Un aperçu mensuel du crédit des Américains pendant la pandémie COVID-19 -Liberty Street Economics

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La dette totale des ménages était à peu près stable au deuxième trimestre de 2020, selon la dernière Rapport trimestriel sur la dette et le crédit des ménages du Center for Microeconomic Data de la Fed de New York. Mais, pour la première fois, la dynamique des soldes d'endettement des ménages a été principalement tirée par une forte baisse des soldes des cartes de crédit, alors que les dépenses de consommation ont chuté. Dans un effort pour gagner en clarté, la Fed de New York et le système de la Réserve fédérale ont acquis des mises à jour mensuelles pour le New York Fed Consumer Credit Panel, sur la base des données anonymes du rapport de crédit Equifax. Nous avons surveillé de près les données au fur et à mesure de leur arrivée, et nous présentons ici six points à retenir sur le bilan des consommateurs au cours des mois qui ont suivi le lancement du COVID-19.

1. La croissance du solde de la dette des ménages a stagné, principalement en raison d'une baisse des soldes des cartes de crédit.

Les prêts hypothécaires ont augmenté, et les prêts étudiants et les prêts automobiles sont demeurés à peu près stables au deuxième trimestre. Les HELOC, que nous soupçonnions initialement d'être utilisées comme source de liquidités pour les emprunteurs à court de liquidités, ont plutôt reculé. Les soldes des cartes de crédit enregistrent généralement des baisses au premier trimestre, à la suite d'une hausse au quatrième trimestre en raison des dépenses de vacances (bien que notez que nos données montrent les soldes impayés totaux, y compris ceux qui seront remboursés après le relevé et ceux reportés du précédent. mois). Mais les baisses des soldes des cartes de crédit au deuxième trimestre de chaque année n'ont, jusqu'à présent, été observées que pendant la Grande Récession, et l'ampleur de la baisse de 82 milliards de dollars au deuxième trimestre de cette année est sans précédent depuis au moins 2000.

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2. Les saisies se sont interrompues.

Un moratoire sur les saisies a été prévu dans le cadre de la loi CARES. Les saisies – qui étaient à des niveaux historiquement bas avant que la pandémie ne frappe, se sont arrêtées presque entièrement, et nous ne voyons tout simplement pas de nouvelles saisies sur les rapports de crédit à la consommation (ceux qui subsistent sont susceptibles d'avoir commencé avant le moratoire). Les dépôts de bilan, en revanche, ont fortement ralenti en avril, lorsque la plupart des tribunaux ont été fermés, mais ont progressivement augmenté un peu depuis.

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3. La Loi CARES prévoyait des abstentions sur les paiements hypothécaires, mais le recours aux abstentions a été mitigé et varie selon le type d'hypothèque.

La Loi CARES prévoyait également des abstentions sur les paiements hypothécaires, permettant aux emprunteurs de prêts hypothécaires garantis par le gouvernement fédéral de suspendre le remboursement pendant 180 jours. Maintenant que nous sommes en mesure d'observer la participation, nous voyons que dans l'ensemble, 7,0 pour cent des prêts hypothécaires de premier rang semblent être en abstention. Cependant, cette part varie selon le type d'hypothèque du prêteur; 12,5% des prêts hypothécaires FHA et VA faisaient l'objet d'une abstention en juin 2020, contre 5,5% des prêts hypothécaires Freddie Mac et Fannie Mae. Parmi les autres prêts hypothécaires de premier rang, qui comprennent principalement les prêts détenus dans des portefeuilles et ceux sur des titres de marque maison, 5,7% faisaient l'objet d'une abstention. Les paiements sur les soldes hypothécaires de 730 milliards de dollars sont reportés à environ 6 milliards de dollars par mois sans intérêts – un transfert important aux propriétaires qui peut être utilisé pour augmenter la consommation ailleurs ou pour rembourser d'autres types de dette.

Les prêts automobiles, pour lesquels la disposition d'abstentions n'était pas obligatoire par le biais de la Loi CARES, ont également vu un certain nombre d'emprunteurs faire preuve d'abstention ou de sursis. Environ 5,9 pour cent des prêts automobiles ont indiqué que les emprunteurs n'avaient aucun paiement prévu requis. Les abstentions sont plus fréquentes chez les jeunes emprunteurs; avec 6,8 pour cent des emprunteurs de moins de 40 ans en abstention. En comparaison, 4,4% des emprunteurs de prêts automobiles de plus de 60 ans sont en abstention. Lorsque nous comptons les taux de participation à l'abstention en fonction du classement des revenus du code postal des emprunteurs, nous constatons que 6,4% des prêts automobiles dans les quartiles de revenu le plus élevé et le plus faible sont en abstention, contre 5,4% dans les codes postaux qui correspondent à les 25e-75e centiles de revenu.

4. Les taux de défaillance sont en baisse, les emprunteurs en difficulté optant pour l'abstention.

Le recours aux abstentions, en raison à la fois des abstentions accordées par CARES et de celles consenties volontairement par les prêteurs, a contribué à une baisse des taux de défaillance. Le taux de défauts de paiement a diminué pour les prêts hypothécaires, les prêts automobiles et les cartes de crédit, comme l'indique la part des soldes en souffrance depuis 30 à 59 jours, comme le montre le graphique ci-dessous. Par conséquent, notre mesure trimestrielle préférée de la performance de la dette – la part des prêts qui passent en défaut de paiement par rapport à l'état actuel – a également diminué pour ces types de dettes, ce qui est visible à la page 13 de la Rapport trimestriel sur la dette et le crédit des ménages.

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5. Presque tous les emprunteurs étudiants ont été abandonnés et les emprunteurs en difficulté ont eu un nouveau départ (temporaire).

À la suite de la promulgation de la Loi CARES, les emprunteurs fédéraux de prêts étudiants directs ont tous été automatiquement mis en situation d'abstention, ce qui est accordé jusqu'au 30 septembre. De plus, les intérêts sur les prêts étudiants fédéraux sont annulés pendant cette période. Nous constatons qu'environ 88% des emprunteurs de prêts étudiants (ce qui comprend les emprunteurs privés et les emprunteurs fédéraux aux études familiales) avaient un paiement prévu de 0 $. Tous ces emprunteurs ne sont pas soumis à de nouvelles abstentions, donc les 88% comprennent les étudiants actuellement inscrits, ceux en période de grâce, ainsi que certains emprunteurs dans les programmes de remboursement axés sur le revenu sans aucun paiement dû.

Le traitement des rapports de solvabilité des prêts étudiants fédéraux en souffrance dans l'abstention a été différent de celui des autres types de prêts. La plupart des prêts en souffrance (mais pas en défaut) sont maintenant déclarés comme courants; les prêts en souffrance ont conservé leur statut, bien que les recouvrements soient suspendus. Par conséquent, le taux de défaillance des prêts étudiants, qui se trouve à la page 12 du Rapport trimestriel sur la dette et le crédit des ménages, a chuté d'environ la moitié (et la baisse des taux d'impayés sur les prêts étudiants est également en grande partie responsable de la baisse du taux global d'impayés des ménages à la page 11). Par conséquent, la cote de crédit moyenne de tous les emprunteurs de prêts étudiants est passée de 647 en mars à 656 en juin, principalement à l'initiative de la «correction» des prêts en souffrance au moment où ils sont entrés en abstention.

De plus, les abstentions ayant été appliquées presque universellement, il n'est pas surprenant que les taux de remboursement des prêts étudiants aient fortement baissé. Dans le graphique ci-dessous, nous montrons la part des emprunteurs dont les soldes diminuent à mesure qu'ils remboursent leurs prêts (en bleu) et dont les soldes augmentent (en gris). Une plus petite proportion d'emprunteurs de prêts étudiants réduisent activement leurs soldes. Et comme les intérêts sur les prêts étudiants sont annulés, une plus petite proportion d'emprunteurs voit leur solde augmenter. La croissance des segments aurifères indique qu'avec les intérêts annulés et les paiements différés, la majorité des emprunteurs n'ont vu aucun changement dans les soldes de mai à juin.

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6. Les refinancements hypothécaires ont bondi, les taux d'intérêt hypothécaires ayant atteint des creux historiques. Le refinancement est une option intéressante pour les propriétaires.

Ainsi, le volume total de montage de prêts hypothécaires au deuxième trimestre a bondi, atteignant 846 milliards de dollars, par rapport à des niveaux déjà élevés au premier trimestre 2020 et au quatrième trimestre 2019, sous l'effet du grand nombre de refinancements, illustré dans le graphique ci-dessous. Mais, page 7 de la Rapport trimestriel montre que la cote de crédit médiane des prêts hypothécaires nouvellement créés est de 784, le plus élevé que nous ayons vu depuis le début de nos données en 2000, ce qui indique que la disponibilité et le recours au refinancement ont été concentrés parmi les emprunteurs ayant une cote de crédit élevée.

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En résumé, les données les plus récentes de notre panel sur le crédit à la consommation révèlent une image complexe: les ménages américains ont réduit leur consommation et réduit leurs soldes de cartes de crédit, tandis que les abstentions ont soulagé de nombreux emprunteurs qui en ont besoin. Ces mesures de protection des consommateurs ont contribué à prévenir les pics de délinquance à grande échelle des ménages emprunteurs américains, tout en masquant les difficultés économiques que de nombreux ménages connaissent à la suite de la perte d'emploi. L'avenir des ménages dépendra de l'évolution de la pandémie et du marché du travail, ainsi que de l'étendue et de la nature des futures dispositions d'abstention et d'autres aides gouvernementales. Nous surveillerons de près la santé financière des ménages américains à mesure que nos mises à jour mensuelles du panel de crédit à la consommation arriveront.


Haughwout_andrewAndrew F. Haughwout est vice-président principal du groupe de recherche et de statistique de la Federal Reserve Bank of New York.

Lee_donghoonDonghoon Lee est membre du groupe de recherche et de statistique de la Banque.

Scally_joelleJoelle Scally est stratège principale des données au sein du groupe Recherche et statistiques de la Banque.

Vanderklaauw_wilbertWilbert van der Klaauw est vice-président principal du groupe de recherche et de statistique de la Banque.

Comment citer cet article:

Andrew F. Haughwout, Donghoon Lee, Joelle Scally et Wilbert van der Klaauw, «Un aperçu mensuel du crédit des Américains pendant la pandémie COVID-19», Federal Reserve Bank of New York Économie de Liberty Street, 6 août 2020, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2020/08/a-monthly-peek-into-americans-credit-during-the-covid-19-pandemic.html.


Avertissement

Les opinions exprimées dans ce billet sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank of New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission est de la responsabilité des auteurs.

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