Les caractéristiques qui ont fait des ETFs un bon produit Main Street – flexibilité, faible coût, facilité de négociation – sont désormais les moteurs de leur popularité auprès des millionnaires.
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«Les riches sont différents de vous et moi.» F. Scott Fitzgerald est censé avoir fait une fois cette observation à Ernest Hemingway, qui a répondu: «Oui. Ils ont plus d’argent.
Malheureusement, cette histoire, comme tant des meilleures, est trop belle pour être vraie. Mais cela souligne la croyance générale selon laquelle les personnes riches font les choses différemment, notamment lorsqu’il s’agit d’investir. Après tout, la pensée va, ils peuvent se permettre les minimums d’investissement et les structures de frais qui viennent avec une gestion financière sophistiquée.
Cela aurait pu être vrai une fois, mais les temps changent. Les gestionnaires de patrimoine signalent que les investisseurs fortunés privilégient désormais l’humble fonds négocié en bourse en tant que classe d’actifs clé dans leurs portefeuilles.
«Il existe une tendance incontestable sur le marché selon laquelle les FNB gagnent en popularité», a déclaré Rod Heard, cofondateur et chef de la direction de SmartBe Wealth Inc. de Calgary.
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En effet, les ventes de FNB au Canada ont atteint un record de 40 milliards de dollars en 2020, contre 28 milliards de dollars en 2019, selon un rapport de la Banque Nationale, un signal majeur selon Heard selon lequel «les FNB gagnent en popularité auprès des particuliers fortunés. «
Il est difficile de donner des chiffres précis sur la tendance, mais des preuves anecdotiques et de larges flux de ventes de l’industrie montrent qu’elle est là. La question est: pourquoi? Les ETF, après tout, sont traditionnellement considérés comme un produit pour les investisseurs de Main Street. Ce sont des produits nécessitant peu d’entretien conçus pour correspondre simplement au rendement d’un indice de référence donné – à l’origine, des indices tels que le S&P 500 ou le TSX 60 – pour des frais bien inférieurs à ceux que l’on paierait pour des parts, par exemple, dans un fonds commun de placement qui fait un travail similaire.
En revanche, les investisseurs fortunés sont généralement considérés comme plus avertis en matière d’argent. Ils peuvent se permettre les frais facturés par les courtiers et conseillers individuels censés avoir le potentiel de générer des rendements supérieurs au marché. De plus, ils sont considérés comme étant mieux à même de comprendre les complexités et les risques de leurs stratégies d’investissement.
Les investisseurs fortunés utilisent généralement un service de courtage complet, et les ETF se développent rapidement dans ce segment, ce canal.
Pat Dunwoody, Association canadienne des FNB
Du moins, c’est ainsi que se passe le stéréotype. Selon Pat Dunwoody, directeur exécutif de l’Association canadienne des FNB, la situation change et, par conséquent, crée de nouveaux rôles pour les FNB.
«Les investisseurs fortunés utilisent généralement un service de courtage complet, et les ETF se développent rapidement dans ce segment, ce canal», a-t-elle déclaré.
En d’autres termes, la relation entre les investisseurs fortunés et leurs courtiers évolue. Plutôt que d’agir en tant que sélectionneurs de titres et stratèges de marché, les courtiers offrent de plus en plus une gamme de services couvrant la création de patrimoine. et des questions telles que la planification fiscale, la planification successorale, les stratégies de revenu, etc. Et les tactiques d’investissement évoluent parallèlement à l’évolution des relations client-courtier.
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Samuel Chinniah, vice-président principal de TE Wealth de Toronto, a déclaré que sa société avait accordé un plus grand rôle aux FNB dans ses stratégies de placement au cours des cinq dernières années.
Auparavant, l’entreprise investissait avec des fonds multi-gestionnaires, c’est-à-dire des fonds qui combinaient plusieurs fonds gérés par des professionnels.
«Mais ce que nous avons découvert au fil du temps… c’est qu’ils deviennent comme des indexeurs de placard», a déclaré Chinniah. «Vous avez des managers qui tirent les lumières, des managers qui sont médiocres et d’autres qui sont mauvais. Cela atténue en quelque sorte le rendement global.
Aujourd’hui, Chinniah et ses collègues déploient un modèle qui combine un gestionnaire shoot-the-lights-out avec un ETF de marché comparable pour équilibrer le risque. C’est une approche à la fois rentable et efficace, a-t-il déclaré.
Un deuxième facteur qui peut stimuler la croissance des investissements en ETF parmi les riches est la simple démographie: un nombre croissant de ces investisseurs sont à l’âge de la retraite ou sont proches. Leurs objectifs changent. La croissance et la surperformance deviennent de moins en moins une priorité au profit du revenu et de la préservation du capital.
«Les investisseurs recherchent des produits moins volatils à l’approche de la retraite», a déclaré Dunwoody. «Par nature, il serait logique de passer aux ETF.»
D’autres facteurs contribuent à la croissance. Heard note que les investisseurs canadiens ont mis du temps à adopter les FNB par rapport aux investisseurs du reste du monde, où la répression des commissions de suivi des commissions dans les fonds communs de placement a contribué à pousser les investisseurs vers les FNB.
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La prise de conscience croissante des frais – ainsi que les questions sur la valeur ultime de la gestion active – suscitent probablement un plus grand intérêt pour les ETF ici.
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Les ETF ont également parcouru un long chemin en termes de secteurs de marché qu’ils représentent. À l’origine, ils étaient considérés comme des moyens faciles et peu coûteux de suivre les principaux indices boursiers. Vous pouvez désormais acheter des ETF axés sur les marchés émergents, les actions technologiques, les dividendes, l’immobilier, la responsabilité sociale, le Bitcoin ou tout ce que vous aimez. Certains reproduisent même les stratégies d’investisseurs célèbres.
«Vous pouvez essentiellement tailler tout ce que vous voulez», a déclaré Chinniah de TE Wealth. «Il n’y a pas d’investissement minimum. Il est plus facile d’entrer et de sortir. Si vous allez avec un manager, c’est un gros processus pour choisir un manager. C’est un gros processus pour entrer et sortir. »
En d’autres termes, les fonctionnalités qui ont fait des ETFs un bon produit Main Street – flexibilité, faible coût, facilité de négociation – sont désormais les moteurs de leur popularité auprès des millionnaires. Les besoins des investisseurs fortunés évoluent, tout comme leurs relations avec les conseillers et leur attitude à l’égard de la gestion active.
En supposant que ces tendances se poursuivent, le Canada pourrait bien rattraper le reste du monde des FNB.
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