Politique budgétaire pour une crise sans précédent – Blogue du FMI

Par Vitor Gaspar, Paulo Medas, John Ralyea et Elif Ture

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La crise du COVID-19 a dévasté la vie, les emplois et les entreprises des gens. Les gouvernements ont pris des mesures énergiques pour amortir ce coup, totalisant 12 mille milliards de dollars dans le monde. Ces bouées de sauvetage ont sauvé des vies et des moyens de subsistance. Mais ils sont coûteux et, associés à une forte baisse des recettes fiscales due à la récession, ils ont poussé la dette publique mondiale à un niveau record de près de 100% du PIB.

Avec de nombreux travailleurs toujours au chômage, des petites entreprises en difficulté et 80 à 90 millions de personnes susceptibles de sombrer dans l'extrême pauvreté en 2020 en raison de la pandémie – même après une aide sociale supplémentaire -, il est trop tôt pour que les gouvernements suppriment le soutien exceptionnel. Pourtant, de nombreux pays devront faire plus avec moins, compte tenu des contraintes budgétaires de plus en plus strictes.

De nombreux pays devront faire plus avec moins, compte tenu des contraintes budgétaires de plus en plus strictes.

Octobre 2020 Moniteur Fiscal examine les expériences des pays dans la gestion de la crise et discute de ce que les gouvernements peuvent faire dans les différentes phases de la pandémie pour sauver des vies, réduire l’impact de la récession et relancer la croissance et la création d’emplois.

Politiques pendant la phase de verrouillage

Depuis le début de la crise du COVID-19, les gouvernements se sont concentrés sur tout ce qu'il fallait pour en limiter les conséquences. Le soutien fiscal massif fourni depuis le début de la crise du COVID-19 a réussi à protéger les personnes et à préserver les emplois.

Mesures de santé publique qui ont contenu la propagation du virus, comme des tests à grande échelle, des recherches et des campagnes d’information du public, ont contribué à restaurer la confiance et créé les conditions d’une réouverture en toute sécurité des entreprises.

Prestations de chômage et subventions salariales (comme dans la plupart des économies européennes) ont contribué à préserver les emplois ou le niveau de vie. En espèces les transferts ont été particulièrement utiles pour soutenir les travailleurs pauvres et informels et les travailleurs indépendants qui ont perdu leur emploi. Aide à la liquidité aux entreprises ont évité une vague de défaillances et de licenciements massifs. Ceci est particulièrement important pour les petites et moyennes entreprises qui représentent une part importante de l'emploi.

Bien que la réponse budgétaire mondiale à la crise ait été sans précédent, les réponses de chaque pays ont été façonnées par leur accès à l'emprunt ainsi que par leurs niveaux de dette publique et privée avant la crise.

Dans les économies avancées et certaines économies de marché émergentes, les achats de dette publique par la banque centrale ont contribué à maintenir les taux d'intérêt à des niveaux historiquement bas et soutenu les emprunts publics. Dans ces économies, la réponse budgétaire à la crise a été massive.

Dans de nombreux pays émergents très endettés et économies à faible revenu, cependant, les gouvernements ont eu une marge de manœuvre limitée pour augmenter les emprunts, ce qui a entravé leur capacité à accroître le soutien aux personnes les plus touchées par la crise. Ces gouvernements sont confrontés à des choix difficiles.

Une feuille de route budgétaire pour la reprise

Alors que les économies rouvrent provisoirement, mais que l’incertitude demeure quant à l’évolution de la pandémie, les gouvernements devraient veiller à ce que l’appui budgétaire ne soit pas retiré trop rapidement. Cependant, il devrait devenir plus sélectif et éviter de faire obstacle aux réallocations sectorielles nécessaires à la reprise de l'activité. Le soutien devrait progressivement passer de la protection des anciens emplois à la réintégration des personnes au travail – par exemple, en réduisant les programmes de maintien de l'emploi (subventions salariales), en réintroduisant les exigences de recherche d'emploi et en formant de nouvelles compétences – et en aidant les entreprises viables mais encore vulnérables à rouvrir en toute sécurité. Avec des taux d'intérêt bas et un chômage élevé, stimuler l'investissement public – à commencer par l'entretien et la montée en puissance des projets – peut créer des emplois et stimuler la croissance économique.

Les économies des marchés émergents et à faible revenu confrontées à de fortes contraintes de financement devront offrir plus avec moins, en redéfinissant les priorités des dépenses et en améliorant leur efficacité. Certains peuvent avoir besoin d'un soutien financier officiel supplémentaire et d'un allégement de la dette.

Les gouvernements devraient également adopter des mesures pour améliorer la conformité fiscale et envisager des taxes plus élevées pour les groupes les plus aisés et les entreprises très rentables. Les revenus qui en découlent permettraient de payer les services essentiels, tels que la santé et les filets de sécurité sociale, pendant une crise qui a touché de manière disproportionnée les segments les plus pauvres de la société.

Une fois la pandémie maîtrisée, les gouvernements devront favoriser la reprise tout en remédiant aux séquelles de la crise, y compris les déficits budgétaires importants et les niveaux élevés de la dette publique.

  • Pays dotés d'un espace budgétaire et marqués par la crise, comme un chômage de longue durée important, devrait fournir une relance budgétaire temporaire tout en prévoyant un ajustement à moyen terme.
  • Pays avec des niveaux d'endettement élevés et moins d'accès au financement devra également s'adapter à moyen terme, en s'efforçant de protéger les investissements publics et les transferts aux ménages à faible revenu.

La réinitialisation post-pandémique

Pour l'avenir, les pays devront faire de l'investissement dans les systèmes de santé et l'éducation une priorité. Ils devraient également renforcer les filets de sécurité sociale pour garantir que toutes les personnes aient accès à la nourriture et aux autres biens et services de base.

Alors que les économies commencent à se redresser, les gouvernements devraient profiter de ce moment pour s'éloigner du modèle de croissance d'avant la crise et accélérer la transition vers une économie numérique et sobre en carbone. La tarification du carbone devrait être un élément clé de cette transition, car elle encourage les gens à réduire la consommation d'énergie et à passer à des alternatives plus propres – et, de plus, elle génère des revenus qui peuvent être utilisés en partie pour soutenir les plus vulnérables.

À mesure que les gouvernements intensifieront leurs investissements publics et d'autres mesures fiscales pour favoriser la reprise, leurs choix politiques auront des effets durables. Ils devraient faire un effort décisif pour rendre les économies plus inclusives et résilientes, et pour freiner le réchauffement climatique grâce à des mesures vertes qui stimulent également la croissance et l'emploi.

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