Le débat intense sur la nécessité d’un important plan de relance budgétaire a été complété par un faible rapport sur l’emploi aux États-Unis pour janvier qui a vu un gain anémique de 49 000 emplois tandis que 406 000 personnes ont quitté la population active.
Cet exode de travailleurs a été le principal catalyseur d’une baisse du taux de chômage à 6,3% annoncée vendredi par le ministère du Travail.
Le taux de chômage est tombé à 6,3% principalement parce que 406 000 personnes ont quitté le marché du travail.
Notre estimation du taux de chômage induite par une pandémie implique un taux minimum de 7,5%, que nous reconnaissons volontiers est probablement beaucoup plus élevé – jusqu’à 1% – en raison de ceux qui ont abandonné la population active et sont confrontés à des périodes de chômage importantes.
Tout cela suggère qu’un effort politique solide doit être mis en place avant que la fatigue budgétaire ne s’installe et ne limite la capacité des décideurs à agir.
Dans la foulée de la révision à la baisse du rapport de décembre à une perte de 227 000 emplois, ces données soutiennent fortement les arguments de ceux qui recommandent que le prochain cycle d’aide aux politiques soit large, audacieux et soutenu.
On ne peut pas regarder ces données et affirmer qu’une aide budgétaire robuste entraînera une inflation ou un changement majeur dans la politique des taux d’intérêt par la Réserve fédérale. En fait, cela tend à souligner les récentes déclarations de la Fed qui impliquent fortement la nécessité d’une action budgétaire robuste et d’une politique de taux d’intérêt zéro jusqu’en 2024.
Le rapport de janvier met également fin aux données de l’ère Trump sur le marché du travail intérieur qui se terminent par un gémissement et non par un bang. L’économie américaine manque de 2,9 millions d’emplois par rapport à ce qu’elle était en janvier 2017.
Les historiens de l’économie auront beaucoup d’eau pour le moulin à savoir si suffisamment a été fait au début de la pandémie pour empêcher ce qui était une catastrophe du marché du travail en mars et avril, lorsque près de 22,4 millions de personnes ont perdu leur emploi. Suite aux révisions de l’enquête du Bureau of Labor Statistics, l’économie américaine est à court d’environ 9,9 millions d’emplois par rapport au sommet de février dernier.
Sous le titre, c’est un rapport sur l’emploi faible. En dehors du gain de 97 000 emplois dans les services aux entreprises et les services professionnels, dont 81 000 étaient des emplois temporaires, il est difficile de faire valoir que le marché du travail connaît une solide reprise.
En dehors de cette catégorie, les autres grands secteurs bien rémunérés ont tous connu des baisses modestes. Les emplois dans la production de biens ont diminué de 4 000, la construction de 3 000 et la fabrication de 10 000.
Alors que les emplois de prestataires de services privés ont progressé de 10 000, principalement en raison de l’augmentation des embauches temporaires, il y a eu une perte de 50 000 postes dans le commerce et les transports, 38 000 dans le commerce de détail et 61 000 dans les loisirs et l’hôtellerie. Le secteur de l’information a ajouté 16 000 travailleurs, les travailleurs financiers ont augmenté de 8 000 et le gouvernement a ajouté 43 000 travailleurs pour commencer l’année.
La rémunération horaire moyenne a augmenté de 0,2% en janvier et de 5,4% par rapport à l’an dernier. Mais cela est fonction des effets de composition en raison de la perte d’emploi des travailleurs bas de gamme et des augmentations de rémunération des travailleurs haut de gamme au cours de la nouvelle année. Ces données ne doivent pas être interprétées comme un risque pour les perspectives d’inflation via le canal des salaires.
Pour plus d’informations sur la façon dont la pandémie de coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le Centre de ressources RSM Coronavirus.
