Il va sans dire que 2020 a apporté beaucoup de défis et de changements dans le monde. Ces défis provoqués par le COVID-19 ont été ressentis de la manière la plus aiguë par certaines des populations les plus vulnérables du monde. Au plus fort de la pandémie, environ 1,6 milliard d’enfants – 90 pour cent de la population étudiante dans le monde – n’étaient pas scolarisés. Une estimation suggère qu’une fermeture d’école pendant un tiers de l’année entraîne en moyenne 1,03 année de perte d’apprentissage pour un élève de troisième année. En outre, le nombre de personnes employées et les heures travaillées ont fortement diminué d’un pays à l’autre, allant d’une baisse stupéfiante de 46% des heures travaillées au Mexique à un taux encore élevé de 10% d’heures travaillées en moins en Australie. En outre, le COVID-19 a contribué à l’aggravation des écarts de pauvreté entre les sexes, car les femmes ont largement souffert du fardeau des soins et du travail domestique non rémunérés tandis que les mesures de quarantaine ont fermé les écoles et maintenu les gens à la maison.
Les projets d’obligations à impact social et de développement et les fonds de résultats connexes, qui ciblent souvent les besoins de ces populations vulnérables, ont été confrontés aux mêmes défis que les autres services sociaux pour répondre à l’incroyable augmentation des besoins. En théorie, cependant, la flexibilité des obligations à impact – en mettant l’accent sur les résultats plutôt que sur des intrants ou des activités spécifiques – vise à offrir de la flexibilité dans de telles situations.
Recherche Brookings sur les impacts du COVID-19
Notre équipe de Brookings a passé une grande partie de 2020 à analyser cette théorie. Fin mai, nous avons publié un policy brief examinant les premiers effets de la crise sur les projets soutenus par les obligations à impact. Lors d’entretiens avec des parties prenantes de 20 obligations à impact du monde entier, nous avons globalement constaté que la structure des obligations à impact semblait offrir une marge de manœuvre pour ajuster la trajectoire, ainsi qu’un cadre solide pour la collaboration et la résolution de problèmes au lendemain de la crise. Certains intervenants ont noté, cependant, que les accords contractuels concernant l’atteinte des résultats et les paiements ont posé certains problèmes.
Nous avons également eu l’occasion de nous engager avec des acteurs clés de l’espace des obligations à impact éducatif via diverses plateformes médiatiques. Un épisode du podcast Brookings Cafeteria mettant en vedette Jaime Saavedra, directeur de l’Education Global Practice à la Banque mondiale, s’est concentré sur le rôle potentiel des obligations à impact pour l’éducation dans les pays en développement, en particulier à la lumière de la pandémie. En réponse à une demande liée au Quality Education India Development Impact Bond (QEI DIB), nous avons organisé un webinaire réunissant les prestataires de services, ainsi que des experts en réponse aux crises en éducation du monde entier. Et lors d’un autre événement axé sur l’Inde et l’éducation, nous avons contribué aux enseignements de nos recherches, avec d’autres experts, en utilisant une variété d’outils de financement innovants pour garantir que l’éducation atteigne les populations défavorisées.
Le marché des obligations à impact: 10 ans
Alors que le monde se concentrait principalement sur la pandémie, mars 2020 a également marqué le 10e anniversaire de la première obligation à impact. Tout au long du mois de septembre, nous avons évalué les données probantes sur cinq dimensions différentes du succès lié aux obligations à impact dans une série de cinq notes d’orientation.
Briefs 1 et 2: Quelle est la taille et l’étendue du marché des obligations à impact, et les obligations à impact atteignent-elles les populations visées?
Les deux premiers mémoires examinent le paysage des obligations à impact au cours de la première décennie de leur utilisation. La première note examine où (graphique 1) et dans quels secteurs les obligations les plus impactantes ont été contractées et les facteurs contribuant à la croissance dans ces domaines. La deuxième note examine les bénéficiaires des obligations à impact, ainsi que les éléments de conception pour s’assurer que les incitations perverses sont évitées et si les services sont reçus par ceux qui en ont le plus besoin.
Figure 1. Carte du paysage mondial des obligations à impact
Veuillez consulter notre aperçu mensuel actuel pour plus d’informations sur le paysage mondial de plus de 200 obligations à impact.
Bref 3: Les obligations à impact produisent-elles des résultats et des rendements?
La troisième note de la série examine les résultats obtenus jusqu’à présent, principalement pour les obligations à impact achevées (49 à la date limite de publication). Nous avons constaté que les rendements des investisseurs varient d’environ 1% à 20% de l’investissement initial, avec un rendement potentiel moyen de 2,5 millions de dollars. De plus, les résultats ont été atteints et les investisseurs ont été remboursés (dans la plupart des cas avec des rendements) pour tous les projets d’obligations à impact sauf deux (figure 2).
Figure 2. Remboursement des obligations à impact
Bien que ces preuves suggèrent, de manière anecdotique, que les projets d’obligations à impact ont réussi à obtenir des résultats, il n’est en fait pas possible d’attribuer cette réalisation au mécanisme des obligations à impact lui-même sans preuve contrefactuelle quant à savoir s’ils auraient été atteints par un autre mécanisme.
Fiche 4: Les obligations à impact affectent-elles l’écosystème de la prestation et du financement des services sociaux?
La quatrième note de la série examine les écosystèmes plus larges de prestation et de financement des services sociaux, et dans quelle mesure les obligations à impact ont secoué et soutenu les changements au sein de ces écosystèmes. Nous examinons cela à travers le prisme des «10 réclamations courantes» sur les obligations à impact, initialement posées dans notre rapport de 2015, puis révisées dans un rapport de 2017. Nous examinons si les obligations à impact:
- construire une culture de suivi et d’évaluation
- gestion des performances de conduite
- favoriser l’innovation dans la livraison
- foule dans le capital privé
- réduire le risque gouvernemental
- encourager la collaboration
- soutenir l’impact
Bref 5: Les avantages des obligations à impact l’emportent-ils sur les coûts?
Le cinquième mémoire de la série examine peut-être la question la plus importante pour évaluer le succès des obligations à impact: sont-elles un moyen efficace de contracter des services sociaux, compte tenu à la fois des coûts et des avantages? Puisqu’il n’y a pas beaucoup de données sur les coûts de nombreux services sociaux – et encore moins les coûts des obligations à impact en particulier – et que les avantages sont difficiles à mesurer, cette note explore certaines hypothèses théoriques et propose un cadre pour de futures recherches empiriques sur ce sujet. De plus, nous explorons la façon dont les coûts diminuent avec les 10 premières années d’expérience des obligations à impact maintenant en remorque.
Et après?
Alors que la fin de 2020 a apporté de bonnes nouvelles avec le début de la distribution des vaccins, les impacts de la crise se poursuivront bien en 2021 et au-delà, en particulier pour bon nombre des populations les plus vulnérables du monde. En tant que tel, nous continuerons à rechercher les effets du COVID-19 pour comprendre son impact holistique, ainsi que l’utilisation des obligations à impact comme outil pour mieux reconstruire après la crise, et nous prévoyons de publier davantage à ce sujet dans les prochaines années. mois.
Nous continuerons également de suivre de près les obligations à impact dans le secteur de l’éducation. Le QEI DIB – l’une des trois obligations à impact sur l’éducation contractées dans les pays en développement – a obtenu des résultats impressionnants après la deuxième année, comme nous l’avons exploré dans un blog et un webinaire vers la fin de l’année dernière. Nous avons noté que le grand défi pour l’AQE, comme pour le secteur de l’éducation dans son ensemble, sera de savoir comment surmonter les pertes d’apprentissage et les défis à grande échelle de la crise du COVID-19.
L’année 2020 a également marqué la conclusion de l’Impact Bond Innovation Fund (IBIF), qui a fourni des services de développement de la petite enfance (DPE) dans les quartiers pauvres en dehors de Cape Town, en Afrique du Sud. Avec le financement des résultats provenant du ministère du Développement social, cette obligation d’impact est l’une des rares où le gouvernement d’un pays en développement fournit un financement pour les résultats. Nous sommes impatients de suivre ce qui se passe pour la prestation du DPE dans cette région après la conclusion du lien d’impact, en particulier compte tenu des impacts négatifs attendus de la pandémie sur le développement et l’apprentissage de l’enfant.
En outre, dans le secteur de l’éducation, le Fonds pour les résultats de l’éducation (EOF) a lancé des appels à propositions en 2020 pour ses deux premiers programmes qui renforceront les systèmes éducatifs au Ghana et en Sierra Leone, dans le but d’atteindre environ 1100 écoles primaires. Un total de 45 millions de dollars en financement des résultats est engagé dans ces programmes par leurs gouvernements respectifs et d’autres donateurs. Un développement intéressant est le passage de l’EOF d’une entité indépendante à un fonds fiduciaire hébergé à l’UNICEF, et, dans le cas du Ghana, les fonds des donateurs sont gérés par le GPRBA à la Banque mondiale (avec les contrats de résultats émis par le gouvernement de Ghana). Bien que cela reste à voir, cette évolution pourrait conduire à une mise en place plus institutionnalisée du fonds de résultats, ce qui pourrait accroître la durabilité du modèle.
Enfin, à mesure que le marché des obligations à impact s’est développé au cours des 10 dernières années, il en va de même pour la variance des structures de transaction qui relèvent du financement basé sur les résultats. Au cours de l’année à venir, nous sommes impatients d’explorer plus avant et de préciser les limites de la définition de «l’obligation à impact», et pourquoi certaines variantes de la structure de la transaction, telles que le projet Haryana Early Literacy Outcomes Project, ne répondent pas à la définition d’une obligation à impact à inclure dans notre base de données mondiale mais serait toujours considérée comme une forme de financement axé sur les résultats. Ces développements et d’autres sur le marché des obligations à impact – dont beaucoup visent à améliorer l’efficacité et à accroître l’échelle – soulèvent des questions qui suscitent la réflexion que nous sommes ravis d’explorer en 2021 et au-delà.
