Mieux comprendre l'économie et la finance
Commissariat Général à la Stratégie et à la Prospective | L'économie des acteurs seniors de plus de 60 ans
William Chen, Marco Del Negro, Keshav Dogra, Shlok Goyal et Alissa Johnson Cet article présente une mise à jour des prévisions économiques générées par le modèle dynamique d'équilibre général stochastique (DSGE) de la Federal Reserve Bank of New York. Nous décrivons très brièvement notre prévision et son évolution depuis juin 2020. Comme d'habitude, nous souhaitons …
La Réserve fédérale a donné suite à sa mise à jour de son cadre monétaire à long terme, déclarant de manière tout à fait transparente mercredi que le Comité fédéral de l’open market «visera à atteindre une inflation modérément supérieure à 2% pendant un certain temps, de sorte que les anticipations d'inflation à long terme …
Continuer la lecture de « Commentaire du FOMC: la Fed poursuit son changement de politique »
À la fin du mois dernier, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a annoncé un changement dans l'un de ses objectifs politiques de plusieurs décennies. C’est une décision qui devrait inquiéter autant les investisseurs que les travailleurs. Voici ce qui s’est passé et pourquoi c’est un problème: Lors du symposium annuel de la …
Les pères fondateurs américains connaissent une très mauvaise année. Leurs noms souillés. Leurs ressemblances se sont dégradées. Les principes qu'ils ont prononcés sont attaqués. La plus grande conséquence est que les institutions au cœur de notre république sont testées. Les commentateurs ont tendance à anthropomorphiser les institutions gouvernementales indépendantes les plus importantes: la Roberts Court …
Continuer la lecture de « La Fed met son indépendance en jeu »
Quelle est la «Déclaration sur les objectifs à long terme et la stratégie de politique monétaire» de la Réserve fédérale? Le Federal Open Market Committee (FOMC) – les gouverneurs de la Réserve fédérale à Washington et les présidents des 12 banques régionales de la Fed – a publié pour la première fois une déclaration sur …
La Réserve fédérale a réagi rapidement à la crise des coronavirus. En plus de sa politique monétaire traditionnelle, la Fed a ouvert une série de prêts d'urgence. Bien entendu, ces mesures étaient destinées à être temporaires. «Lorsque cette crise sera derrière nous», a déclaré le président de la Fed Jerome Powell en mai, «nous mettrons …
Continuer la lecture de « La Fed a besoin d'un hangar – AIER »
Les politiciens ont récemment appelé la Réserve fédérale à s'attaquer aux problèmes d'inégalité raciale et de revenu. Les responsables actuels et anciens de la Fed ont souligné que la politique monétaire est un outil trop large pour atteindre cet objectif étroit. Pourtant, la Fed peut avoir la capacité d'influer sur les inégalités par d'autres moyens …
Continuer la lecture de « La Fed peut-elle réduire les inégalités? – AIER »
La Réserve fédérale termine un examen complet de son cadre de politique monétaire qui a exploré les questions fondamentales soulevées pendant la crise financière mondiale et ses conséquences. La stratégie de la Fed pour poursuivre son mandat légal d’emploi maximal et de stabilité des prix était-elle la meilleure dans un monde où l’inflation – et …
Les économistes font souvent une distinction entre politique budgétaire et politique monétaire. La politique budgétaire implique l'utilisation du pouvoir d'imposition, de dépenses et d'emprunt. Il alloue des ressources à des industries et à des acteurs économiques spécifiques. La politique budgétaire a toujours été la responsabilité du Congrès et du Trésor. La politique monétaire consiste à …
La taille du bilan de la Réserve fédérale ayant presque doublé, passant d’environ 3,7 billions de dollars à plus de 7 billions de dollars l’année dernière, certains se demandent si et quand nous verrons enfin l’inflation. Pour mettre le problème en perspective, la taille du bilan de la Réserve fédérale était d'environ 900 milliards de …
Continuer la lecture de « Inflation, allocation de crédit et Fed – AIER »
Avec une économie au point mort au cours des six dernières semaines, le marché du Trésor américain semble avoir réagi de manière appropriée à l'orientation de la politique monétaire, aux risques et aux incertitudes concernant la relance budgétaire et la demande étrangère et intérieure de bons du Trésor. Il semblerait que les investisseurs se préparent …
Les décisions de taux de la Réserve fédérale du 29 juillet ne seront probablement pas rappelées pour ce qui est indiqué dans le communiqué de politique. Au contraire, il sera longtemps noté pour ce que le président de la Fed Jerome Powell a déclaré lors de sa conférence de presse après la publication de la …
Continuer la lecture de « Aperçu du FOMC: Attractions à venir à la Fed »
À bien des égards, cette récession est unique. La plupart des récessions résultent de développements au sein de l'économie, mais un choc externe – la crise de santé publique – a provoqué celui-ci. Pour éviter de tomber malade, les gens ont restreint le travail, les achats et la fréquentation scolaire. Quelle que soit la cause, …
La fonction la plus essentielle de la Réserve fédérale est de fournir de l'argent, ou des liquidités, au système financier. La Fed est chargée de veiller à ce que l'offre de monnaie soit égale au montant total demandé. Il n'est cependant pas responsable de s'assurer que chaque entreprise et gouvernement municipal dispose de suffisamment de …
Continuer la lecture de « La confusion des liquidités de la Fed – AIER »
Lorsque les membres du Congrès ont demandé à la Réserve fédérale de fournir des prêts d'urgence aux entreprises non bancaires, ils n'ont pas aimé la réponse. « La Réserve fédérale serait extrêmement réticente à accorder du crédit », a déclaré le président de la Fed. «Les questions de politique industrielle sont mieux résolues par le Congrès.» Bien …
Les principaux indices de Wall Street ont chuté vendredi alors que les États-Unis ont établi un nouveau record pour une augmentation d'un jour des cas de coronavirus et que les stocks bancaires ont chuté suite à la décision de la Réserve fédérale de plafonner les paiements des actionnaires. Le sous-indice des banques S&P 500 a …
Un principe fondamental de la macroéconomie est que les banques centrales devraient être autorisées à mener une politique monétaire indépendante de la politique à court terme. La séparation de la politique monétaire de la politique budgétaire permet à la banque centrale de gérer la masse monétaire de l'économie sans choisir les gagnants et les perdants …
Continuer la lecture de « La Fed n'est pas indépendante, mais elle devrait l'être – AIER »
Ozge Akinci, William Chen, Marco Del Negro, Ethan Matlin et Reca Sarfati Note de l'éditeur: La publication des prévisions DSGE de mars 2020 a été reportée, les économistes de la Fed de New York se concentrant sur la pandémie de COVID-19. Les prévisions de juin 2020 étant maintenant publiées, nous avons décidé de publier également …
William Chen, Marco Del Negro, Ethan Matlin et Reca Sarfati Note de l'éditeur: La publication des prévisions DSGE de mars 2020 a été reportée, les économistes de la Fed de New York se concentrant sur la pandémie de COVID-19. Parallèlement à la publication des prévisions de juin 2020, nous avons décidé de publier également les …
Une promenade à travers la Virginie-Occidentale est une révélation en ce qui concerne le pouvoir des politiciens. Grâce à l’influence extraordinaire du regretté sénateur Robert Byrd à Washington, de très nombreux milliards de production du secteur privé américain que le Congrès s’est arrogé a été consacrée à ceci et cela «fédéral» et à «ceci et …
La Réserve fédérale a lancé lundi son programme de prêt de 600 milliards de dollars dans la rue principale pour fournir un financement provisoire aux entreprises de taille moyenne qui ont été touchées par la pandémie de COVID-19. Selon nous, le programme se transformera au fil du temps en une opportunité extraordinaire pour les entreprises …
Nicola Cetorelli, Linda S. Goldberg et Fabiola Ravazzolo L'apparition du choc COVID-19 en mars 2020 a entraîné d'importants changements dans les bilans des succursales américaines d'organisations bancaires étrangères (OP). La plupart de ces succursales ont vu une utilisation importante des lignes de crédit engagées par des clients basés aux États-Unis, ce qui a entraîné une …
Mercredi, les décideurs de la Réserve fédérale ont signalé que le pire de la récession provoquée par la pandémie était passé, car son résumé des projections économiques et ses prévisions de taux «pointillés» impliquaient tous deux que la politique de taux d'intérêt zéro resterait en place tout au long des prévisions de la banque centrale. …
Le S&P 500 et le Dow Jones ont glissé mercredi, les pertes de valeurs financières ayant contrecarré un coup de pouce du secteur technologique, l'accent étant désormais mis sur les premières projections économiques de la Réserve fédérale depuis l'épidémie de coronavirus. Le Nasdaq, riche en technologies, a en revanche atteint un record pour la quatrième …
LONDRES – Le dollar a chuté à un creux de trois mois au milieu des spéculations que la Réserve fédérale américaine annoncera plus tard mercredi qu'elle a l'intention de garder une récente hausse des rendements obligataires sous contrôle. Des inquiétudes quant à d'éventuelles mesures ou même à une simple déclaration d'intention de la Fed pour …
Les banquiers centraux américains se retrouvent dans les positions les plus difficiles. Ils doivent commencer à s'adapter à ce qui sera une période pluriannuelle de déficits d'exploitation annuels importants sans paraître subordonner la politique monétaire aux besoins du Trésor américain. Nous prévoyons que le taux cible des fonds fédéraux demeurera de 0,0% à 0,25%. Cette …
Les actions extraordinaires, inutiles et irresponsables de la Fed à la suite de la nouvelle épidémie de coronavirus devraient nous faire repenser sa mission. Officiellement, le mandat de la Fed est de «promouvoir efficacement les objectifs d’emploi maximal, de prix stables et de taux d’intérêt à long terme modérés». C'est ce que l'on appelle le …
Continuer la lecture de « Il est temps de mettre fin au double mandat de la Fed – AIER »
Le mandat de la Réserve fédérale a considérablement augmenté au cours des derniers mois. En plus de son rôle traditionnel d'assurer la stabilité monétaire, qui semble avoir pris un siège arrière, il est désormais chargé d'allouer le crédit dans une bien plus large mesure que jamais. En réponse aux critiques, certains observateurs de la Fed …
Le dimanche 17 maie, Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a accordé une interview à 60 minutes. Naturellement, la plupart des questions posées par l’intervieweur, Scott Pelley, concernaient COVID-19 et la réponse politique de la Fed. L'entrevue a été cordiale et informative, et Powell s'est bien acquitté. Mais un examen attentif de la …
Les résultats de l’enquête sur les perspectives du secteur manufacturier de la Fed de Philadelphie ont été pour la plupart faibles en mai, en particulier pour les indices des conditions actuelles. En général, les répondants étaient plutôt optimistes quant aux conditions actuelles mais nettement plus optimistes quant à l'avenir. Dans l'ensemble, l'enquête suggère toujours une …
Nicola Cetorelli, Linda S. Goldberg et Fabiola Ravazzolo En mars 2020, le Federal Open Market Committee (FOMC) a apporté des modifications à ses lignes de swap avec des banques centrales étrangères afin d'améliorer l'apport de dollars aux marchés de financement mondiaux. Étant donné que le dollar joue un rôle important sur le marché international et …
Lorsque les chercheurs écriront l'histoire de la réponse politique à COVID-19, ils diront que la Réserve fédérale a échoué dans sa responsabilité principale: maintenir la stabilité monétaire. Le plan actuel de la Fed pour contenir les retombées économiques causées par la pandémie s'élève à 2,3 billions de dollars en achats d'actifs. Il s'agit en partie …
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Le stock d'obligations et d'autres actifs de la Réserve fédérale a atteint près de 7000 milliards de dollars cette semaine, mais plusieurs de ses programmes connaissent un ralentissement de la demande des banques et des investisseurs, et une facilité très attendue d'achat d'obligations de sociétés a acheté peu lors de son premier jour de fonctionnement. …
Les actions asiatiques devraient s'effondrer jeudi après que le chef de la Réserve fédérale a mis en garde contre une récession américaine « bien pire '' que tout ralentissement depuis la Seconde Guerre mondiale en raison des retombées de la pandémie de coronavirus, sentiments qui ont poussé les obligations à la hausse lors d'une offre …
La réponse de la Réserve fédérale à la pandémie de COVID-19 a été profondément troublante. Présentant actuellement un total de 2,3 billions de dollars, les interventions de la Fed comprennent des prêts directs aux grandes entreprises ainsi qu'aux petites et moyennes entreprises. Il s'agit d'une expansion sans précédent des types d'actifs que la Fed met …
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