Quel est le niveau de liquidité des nouvelles obligations du Trésor à 20 ans? -Liberty Street Economics

Michael Fleming et Francisco Ruela Le 20 mai, le Département américain du Trésor a vendu une obligation de 20 ans pour la première fois depuis 1986. En annonçant la réintroduction, le Trésor a déclaré qu'il émettrait l'obligation de manière régulière et prévisible et selon la taille de référence, créant ainsi une point de liquidité le …

Arbitrage du ratio de levier encore une fois -Liberty Street Economics

Donald P. Morgan, Dong Beom Choi et Michael R. Holcomb Les limites de l'effet de levier en tant que forme de réglementation des fonds propres ont un bug potentiel bien connu: si les banques ne peuvent pas tirer parti des rendements comme souhaité, elles peuvent augmenter les rendements des fonds propres en se tournant vers …

Wall Street chute alors que l'action de la Fed pèse sur les stocks bancaires et les cas de virus augmentent

Les principaux indices de Wall Street ont chuté vendredi alors que les États-Unis ont établi un nouveau record pour une augmentation d'un jour des cas de coronavirus et que les stocks bancaires ont chuté suite à la décision de la Réserve fédérale de plafonner les paiements des actionnaires. Le sous-indice des banques S&P 500 a …

Réseaux d'initiés -Liberty Street Economics

Selman Erol et Michael Lee Les systèmes financiers modernes sont très complexes, avec des milliards d'échanges d'informations, d'actifs et de fonds entre les individus et les institutions. Bien que décourageante à opérationnaliser, la régulation de ces transmissions peut être souhaitable dans certains cas. Par exemple, les autorités en valeurs mobilières visent à protéger les investisseurs …

Les valeurs technologiques soulèvent Wall Street alors que les inquiétudes face à l'augmentation des cas de virus montent

NEW YORK – Les trois principaux indices de Wall Street ont clôturé en hausse lundi avec les gains les plus importants dans les valeurs technologiques, les investisseurs se concentrant sur le potentiel de nouvelles mesures de relance du gouvernement alors même qu'ils s'inquiétaient d'une augmentation des cas de coronavirus aux États-Unis et dans d'autres pays. …

Expérience du Japon avec le contrôle de la courbe de rendement -Liberty Street Economics

Matthew Higgins et Thomas Klitgaard En septembre 2016, la Banque du Japon (BoJ) a modifié son cadre politique pour cibler le rendement des obligations d'État à dix ans à «environ zéro pour cent», près du taux en vigueur à l'époque. Le nouveau cadre a été annoncé comme une modification de la politique antérieure de la …

Prévisions du modèle DSGE de la Fed de New York – mars 2020 -Liberty Street Economics

Ozge Akinci, William Chen, Marco Del Negro, Ethan Matlin et Reca Sarfati Note de l'éditeur: La publication des prévisions DSGE de mars 2020 a été reportée, les économistes de la Fed de New York se concentrant sur la pandémie de COVID-19. Les prévisions de juin 2020 étant maintenant publiées, nous avons décidé de publier également …

Prévisions du modèle DSGE de la Fed de New York – juin 2020 – Liberty Street Economics

William Chen, Marco Del Negro, Ethan Matlin et Reca Sarfati Note de l'éditeur: La publication des prévisions DSGE de mars 2020 a été reportée, les économistes de la Fed de New York se concentrant sur la pandémie de COVID-19. Parallèlement à la publication des prévisions de juin 2020, nous avons décidé de publier également les …

Le Bitcoin n'est pas un nouveau type d'argent -Liberty Street Economics

Michael Lee et Antoine Martin Le bitcoin, et plus généralement les crypto-monnaies, sont souvent décrits comme un nouveau type d'argent. Dans ce post, nous affirmons qu'il s'agit d'une idée fausse. Le Bitcoin peut être de l'argent, mais ce n'est pas un nouveau type d'argent. Pour voir ce qui est vraiment nouveau sur Bitcoin, il est …

La réouverture des États a-t-elle accru les interactions sociales? -Liberty Street Economics

Rajashri Chakrabarti et Maxim Pinkovskiy La distanciation sociale – éviter les mouvements non essentiels et rester en grande partie à la maison – est considérée comme la clé pour limiter la propagation de COVID-19. Pour promouvoir la distanciation sociale, plus de quarante États ont imposé des ordonnances d'abri sur place ou de séjour à domicile, …

Sorties de fonds de prêts bancaires pendant COVID-19 -Liberty Street Economics

Nicola Cetorelli, Gabriele La Spada et João Santos La pandémie de COVID-19 a exercé une pression importante sur les marchés de la dette, en particulier ceux peuplés d'emprunteurs plus risqués. Le marché des prêts à effet de levier, en particulier, a subi une tension remarquable au cours du mois de mars. Les fonds communs de …

Enfin, quelques signes d'amélioration de l'économie régionale -Liberty Street Economics

Jaison R. Abel, Jason Bram, Richard Deitz et Benjamin G. Hyman Les enquêtes de conjoncture de juin de la Federal Reserve Bank de New York montrent des signes d’amélioration de l’économie régionale. Après deux mois de recul sans précédent du fait de la pandémie de coronavirus, les indicateurs d'activité marquent un ralentissement du rythme de …

La Fed lance le Main Street Lending Program, une opportunité à long terme pour les entreprises du marché intermédiaire

La Réserve fédérale a lancé lundi son programme de prêt de 600 milliards de dollars dans la rue principale pour fournir un financement provisoire aux entreprises de taille moyenne qui ont été touchées par la pandémie de COVID-19. Selon nous, le programme se transformera au fil du temps en une opportunité extraordinaire pour les entreprises …

Répartition de l'incidence de COVID-19 selon la géographie, la race et le revenu -Liberty Street Economics

Rajashri Chakrabarti et William Nober Dans cet article, nous étudions si (et comment) la propagation de COVID-19 à travers les États-Unis a varié selon la géographie, la race, le revenu et la densité de population. Les zones urbaines ont-elles été plus touchées par COVID-19 que les zones rurales? La densité de la population a-t-elle joué …

Comment Fed Swap Lines a soutenu le marché américain du crédit aux entreprises dans un contexte de contraintes COVID-19 -Liberty Street Economics

Nicola Cetorelli, Linda S. Goldberg et Fabiola Ravazzolo L'apparition du choc COVID-19 en mars 2020 a entraîné d'importants changements dans les bilans des succursales américaines d'organisations bancaires étrangères (OP). La plupart de ces succursales ont vu une utilisation importante des lignes de crédit engagées par des clients basés aux États-Unis, ce qui a entraîné une …

Wall Street devrait ouvrir ses portes après la déroute de jeudi

Vendredi, les principaux indices de Wall Street devraient s'ouvrir nettement plus haut, un jour après avoir vu la plus grande plongée d'une journée en trois mois environ par crainte d'une résurgence des infections à coronavirus. Les grands prêteurs américains, dont Bank of America Corp, Citigroup Inc et Morgan Stanley, ont augmenté de 3% à 5% …

Wall Street se referme sur des signes de rebond économique

NEW YORK – Wall Street a affiché des gains mardi alors que les acteurs du marché ont passé les troubles sociaux et les pandémies pour se concentrer sur l'assouplissement des restrictions de verrouillage et les signes de reprise économique. Les actions technologiques, ainsi que les valeurs cycliques telles que les valeurs industrielles et financières, ont …

Quels travailleurs portent le fardeau des politiques de distanciation sociale? -Liberty Street Economics

Simon Mongey, Laura Pilossoph et Alexander Weinberg À la suite de l'épidémie de coronavirus, presque tous les États américains ont imposé des politiques de distanciation sociale pour lutter contre la propagation de la maladie. Dans la mesure où le travail peut être fait à domicile, certains travailleurs ont déménagé leur bureau dans leur domicile. D'autres, …

Wall Street se termine par des ventes tardives; Facebook et la Chine pèsent

Wall Street a terminé en baisse jeudi après une inversion de fin de session, Facebook pesant sur le marché après que le président Donald Trump a déclaré qu'il signerait un décret concernant les sociétés de médias sociaux et tiendrait une conférence de presse sur la Chine vendredi. Les actions de Twitter Inc ont baissé de …

Le coût d'investissement de la guerre commerciale américano-chinoise -Liberty Street Economics

Mary Amiti, Sang Hoon Kong et David E. Weinstein À partir du début de 2018, le gouvernement américain a imposé des droits de douane sur plus de 300 milliards de dollars d'importations américaines en provenance de Chine, faisant passer le taux de droit moyen de 2,7% à 17,5%. Une grande partie de l'escalade des tarifs …

Une mise en garde de la Grande Récession -Liberty Street Economics

Benjamin G. Hyman et Karen X. Ni Il a été démontré que les travailleurs déplacés subissent des pertes persistantes des années après leur départ initial. Ces pertes sont particulièrement amplifiées lors des récessions. (1) Une explication de la persistance accrue des ralentissements par rapport aux booms est que les entreprises et les industries en marge …

Facilités de crédit aux entreprises des marchés primaire et secondaire -Liberty Street Economics

Nina Boyarchenko, Richard Crump, Anna Kovner ou Or Shachar et Peter Van Tassel Ce poste fait partie d'une série en cours sur les facilités de crédit et de liquidité établies par la Réserve fédérale pour soutenir les ménages et les entreprises pendant l'épidémie de COVID-19. Le 9 avril, la Réserve fédérale a annoncé qu'elle prendrait …

Les lignes de swap de la Fed ont-elles réduit les contraintes de financement en dollars pendant l'épidémie de COVID-19? -Liberty Street Economics

Nicola Cetorelli, Linda S. Goldberg et Fabiola Ravazzolo En mars 2020, le Federal Open Market Committee (FOMC) a apporté des modifications à ses lignes de swap avec des banques centrales étrangères afin d'améliorer l'apport de dollars aux marchés de financement mondiaux. Étant donné que le dollar joue un rôle important sur le marché international et …

Wall Street met fin aux tensions américano-chinoises

Wall Street a terminé en baisse jeudi, un jour après avoir atteint des sommets de deux mois, sur une nouvelle vague de Chine-États-Unis. des tensions qui ont fait naître des doutes sur l’accord commercial conclu au début de l’année entre les deux plus grandes économies du monde. Le président Donald Trump a déclaré que les …

Que nous disent les conditions financières sur les risques pour la croissance du PIB? -Liberty Street Economics

Patrick Adams, Tobias Adrian, Nina Boyarchenko, Domenico Giannone, Nellie Liang et Eric Qian Les retombées économiques de la pandémie de COVID-19 ont été marquées. La croissance réelle du PIB américain au premier trimestre de 2020 (estimation anticipée) était de -4,8% à un taux annuel, la pire depuis la crise financière mondiale de 2008. La plupart …

Facilité de liquidité du programme de protection du chèque de règlement (PPPLF) -Liberty Street Economics

Haoyang Liu et Desi Volker Ce poste fait partie d'une série en cours sur les facilités de crédit et de liquidité établies par la Réserve fédérale pour soutenir les ménages et les entreprises pendant l'épidémie de COVID-19. Le 9 avril 2020, la Réserve fédérale a annoncé qu'elle prendrait des mesures supplémentaires pour octroyer jusqu'à 2,3 …

Facilité de crédit pour les courtiers principaux – Liberty Street Economics

Antoine Martin et Susan McLaughlin Ce poste fait partie d'une série en cours sur les facilités de crédit et de liquidité établies par la Réserve fédérale pour soutenir les ménages et les entreprises pendant l'épidémie de COVID-19. Le 17 mars 2020, la Réserve fédérale a annoncé qu'elle rétablirait la Facilité de crédit au concessionnaire principal …

Modélisation des effets globaux de l'arrêt soudain de COVID-19 des flux de capitaux -Liberty Street Economics

Ozge Akinci, Gianluca Benigno et Albert Queralto L'épidémie de COVID-19 a provoqué des sorties de fonds inhabituellement rapides en provenance des économies de marché émergentes (EME). Ces sorties sont connues sous le nom d'épisodes «d'arrêt brutal» et sont généralement suivies de contractions économiques. Dans ce billet, nous évaluons les effets macroéconomiques de l'arrêt soudain des …

La facilité de financement du papier commercial -Liberty Street Economics

Nina Boyarchenko, Richard Crump et Anna Kovner Ce poste fait partie d'une série en cours sur les facilités de crédit et de liquidité établies par la Réserve fédérale pour soutenir les ménages et les entreprises pendant l'épidémie de COVID-19. À la mi-mars, la Réserve fédérale a annoncé une série de facilités de crédit et de …

Mettre l'effondrement actuel des prix du pétrole dans une perspective historique -Liberty Street Economics

Jan J. J. Groen et Michael B. Nattinger Depuis le début de la pandémie de COVID-19 fin janvier, les prix du pétrole ont fortement chuté. Dans cet article, nous comparons les récentes baisses de prix avec celles observées lors des précédents effondrements de prix du pétrole, en nous concentrant sur les moteurs de ces épisodes. …

Les anticipations d'inflation à l'époque de COVID-19 -Liberty Street Economics

Olivier Armantier, Gizem Kosar, Rachel Pomerantz, Daphne Skandalis, Kyle Smith, Giorgio Topa et Wilbert van der Klaauw En tant que moteur important du processus d'inflation, les anticipations d'inflation doivent être surveillées de près par les décideurs afin de s'assurer qu'elles restent cohérentes avec les objectifs de politique monétaire à long terme. En particulier, si les …

Comment la fermeture du COVID-19 en Chine a-t-elle affecté les chaînes d'approvisionnement américaines? -Liberty Street Economics

Sebastian Heise La pandémie de COVID-19 a jusqu'à présent eu un impact significatif sur le commerce entre les États-Unis et la Chine. Alors que les travailleurs tombaient malades ou étaient mis en quarantaine, les usines fermaient temporairement, perturbant les chaînes d'approvisionnement internationales. Dans le même temps, les relations commerciales entre les États-Unis et la Chine …

Un hommage à la page éditoriale du Wall Street Journal – AIER

Depuis le début de cette pandémie, ce que l'on appelle les médias grand public est presque universellement du côté de la panique et des blocages. De la trompette des prévisions inexactes à l'utilisation de toutes les opportunités pour pousser la peur et la honte à la dissidence, les performances des médias ont été médiocres. Ils …

Le vaccin BCG protège-t-il contre le coronavirus? Application de la boîte à outils d'un économiste à une question médicale -Liberty Street Economics

Richard Bluhm et Maxim Pinkovskiy Comme COVID-19 s'est répandu à travers le monde, il y a une recherche intense de traitements et de vaccins, avec de nombreux essais en cours dans plusieurs pays. Plusieurs observateurs et organes de presse de premier plan ont remarqué que les pays qui administrent encore un ancien vaccin contre la …

Facilité de liquidité des fonds communs de placement du marché monétaire -Liberty Street Economics

Marco Cipriani, Gabriele La Spada, Reed Orchinik et Aaron Plesset Ce poste fait partie d'une série en cours sur les facilités de crédit et de liquidité établies par la Réserve fédérale pour soutenir les ménages et les entreprises pendant l'épidémie de COVID-19. Au cours des trois premières semaines de mars, alors que l'incertitude entourant la …