Sur la base des développements politiques récents, nous réduisons nos prévisions de croissance du produit intérieur brut au quatrième trimestre à 2,25% et nos prévisions du premier trimestre 2021 à 2,1% en raison d'un manque probable d'aide fiscale qui affectera l'économie et d'une incertitude croissante autour du Élection américaine.
Le retrait de l'administration de la poursuite des négociations sur l'aide fiscale est la principale raison de notre réduction.
En conséquence, nous avons ajusté notre estimation de croissance annuelle pour 2020 à une contraction de 3,6% suivie d'un taux de croissance de 3,8% en 2021.
À la suite des prochaines élections, s'il y avait un gouvernement unifié sous les auspices démocrates, nous chercherons à réviser nos prévisions plus haut sur la perspective d'une nouvelle aide fiscale, de mesures de relance et d'un projet d'infrastructure probable l'année prochaine.
Le retrait de l'administration de la poursuite des négociations sur un autre cycle d'aide fiscale est la principale raison pour laquelle nous avons réduit les prévisions du quatrième trimestre.
Mais s'il y a une élection contestée qui saigne dans une grande partie de novembre ou décembre, nous anticiperons une volatilité entre les classes d'actifs qui atténuerait les dépenses globales de vacances, qui sont déjà sur la bonne voie pour être les plus faibles depuis le quatrième trimestre de 2008. Ce scénario peut nécessiter une nouvelle réduction de nos prévisions.
Si l'élection prend des heures supplémentaires ou s'il y a un mécontentement généralisé à l'égard du résultat, les investisseurs devraient anticiper la volatilité du marché en mettant un accent particulier sur la valorisation des actions et la valeur du billet vert.
Nous prévoyons que toute rétroaction sur l'économie serait transmise par les marchés boursiers, les marchés des changes, les rendements des bons du Trésor et les prix des matières premières. Si la crise est grave, cela pourrait vraisemblablement se traduire par des tensions de financement en dollars et diverses formes de tensions sur le crédit.
Dans ce cas, nous anticiperions des boucles de rétroaction négatives dans l'économie qui seraient transmises par le canal financier, le canal de confiance et les canaux de dépenses avec un léger décalage. Cela fait partie de notre justification pour réduire notre estimation du PIB du quatrième trimestre à 2,25%.
Compte tenu de ce qui semble être une probabilité croissante d'une deuxième vague de pandémie de coronavirus, nous attachons désormais une probabilité de 50% d'une récession au cours des 12 prochains mois, surtout si elle est suivie d'une réponse budgétaire insuffisante.
Cette prévision suppose que la configuration actuelle du pouvoir à Washington reste inchangée. Si une nouvelle administration devait être mise en place ou un gouvernement unifié sous les auspices démocrates, nous nous attendrions à une réponse robuste à tout ralentissement causé par une deuxième vague.
Pour plus d'informations sur la façon dont le coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le Centre de ressources RSM Coronavirus.
