Ralentissement des emplois du côté de l’offre – WSJ

Le rapport n’a pas été un effacement total, car la masse salariale privée a augmenté de 218 000, principalement en raison des emplois de loisirs et d’hôtellerie (331 000) alors que les verrouillages continuaient de s’atténuer. Mais il y a eu des pertes importantes dans les postes temporaires (-111 400), les coursiers (-77 400), les magasins d’alimentation et de boissons (-49 400) et les maisons de retraite (-19 500). Cela reflète en partie une redistribution des emplois à mesure que les entreprises rouvrent et que la consommation change.

Les keynésiens qui dirigent maintenant la politique américaine, au Trésor et à la Réserve fédérale, ont utilisé leur livre de jeu habituel du côté de la demande. Baignez le pays dans l’argent du gouvernement, maintenez les taux d’intérêt à zéro et la hausse de la demande des consommateurs qui en résultera sera le moteur de tout.

Ils ont sous-estimé les contraintes de la chaîne d’approvisionnement qui sévissent dans toute l’économie depuis des mois – du trop petit nombre de travailleurs à la pénurie de puces informatiques et à la flambée des prix du bois et du fret. L’économie ne peut pas produire suffisamment de biens et de services assez rapidement pour répondre à la demande croissante de la pandémie d’assouplissement et des politiques gouvernementales qui ont versé de l’argent aux consommateurs et récompensé les Américains pour ne pas travailler.

Les employeurs de tout le pays se plaignent depuis des mois que la prime fédérale de chômage hebdomadaire de 300 $ a rendu difficile l’embauche. La plupart des travailleurs à faible revenu peuvent faire plus assis sur le canapé. Il est à noter que la moitié des nouveaux venus sur le marché du travail le mois dernier étaient des adolescents, dont la plupart ne sont pas admissibles aux prestations de chômage en raison de leurs antécédents d’emploi courts ou inexistants.

Tout cela a été prédit il y a un an par ces colonnes et quelques autres, dont les sens. Ben Sasse et Lindsey Graham et les économistes Casey Mulligan et Steve Moore. Mais alors même que l’économie progressait à nouveau rapidement, les démocrates en mars ont prolongé la prime hebdomadaire de 300 $ jusqu’en septembre, alors même qu’ils versaient une aubaine d’autres paiements de transfert.

Les démocrates ont affirmé que leur facture de dépenses de 1,9 billion de dollars était nécessaire pour secouer l’économie, bien qu’elle se rétablisse rapidement avec le déploiement des vaccins et l’assouplissement des verrouillages. Maintenant, la Maison Blanche fait tourner les emplois manqués après ses dépenses comme ce à quoi elle s’attendait.

« Je tiens à rappeler à tout le monde qu’il a été conçu pour nous aider au cours d’une année, et non de 60 jours », a déclaré vendredi le président Biden, ajoutant que la faible croissance de l’emploi est « un témoignage de notre nouvelle stratégie de croissance de cette économie par le bas. vers le haut et le milieu »et souligne la nécessité de plus de mesures de relance du gouvernement.

Il a également déclaré qu’il n’y avait pas de données «mesurables» selon lesquelles les gens ne recherchent pas d’emploi parce que cela paie plus de ne pas travailler. Il devrait sortir davantage et demander à certains propriétaires de petites entreprises. La secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a répliqué à certains en disant que les allocations de chômage n’étaient pas un «facteur majeur». Mais la dernière enquête Jolts du ministère du Travail a révélé 7,4 millions de postes vacants en février. Il y a beaucoup d’emplois disponibles mais pas assez de travailleurs volontaires.

La bonne nouvelle pour ceux qui travaillent est que les employeurs paient davantage pour les attirer et les garder. Le mois dernier, la rémunération horaire moyenne a augmenté à un taux annuel de 8,4% et encore plus pour les emplois à faible revenu comme le commerce de détail (16,8%) et les loisirs et l’hôtellerie (19,2%). Le risque est que ces augmentations de salaire deviennent ancrées dans les attentes et conduisent à une inflation plus générale.

La leçon politique consiste à alléger les contraintes du gouvernement sur l’offre. Cela signifie abroger la prime fédérale pour ne pas travailler. Et cela devrait signifier le retrait des augmentations de taxe Biden qui sont une attaque frontale contre l’investissement et l’offre. Il n’y a pas besoin de plus de stimulus keynésien, qui fait désormais partie du problème.