L’indice des directeurs des achats de fabrication de l’Institute for Supply Management a de nouveau augmenté en mars, enregistrant une lecture de 64,7% pour le mois, le plus élevé depuis décembre 1983. Le résultat de mars est un gain de 3,9 points par rapport au résultat de 60,8% de février. Mars est la dixième lecture consécutive au-dessus du seuil neutre de 50 (voir le haut du premier graphique). Au cours des dix derniers mois, l’indice des directeurs d’achat s’est établi en moyenne à 57,8, le plus élevé depuis janvier 2019. Les résultats de l’enquête suggèrent que la reprise du secteur manufacturier continue de s’accélérer.
Parmi les éléments clés de l’enquête la plus récente de l’Institute for Supply Management, l’indice des nouvelles commandes s’est établi à 68,0%, en hausse de 3,2 points de pourcentage par rapport à 64,8% en février (voir le haut du premier graphique). L’indice des nouvelles commandes a été supérieur à 50 pendant dix mois consécutifs et supérieur à 60 pendant neuf mois consécutifs. La moyenne sur neuf mois est de 64,7, le plus élevé depuis août 2004. L’indice des nouvelles commandes à l’exportation, une mesure distincte des nouvelles commandes, est tombé à 54,5 contre 57,2 en février. Le nouvel indice des commandes à l’exportation a été supérieur à 50 pendant neuf mois consécutifs.
L’indice de production a enregistré un résultat de 68,1% en mars, contre 63,2% en février. L’indice a été supérieur à 50 pendant dix mois consécutifs et supérieur à 60 pendant les neuf derniers mois (voir bas du premier graphique). La moyenne sur neuf mois est de 63,0, la plus élevée depuis octobre 2004.
L’indice de l’emploi a augmenté en mars, ajoutant 5,2 points de pourcentage à 59,6% en mars, le plus élevé depuis février 2018. L’indice de l’emploi avait été l’une des composantes les plus faibles, mais affiche désormais de très bons résultats (voir le bas du premier graphique). Le rapport sur la situation de l’emploi du Bureau of Labor Statistics pour mars doit sortir le vendredi 2 avril. Les attentes du consensus sont pour un très fort gain de 647 000 emplois non agricoles, y compris l’ajout de 33 000 emplois dans le secteur manufacturier. Le taux de chômage devrait tomber à 6,2%.
L’indice du carnet de commandes a de nouveau augmenté, s’établissant à 67,5% en mars, contre 64,0% le mois précédent, le niveau le plus élevé depuis le début de la série en 1993 (voir le deuxième graphique).
Les stocks des clients en mars sont toujours considérés comme trop faibles, l’indice restant en dessous de 50 à 29,9% contre 32,5% le mois précédent (les résultats de l’indice inférieurs à 50 indiquent que les stocks des clients sont trop faibles; voir le deuxième graphique). L’indice a été inférieur à 50 pendant 54 mois consécutifs et est le plus bas depuis le début de cet indice en 1997. Un inventaire insuffisant peut être un signe positif pour la production future.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l’AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d’investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université Fordham et d’un BS en commerce de l’Université Lehigh.
