Rebonds de la production industrielle en mars – AIER

La production industrielle a augmenté de 1,4% en mars, inversant partiellement la baisse de 2,6% liée aux conditions météorologiques en février. La production manufacturière, qui représente environ 75 pour cent de la production industrielle totale, a augmenté de 2,7 pour cent après une baisse de 3,7 en février. Au cours de l’année écoulée, la production industrielle totale a augmenté de 1,0% tandis que la production manufacturière a augmenté de 3,1%. Cependant, la production industrielle totale et la production manufacturière restent inférieures à leurs niveaux d’avant la pandémie (voir le premier graphique).

La production minière représente environ 14 pour cent de la production industrielle totale et a affiché une augmentation de 5,7 pour cent au cours du dernier mois (voir le haut du deuxième graphique). Le rebond fait suite à une baisse de 5,6% en février. Au cours des 12 derniers mois, la production minière a baissé de 8,8%.

La production des services publics, qui est généralement liée aux conditions météorologiques, représente environ 11% de la production industrielle totale et a chuté de 11,4% pour le mois après une poussée de 9,2% en février (voir le haut du deuxième graphique). Depuis un an, la production des services publics est inférieure à 0,2%.

Parmi les segments clés de la production industrielle, la production d’énergie (environ 25 pour cent de la production totale) a chuté de 2,2 pour le mois (voir le bas du deuxième graphique) et est en baisse de 5,4 pour cent par rapport à il y a un an.

La production de véhicules automobiles (environ 5% de la production totale), l’une des industries les plus durement touchées pendant les verrouillages, a progressé de 2,8% en mars après une chute de 10,0% en février (voir le bas du deuxième graphique). La production de véhicules automobiles est en hausse de 29,7 par rapport à mars 2020. Le total des assemblages de véhicules est passé à 9,29 millions à un taux annuel désaisonnalisé. Cela comprend 9,03 millions de véhicules légers et 0,26 million de camions lourds. Dans les véhicules légers, les camions légers étaient 7,61 millions tandis que les voitures étaient 1,42 million. Outre la pandémie, l’industrie automobile est également aux prises avec des problèmes de chaîne d’approvisionnement, en particulier certaines puces informatiques.

La production des industries de haute technologie a augmenté de 1,8% en mars (voir le bas du deuxième graphique) et de 7,7% par rapport à il y a un an. Les industries de haute technologie ne représentent que 1,8 pour cent de la production industrielle totale.

Toutes les autres industries combinées (total hors énergie, haute technologie et véhicules automobiles; environ 2/3 de la production industrielle totale) ont progressé de 2,7% en mars (voir le bas du deuxième graphique) et sont de 1,5% au-dessus de mars 2020.

L’utilisation industrielle totale a rebondi à 74,4% en mars, contre 73,4% en février. C’est toujours bien en dessous de l’utilisation moyenne à long terme (1972-2020) de 79,6 pour cent (voir le bas du premier graphique). L’utilisation manufacturière a augmenté de 1,9 point de pourcentage pour s’établir à 73,8%, toujours bien en dessous de la moyenne à long terme de 78,1% (voir le bas du premier graphique).

Les données de mars sur la production industrielle montrent un rebond par rapport à la baisse de février qui a été gravement affectée par les conditions météorologiques et non représentative des conditions économiques sous-jacentes. Malgré le rebond de mars, le secteur industriel a encore un chemin à parcourir avant de se remettre complètement à des niveaux d’activité prépandémiques.

La plupart des autres données économiques récentes ont montré une dynamique positive significative, la combinaison de la distribution continue de vaccins et de l’assouplissement des restrictions gouvernementales sur les consommateurs et les entreprises étant le moteur de la reprise économique. La dynamique positive doit être soutenue, mais en général, les perspectives semblent s’améliorer de manière significative.

Robert Hughes

Bob Hughes

Robert Hughes a rejoint l’AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d’investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.

Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université Fordham et d’un BS en commerce de l’Université Lehigh.

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