Politiques fiscales pour la reprise après COVID-19 – Blog du FMI

Vitor Gaspar, W. Raphael Lam et Mehdi Raissi

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Les politiques budgétaires ont fourni de grandes bouées de sauvetage aux personnes et aux entreprises pendant la pandémie de COVID-19. Ils sont également inestimables pour accroître la préparation d’un pays à faire face à une crise et pour aider à la reprise et au-delà.

Lorsque le grand verrouillage se terminera enfin, une forte reprise économique qui profitera à tous dépendra de l'amélioration des filets de sécurité sociale et d'un large soutien budgétaire. Cela comprend les investissements publics dans les soins de santé, les infrastructures et les changements climatiques. Les pays dont le niveau d'endettement est élevé devront équilibrer soigneusement le soutien budgétaire à court terme pour la phase de reprise avec la soutenabilité de la dette à long terme.

Les pays doivent investir 20 billions de dollars de plus au cours des 20 prochaines années dans le changement climatique et d'autres ODD.

Le nouveau Moniteur fiscal aide les décideurs à choisir comment investir pour l'avenir d'une manière fiscalement prudente, à adopter des politiques discrétionnaires bien planifiées pour stimuler la demande et à améliorer les filets de sécurité sociale et les allocations de chômage.

Améliorer les filets de sécurité sociale pour les personnes

La pandémie a montré à quel point les personnes vulnérables sont et ont servi de réveil pour agir.

En réponse, les pays ont temporairement étendu les allocations de chômage et étendu les filets de sécurité sociale à des degrés divers. Par exemple, les États-Unis ont légiféré des lignes de vie temporaires plus grandes en réponse à la pandémie de COVID-19 que l'Europe, en partie parce que leur filet de sécurité sociale a toujours été plus petit.

Si certaines de ces bouées de sauvetage temporaires expireront avec le temps, la pérennisation de certaines de ces dispositions et l’amélioration des systèmes d’avantages fiscaux peuvent également stabiliser automatiquement les revenus des populations lors de futures épidémies et crises.

Mais quels sont les attributs d'un bon filet de sécurité sociale? Trois comptent le plus:

  • Premièrement, offrir une large couverture et des prestations adéquates aux groupes vulnérables de manière progressive, c'est-à-dire des prestations plus généreuses aux plus pauvres.
  • Deuxièmement, préserver les incitations au travail et aider les bénéficiaires à trouver un emploi, à obtenir des soins de santé et à suivre des études et une formation.
  • Troisièmement, efforcez-vous d'éviter un réseau fragmenté et complexe de programmes de protection sociale qui finit par être plus coûteux à gérer et ne profite pas aux gens de manière équitable et cohérente.

Face à ces critères, les gouvernements des économies avancées peuvent améliorer les filets de sécurité sociale en couvrant davantage de personnes dans le cadre des programmes existants et en améliorant l’impact des avantages sur la vie des gens.

Dans les pays émergents et en développement, les gouvernements peuvent combler les lacunes dans la couverture en élargissant les programmes existants et en utilisant d'autres instruments de prestation. Il s'agit notamment des réseaux de téléphonie mobile et de la fourniture en nature de biens et services – en particulier la santé, la nourriture et les transports – pour atteindre les personnes les plus démunies ou actuellement exclues.

Les filets de sécurité sociale pourraient entraîner une meilleure redistribution si une plus grande part des 20% les plus pauvres de la population recevaient plus d'avantages par rapport aux 20% les plus riches de la population.

Planifier des politiques discrétionnaires

Pour aider les entreprises à réembaucher des travailleurs après la pandémie, les gouvernements pourraient prévoir des réductions temporaires des charges sociales pour encourager les entreprises à embaucher. Pour inciter les gens à dépenser, ils peuvent utiliser des réductions de taxe sur la valeur ajoutée assorties de délais ou des bons de consommation. Les petits projets d'investissement peuvent être accélérés. Plus largement, les pays peuvent légiférer à l'avance sur des mesures qui s'activeraient automatiquement en cas de ralentissement, par exemple certains avantages sociaux et allégements fiscaux. Cela permettrait d'obtenir plus rapidement le soutien budgétaire dont les gens ont bien besoin. Dans le même temps, l’étendue de l’aide dépend de la capacité d’un pays à financer ces mesures.

Investissez pour l'avenir

Des investissements publics de qualité sont nécessaires dans les systèmes de soins de santé pour protéger les populations et minimiser les risques de futures épidémies. Les autres priorités comprennent les infrastructures, les technologies vertes comme l'énergie éolienne et solaire et les progrès vers d'autres objectifs de développement durable tels que l'éducation et l'accès à l'eau potable et à l'assainissement. Les besoins d'investissement supplémentaires devraient dépasser 20 billions de dollars, à l'échelle mondiale aux prix actuels, au cours des deux prochaines décennies.

Compte tenu du long délai d'exécution des projets d'immobilisations comme les routes, les ponts et l'énergie propre, les gouvernements devraient commencer dès maintenant à examiner le pipeline d'investissement. Cela leur donnera le temps de résoudre les goulots d'étranglement et de préparer un ensemble de projets prêts à être mis en œuvre qu'ils pourront déployer une fois le Great Lockdown terminé.

Les décisions, y compris l'opportunité et l'ampleur de l'augmentation des investissements publics de qualité, dépendront des besoins dans des secteurs spécifiques et de leurs avantages économiques et sociaux, de la capacité de financement et de l'efficacité des investissements publics. Ce dernier point est critique pour tous les pays car un tiers des fonds pour les infrastructures publiques est perdu dans le monde à cause de l'inefficacité et de la corruption.

Pour les économies avancées disposant d'une large place dans le budget, comme l'Allemagne et les Pays-Bas, dépenser davantage en investissements publics vaut la peine, car la valeur des actifs qui en résulteront dépassera probablement les passifs encourus compte tenu de la faiblesse des taux d'intérêt. Cela améliore à son tour la valeur nette du secteur public. Pour les pays disposant de moins de marge de manœuvre en matière de dépenses, comme l'Italie et l'Espagne, ils peuvent réorienter les revenus et les dépenses pour accroître l'investissement.

Dans les marchés émergents et les économies en développement comme le Brésil et l'Afrique du Sud, les niveaux d'endettement élevés et la hausse des paiements d'intérêts appellent à financer le développement de manière prudente et durable. Ces pays devraient essayer de faire plus avec moins. Augmenter les recettes fiscales à long terme serait crucial pour les pays en développement à faible revenu comme le Nigéria.

Gérer une dette publique plus élevée

Soutenir la reprise avec des outils budgétaires tout en gérant des niveaux de dette publique plus élevés est un délicat exercice d'équilibre. La pandémie et ses retombées économiques, ainsi que les réponses politiques, ont contribué à une augmentation importante des déficits budgétaires et des ratios de dette publique. À mesure que la pandémie s'atténue et que l'économie se redresse, les ratios d'endettement des gouvernements devraient se stabiliser, bien qu'à de nouveaux niveaux – plus élevés -. Si la reprise prend plus de temps que prévu, la dynamique de la dette pourrait être plus défavorable.

Alors que la pandémie s'apaise, les pays peuvent soutenir leur rebond économique en vue de faire avancer des plans de réforme crédibles à moyen terme.

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