Par Kristalina Georgieva
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Alors que les dirigeants du G20 se réunissent pratiquement cette semaine, l'économie mondiale fait face à une conjoncture critique. Les pays ont commencé à sortir des profondeurs de la crise du COVID-19. Mais la résurgence des infections dans de nombreuses économies montre à quel point cette ascension sera difficile et incertaine.
La bonne nouvelle, ce sont les progrès significatifs développement de vaccins. Bien qu'il y ait de nombreuses mises en garde, cela laisse espérer vaincre le virus qui a coûté la vie à plus d'un million de personnes et causé des dizaines de millions de pertes d'emplois.
Les efforts multilatéraux sont essentiels pour aider les économies les plus pauvres à traverser la crise.
La moins bonne nouvelle est la gravité de la pandémie et son impact économique négatif. Le mois dernier, le FMI a projeté une contraction historique du PIB mondial de 4,4% en 2020. Et nous prévoyons une reprise partielle et inégale l'année prochaine, avec une croissance de 5,2%.
Les données depuis nos dernières projections confirment que la reprise mondiale s'est poursuivie. Pour de nombreuses économies – dont les États-Unis, le Japon et la zone euro – l'activité économique s'est avérée plus forte que prévu au troisième trimestre.
Mais comme le souligne la note du FMI au sommet des dirigeants du G20, les données les plus récentes sur les industries de services à forte intensité de contact indiquent une ralentissement de l'élan dans les économies où la pandémie réapparaît.
En d'autres termes, alors qu'une solution médicale à la crise est désormais en vue, la trajectoire économique à venir reste difficile et sujette à des revers.
À la hausse, un confinement plus rapide que prévu du virus ou le développement de meilleurs traitements permettrait un retour plus rapide à une activité normale, limiterait les cicatrices économiques et stimulerait la croissance.
À la baisse, si de nouvelles flambées nécessitent des restrictions de mobilité plus strictes, ou si le développement, la production et la distribution généralisée de vaccins et de traitements sont retardés, la distanciation sociale persistera plus longtemps. En conséquence, la croissance sera plus faible, la dette publique plus élevée et les cicatrices sur le potentiel à long terme de l'économie plus graves – pensez à la façon dont les pertes d'emplois prolongées peuvent nuire au capital humain des travailleurs.
C'est pourquoi nous avons besoin d'une action politique forte et continue pour lutter contre l'incertitude persistante.
Le succès ici dépend de notre rapidité – et de notre collaboration. Je vois trois priorités clés: (i) mettre fin à la crise sanitaire, (ii) renforcer le pont économique vers la reprise et (iii) jeter les bases d'une meilleure 21stéconomie du siècle.
Premièrement, mettez fin à la crise sanitaire.
La résurgence des infections est un rappel puissant qu'une reprise économique durable ne peut être obtenue nulle part sans vaincre la pandémie partout. Les dépenses publiques consacrées au traitement, au dépistage et à la recherche des contacts sont désormais plus importantes que jamais.
Il en va de même pour la coopération transfrontalière pour réduire le risque d'un approvisionnement insuffisant en vaccins, traitements et tests. Cela signifie intensifier les efforts multilatéraux sur la fabrication, l'achat et la distribution de ces solutions de santé, en particulier dans les pays les plus pauvres. Cela signifie également la suppression des récentes restrictions commerciales sur tous les produits et services médicaux, y compris ceux liés aux vaccins.
Nous estimons que des progrès plus rapides sur des solutions médicales largement partagées pourraient ajouter presque 9 billions de dollars au revenu mondial d'ici 2025. Cela aiderait à réduire l'écart de revenu entre les nations les plus pauvres et les plus riches à un moment où les inégalités entre les pays sont appelées à augmenter.
Deuxièmement, renforcer le pont économique vers la reprise.
Dirigé par les pays du G20, le monde a pris des mesures sans précédent et synchronisées qui mettent un plancher sous l'économie mondiale, y compris 12 billions de dollars dans les actions fiscales et le soutien massif de liquidités des banques centrales. Les conditions de financement se sont assouplies pour tous, à l'exception des emprunteurs les plus risqués.
Compte tenu de la gravité de la crise, nous devons nous appuyer sur ces mesures. De nombreux pays en développement continuent d’être confrontés à une situation précaire, en grande partie en raison de leur capacité plus limitée à répondre à la crise. Et globalement, les incertitudes économiques et financières restent élevées. Par exemple, les valorisations élevées des actifs indiquent une déconnexion des marchés financiers de l'économie réelle, avec des risques inhérents à la stabilité financière.
De plus, une grande partie des le soutien à la politique budgétaire diminue progressivement. De nombreuses lignes de sauvetage telles que les transferts en espèces aux ménages, l'aide au maintien de l'emploi et les allocations de chômage augmentées ont expiré ou sont sur le point d'expirer d'ici la fin de cette année. Cela arrive à un moment où les pertes d'emplois dues à la crise devraient encore être importantes. Dans le seul secteur du tourisme mondial, jusqu'à 120 millions les emplois sont estimés à risque.
Alors, comment pouvons-nous réduire l'incertitude et renforcer le pont vers la reprise?
1. Éviter le retrait prématuré du soutien politique. Dans certaines économies, il y a place pour un soutien budgétaire supplémentaire l'année prochaine au-delà de ce qui est actuellement prévu au budget. Pour les pays dont l'espace budgétaire est limité, il sera essentiel de hiérarchiser et de réaffecter les dépenses pour protéger les plus vulnérables. Tout aussi important est le maintien des mesures d'accommodement monétaire et de liquidité pour assurer le flux de crédit, en particulier vers les petites et moyennes entreprises, complétées par des politiques appropriées du secteur financier. Cela contribuerait à soutenir la croissance, l'emploi et la stabilité financière.
2. Préparez-vous maintenant à une poussée d’investissements synchronisés dans les infrastructures, une fois que la pandémie sera mieux maîtrisée pour dynamiser la croissance, limiter les cicatrices et atteindre les objectifs climatiques. Là où la marge reste élevée, ce type d'investissement du secteur public peut aider à faire avancer les économies vers le plein emploi tout en renforçant la productivité du secteur privé.
De plus, de nouvelles recherches des services du FMI montrent des gains potentiels importants lorsque les pays du G20 investissent en même temps. Si ceux qui disposent du plus grand espace budgétaire devaient simultanément augmenter les dépenses d'infrastructure de ½% du PIB en 2021 et de 1% du PIB les années suivantes – et si les économies disposant d'un espace budgétaire plus restreint investissaient un tiers de celui-ci – ils pourraient augmenter le PIB mondial de proche de 2% d'ici 2025. Cela se compare à un peu moins de 1,2% pour une approche non synchronisée.
En d'autres termes, si les pays agissaient seuls, il faudrait environ les deux tiers plus dépenses pour atteindre les mêmes résultats. L'essentiel est que nous pouvons donner une impulsion à la croissance, à l'emploi et lutter contre le changement climatique, bien plus efficacement si nous travaillons ensemble.
Troisièmement, jeter les bases d'une meilleure économie du XXIe siècle.
L'incertitude la plus importante à laquelle nous sommes confrontés aujourd'hui est la suivante: comment pouvons-nous profiter de ce moment de rupture pour construire une meilleure économie pour tous? C'était l'objectif des dirigeants mondiaux lorsqu'ils se sont réunis au Forum de Paris sur la paix la semaine dernière, et ce sera une priorité pour les dirigeants du G20.
Nous reconnaissons tous que la durabilité environnementale doit être un élément clé d'une économie plus résiliente et inclusive. Cela nécessite une puissante combinaison de mesures, y compris une poussée des investissements verts et une augmentation progressive des prix du carbone. Nous estimons que ce type de paquet politique pourrait augmenter le PIB mondial et créer environ 12 millions de nouveaux emplois sur une décennie, tout en nous mettant sur la voie de zéro émission nette d'ici le milieu du siècle.
Pourtant, une chose est claire: si nous voulons exploiter la croissance verte et réaliser le plein potentiel de l'économie numérique, nous devons aides les travailleurs à mesure qu'ils passent de secteurs en déclin à des secteurs en expansion. Les dépenses sociales sont absolument cruciales, y compris un investissement accru dans la formation, le recyclage et une éducation de haute qualité. Ceci est particulièrement important pour les travailleurs peu et moyennement qualifiés, parmi lesquels les femmes et les jeunes sont surreprésentés. Ils ont été particulièrement touchés par la crise.
Un autre élément de base est viabilité budgétaire. La dette publique mondiale record est l'un des principaux héritages de la crise. Il sera essentiel de relever ce défi à moyen terme, notamment en réorganisant les systèmes fiscaux afin de mobiliser les recettes de manière équitable. Mais pour de nombreux pays à faible revenu et lourdement endettés, une action urgente s'impose maintenant, y compris l'accès à davantage de subventions, des crédits concessionnels et un allégement de la dette.
Ici, le G20 a joué un rôle clé. Son initiative de suspension du service de la dette a donné à de nombreux pays à faible revenu un «répit» temporaire dans leur lutte contre le virus. Et le nouveau Cadre commun, convenu avec le soutien du Club de Paris, va plus loin: s'il est pleinement mis en œuvre, il permettra aux pays les plus pauvres de demander un allégement permanent de la dette, tout en garantissant que tous les créanciers négocient sur le même pied d'égalité.
Finalement, soutenir le monde au-delà du G20! Les efforts multilatéraux sont essentiels pour aider les économies les plus pauvres à traverser la crise. Il en va de même pour les efforts continus visant à renforcer le commerce fondé sur des règles, à promouvoir un système fiscal international où chacun paie sa juste part et à renforcer le filet de sécurité financière mondial. Sans cela, les inégalités seront exacerbées et l'économie mondiale sera confrontée à des défis encore plus grands dans la période à venir.
Au FMI, nous avons répondu à cette crise d'une manière sans précédent – avec plus de 100 milliards de dollars de nouveaux financements à 82 pays et un allégement du service de la dette de nos membres les plus pauvres. Nous souhaitons faire encore plus pour aider nos 190 pays membres à surmonter cette crise et à bâtir une meilleure économie post-pandémique.
