L’indice des directeurs des achats manufacturiers de l’Institute for Supply Management est revenu à 60,7 en avril, soit une baisse de 4,0 points par rapport au résultat de 64,7% de mars. Avril est la onzième lecture consécutive au-dessus du seuil neutre de 50 (voir en haut du premier graphique). Au cours des 11 derniers mois, l’indice des directeurs d’achat s’est établi en moyenne à 58,1, le plus élevé depuis janvier 2019. Les résultats de l’enquête suggèrent que la reprise du secteur manufacturier continue de s’accélérer.
Parmi les éléments clés de l’enquête la plus récente de l’Institute for Supply Management, l’indice des nouvelles commandes s’est établi à 64,3%, en baisse de 3,7 points de pourcentage par rapport à 68,0% en mars (voir le haut du premier graphique). L’indice des nouvelles commandes a été supérieur à 50 pendant 11 mois consécutifs et supérieur à 60 pendant 10 mois consécutifs. La moyenne sur 10 mois est de 64,6, le plus élevé depuis septembre 2004. L’indice des nouvelles commandes à l’exportation, une mesure distincte des nouvelles commandes, est passé à 54,9 contre 54,5 en mars. Le nouvel indice des commandes à l’exportation a été supérieur à 50 pendant 10 mois consécutifs.
L’indice de production a enregistré un résultat de 62,5% en avril, contre 68,1% en mars. L’indice a été supérieur à 50 pendant 11 mois consécutifs et supérieur à 60 pendant les 10 derniers mois (voir bas du premier graphique). La moyenne sur 10 mois est de 62,9, la plus élevée depuis octobre 2004.
L’indice de l’emploi a chuté en avril, perdant 4,5 points de pourcentage pour s’établir à 55,1% en avril. L’indice de l’emploi a été l’une des composantes les plus faibles, mais il est maintenant supérieur à 50 pendant cinq mois consécutifs et six des sept derniers mois (voir le bas du premier graphique). Le rapport sur la situation de l’emploi du Bureau of Labor Statistics pour avril doit sortir le vendredi 7 mai. Les attentes du consensus sont pour un très fort gain de 988 000 emplois non agricoles, y compris l’ajout de 58 000 emplois dans le secteur manufacturier. Le taux de chômage devrait tomber à 5,8 pour cent.
L’indice du carnet de commandes a de nouveau augmenté, s’établissant à 68,2% en avril, contre 67,5% le mois précédent, le niveau le plus élevé depuis le début de la série en 1993 (voir le deuxième graphique).
Les stocks des clients en avril sont toujours considérés comme trop faibles, l’indice restant en dessous de 50 à 28,4% contre 29,9% le mois précédent (les résultats de l’indice inférieurs à 50 indiquent que les stocks des clients sont trop faibles; voir le deuxième graphique). L’indice a été inférieur à 50 pendant 55 mois consécutifs et est le plus bas depuis le début de cet indice en 1997. Un inventaire insuffisant peut être un signe positif pour la production future.
L’indice des prix, reflétant ce que les fabricants paient pour les intrants, est passé à 89,6 en avril, en hausse de 4,0 points par rapport à 85,6 en mars et au niveau le plus élevé depuis juillet 2008. La hausse des coûts des intrants reflète des pénuries de matériaux, souvent liées à des problèmes de production et de logistique et les problèmes de livraison.
Les livraisons des fournisseurs ont de nouveau ralenti en avril, l’indice chutant légèrement à 75,0 contre 76,6, mais toujours à un niveau très élevé.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l’AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d’investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université Fordham et d’un BS en commerce de l’Université Lehigh.
