Alors que les investisseurs se concentrent de plus en plus sur les enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance dans le secteur des entreprises, une question importante demeure: quel est le véritable objectif de l'ESG? Est-ce pour générer des rendements ou pour faire en même temps le bien de la société?
Cette question s’est accompagnée de l’inquiétude concernant la responsabilité fiduciaire. Les investisseurs maintiennent-ils leur relation de confiance juridique et éthique en créant le plus haut niveau de profit, ou les résultats non financiers sont-ils également importants?
Le Département du travail a affirmé que les gestionnaires des régimes de retraite ont l'obligation fiduciaire d'évaluer les investissements.
Le Département du travail a tenté de répondre à ces questions en publiant une règle récente.
Le 30 octobre, le Département du travail a publié une règle qui modifie certaines dispositions du règlement sur les droits d'investissement, qui s'applique aux régimes de la Loi sur la sécurité du revenu de retraite des employés.
Dans la règle, le Département du travail affirme que les gestionnaires des régimes de retraite ont l’obligation fiduciaire d’évaluer les investissements en fonction de perspectives appropriées et conformes aux objectifs du régime.
La règle veut que les fonds des régimes de retraite choisissent le risque et le rendement des investissements plutôt que l'ESG ou d'autres résultats non financiers. Cela ne veut pas dire que les stratégies ESG doivent être exclues de l'investissement dans les plans de retraite, mais cela implique qu'une forte corrélation soit justifiée lors du choix des stratégies ESG pour générer des profits.
La règle inclut de nouvelles exigences en matière de documentation dans les cas où un fiduciaire utilise des facteurs non financiers pour choisir ses investissements. Les exigences visent à empêcher les fiduciaires de prendre des décisions d'investissement fondées sur des résultats non financiers sans considérer comment ils pourraient affecter les rendements.
Réaction du marché intermédiaire
Malgré cette règle, de nombreuses entreprises du marché intermédiaire affirment que la proposition est trop normative et donne la priorité aux résultats financiers par rapport au comportement lui-même. Après tout, affirment-ils, de nombreux investissements avec les bons objectifs ESG génèrent les rendements que l'on attend d'un fiduciaire. Doit-il être l'un et pas l'autre?
En outre, il existe des preuves empiriques accablantes montrant que les organisations qui mettent en œuvre des pratiques ESG améliorent la performance financière à long terme des entreprises. Les informations ESG d’une entreprise sont transmises à travers son profil de risque systémique (coût du capital plus faible et valorisations plus élevées) et son profil de risque idiosyncratique (rentabilité plus élevée et risque extrême inférieur).
Une analyse de plus de 2000 études empiriques a révélé que 90% de ces études ont trouvé une relation non négative entre les pratiques ESG et la performance financière des entreprises, et une grande majorité a trouvé une relation positive.
Cela est devenu particulièrement vrai dans l'étude de marché intermédiaire exclusive de RSM, qui montre que les entreprises sont déterminées – souvent avec des plans formalisés – à servir une variété d'intérêts de parties prenantes. Parmi les entreprises familiarisées avec l'ESG, 79% des organisations du marché intermédiaire ont déclaré utiliser des critères ESG pour évaluer leurs propres performances et 74% utilisent l'ESG pour évaluer les performances d'autres organisations.
La règle est soumise à une période de commentaires publics et peut éventuellement être annulée. Mais il devrait devenir effectif à la fin de l'année.
