NEW YORK – Les investisseurs analysent une large gamme de signaux, du décompte des infections aux indicateurs plus traditionnels, pour que des indices sur la trajectoire des marchés puissent prendre dans les semaines à venir alors que la pandémie causée par le nouveau coronavirus continue de se propager.
Certains indiquent que le pire d'une vente brutale qui a fait chuter le S&P 500 de 34% par rapport à son sommet de clôture record pourrait s'estomper, bien que les marchés restent turbulents et loin de leurs sommets.
La volatilité s'est atténuée depuis ses sommets de mars. Moins d'actions américaines atteignent de nouveaux plus bas de 52 semaines. La liquidité sur les marchés des titres à revenu fixe s'est améliorée et les écarts de crédit, bien qu'encore larges, sont revenus de leurs sommets de mars.
«La plupart des ventes aveugles et dommageables ont été conclues à la mi-mars», a déclaré Keith Lerner, stratège en chef des marchés chez Truist / SunTrust Advisory Services à Atlanta.
Des indicateurs économiques tels que les données sur l’emploi commencent à peine à prendre en compte l’ampleur des dommages économiques causés par la pandémie, laissant les investisseurs à la recherche de divers coins des marchés et des informations sur la propagation du virus pour évaluer la direction que les prix des actifs sont susceptibles de prendre.
Le sentiment des investisseurs, souvent considéré comme un indicateur contraire, est un signal indiquant un revirement éventuel des actions américaines. L'indicateur de vente de Bank of America Global Research en mars est tombé à 54,9%. À ce niveau ou à un niveau inférieur, les rendements des actions américaines au cours des 12 mois suivants ont été positifs 94% du temps, ont écrit les analystes de la banque.
L'indicateur contraire signifie que les investisseurs baissiers peuvent présager un marché haussier – et vice-versa.
Certains investisseurs ont également remarqué des parallèles entre la propagation de COVID-19, la maladie causée par le nouveau coronavirus, et les mouvements de l’indice de volatilité Cboe, connu sous le nom de jauge de peur de Wall Street.
Le VIX, qui a atteint son plus haut niveau depuis 2008 au milieu de la liquidation du marché, a suivi de près le nombre de pays où la croissance quotidienne des cas de coronavirus dépasse 10%, selon Jason Hunter, responsable mondial des titres à revenu fixe et des actions américaines. stratégie chez JP Morgan.
L'indice a baissé à mesure que le nombre de pays avec une forte augmentation des cas s'est réduit.
«Toute amélioration de cette trajectoire pourrait limiter la gravité d'un nouvel essai sur indice boursier ce printemps», écrit Hunter dans une note de recherche. « Plus important encore, la façon dont l'histoire de l'épidémie évoluera au cours de l'été et jusqu'à l'automne dictera probablement la durée et l'ampleur globales du marché baissier. »
Selon Hunter, le suivi du nombre d'États américains avec une croissance quotidienne de 10% ou plus dans les cas confirmés révèle une tendance similaire. Vendredi, l'indice se situait à 48,43, en deçà de son plus haut historique de clôture de 82,69 le 16 mars.
Pour l'instant, les chiffres globaux semblent sombres. Vendredi, les cas confirmés aux États-Unis ont dépassé 256 000. Plus de 6 500 Américains sont morts, selon un décompte Reuters de données officielles, et plus d'un quart de ces décès sont survenus à New York.
(Pour un graphique interactif retraçant la propagation du nouveau coronavirus aux États-Unis, cliquez ici: https://graphics.reuters.com/HEALTH-CORONAVIRUS-USA/0100B5K8423/index.html.)
Les données économiques ont été tout aussi austères. Vendredi, le rapport mensuel sur la masse salariale du Département du travail a montré que l'économie américaine avait perdu 701 000 emplois en mars, mettant ainsi fin à 113 mois consécutifs de croissance de l'emploi. La veille, le département du Travail a rapporté que les demandes hebdomadaires de chômage aux États-Unis avaient atteint un record de 6,6. million.
Cette ampleur des perturbations du marché a rendu certains acteurs du marché plus douteux. Les investisseurs peuvent être trop optimistes dans leurs attentes concernant un rebond brutal du marché même si le nombre de cas de coronavirus aux États-Unis se stabilise plus tôt que prévu, a déclaré Nancy Perez, gestionnaire de portefeuille senior chez Boston Private.
« Le marché a escompté une reprise en forme de V », a-t-elle déclaré. « Je ne sais pas si cela a réduit une reprise en forme de U. Quand les gens découvrent que ça va être plus en forme de U, nous pouvons commencer à rendre certains de ces gains. » (Reportage par April Joyner Montage par Nick Zieminski)
