Revenus et dépenses personnels aux États-Unis en juin: jours difficiles pour le ménage américain

En raison du retrait des ménages alors que la pandémie s'intensifiait, nous nous attendons à une impression négative notable dans le rapport de juillet sur les revenus et les dépenses personnels, ainsi que de nouvelles pertes de revenus.

Le ménage américain se trouve sous une contrainte extrême alors que la perte de revenus et d'emplois causée par la pandémie est exposée de manière éclatante dans le rapport de juin sur les revenus et les dépenses personnels aux États-Unis. Malgré une forte augmentation des dépenses, basée sur la dynamique des revenus en jeu pendant la pandémie, il est clair que cela n'est pas durable et représente l'apogée de la libération de la demande refoulée suite à la réouverture de l'économie en mai.

Nous avons fait valoir que les dépenses des ménages américains ont atteint un sommet le 24 juin ou vers cette date, et ont légèrement baissé depuis. En raison du retrait des ménages alors que la pandémie s'intensifiait, nous nous attendons à une impression négative notable dans le rapport de juillet sur les revenus et les dépenses personnels, ainsi que de nouvelles pertes de revenus. Jusqu'au 19 juillet, les dépenses totales des États-Unis sont en baisse de 6,4% par rapport aux niveaux de janvier 2020.

En juin, le revenu a diminué de 1,1% et a été révisé à la baisse, passant d'une perte de 4,2% à une baisse de 4,4% en mai. Le revenu personnel disponible a chuté de 1,4% et après ajustement pour tenir compte de l'inflation, il a reculé de 1,8% au cours du mois. Le revenu personnel, excluant les transferts, a augmenté de 1,4% et a diminué de 3,6% par rapport à il y a un an. La rémunération a augmenté de 2,3%, tandis que les salaires et traitements ont progressé de 2,2%.

Le taux d'épargne reste élevé

Tant que les consommateurs fortunés ne seront pas à l'aise de revenir à un rythme de dépenses plus agressif et que ces pertes de revenus ne seront pas inversées, l'augmentation mensuelle des dépenses n'est tout simplement pas viable.

Le taux d'épargne aux États-Unis reste élevé à 19%, contre 24,2% en mai. Ceci est presque sûrement fonction d'une augmentation de l'épargne des deux quintiles de revenu supérieurs, qui sont responsables d'environ 61% de toutes les dépenses. Les dépenses des ménages aisés ont diminué de 9,8% par rapport à janvier 2020. Les dépenses des consommateurs à revenu intermédiaire ont baissé de 5,3%; par les dépenses des consommateurs à faible revenu est en baisse de 2,3%.

Les pertes de revenus ont été quelque peu atténuées par une augmentation de 5,6% des dépenses et une révision à la hausse d'un gain de 8,5% des dépenses par rapport aux 8,2% initiaux. Tant que les consommateurs fortunés ne seront pas à l'aise de revenir à un rythme de dépenses plus agressif et que ces pertes de revenus ne seront pas inversées, l'augmentation mensuelle des dépenses n'est tout simplement pas viable.

Le déflateur des dépenses de consommation personnelle a augmenté de 0,4% sur le mois, tandis que le PCE de base, excluant les aliments et l'essence, a progressé de 0,2%. La variable d’inflation préférée de la Réserve fédérale a augmenté de 0,9% par rapport à l’année précédente, ce qui dénote des risques autour des perspectives de prix associés à la désinflation. Nous avons fait valoir qu'à court et moyen terme, les risques pesant sur les perspectives économiques sont biaisés à la baisse, associés à une désinflation ou à une déflation pure et simple. Lors de sa dernière conférence de presse, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a fait la même chose. Compte tenu de ce qui semble être un blocage de l'activité économique au cours des deux derniers mois, nous nous attendons à une pression à la baisse supplémentaire sur le niveau général des prix cette année.

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