Petites entreprises, investissements étrangers et plus

Les études du Hutchins Roundup de cette semaine montrent que près de 40% des petites entreprises ont déclaré que l'accès au capital était un défi majeur pour le COVID-19, les investissements étrangers entraînant des retombées technologiques dans les pays des investisseurs, et plus encore.

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Dans une enquête d'avril auprès de plus de 66000 propriétaires et employés de petites entreprises, menée via Facebook, Georgij Alekseev de la Stern School de NYU et ses co-auteurs explorent l'impact du choc COVID-19 sur les opérations, l'emploi et le financement. Le plus grand défi – rapporté par près de 40% des entreprises – était l'accès au capital. Alors que 78% des entreprises étaient préoccupées par leurs flux de trésorerie pour le printemps, seulement un quart pouvait accéder à des sources de financement formelles et la plupart comptaient sur des sources d'épargne informelles ou personnelles. L'accès aux garanties de prêt et de crédit, ainsi que les subventions salariales et les reports d'impôts, étaient les propositions politiques les plus populaires parmi les répondants. Les auteurs notent des disparités généralisées entre les sexes dans les réponses. Les entreprises plus anciennes et plus grandes, mais aussi majoritairement masculines, étaient plus susceptibles d'être ouvertes et plus optimistes quant à leur survie. Les femmes employeurs et employées ont signalé des effets plus importants de la pandémie sur leur travail, en particulier en ce qui concerne l'équilibre entre les tâches ménagères et les tâches ménagères, et les femmes étaient plus susceptibles de quitter leur emploi en réponse à la fermeture d'écoles.

Les investissements étrangers en capital-risque peuvent aider des entreprises nationales autrement non financées à réussir – mais lorsque les technologies sont dans des domaines critiques tels que l'intelligence artificielle, la fintech et la robotique, les investissements étrangers ont le potentiel de lancer les États-Unis dans des courses aux armements économiquement et militairement préjudiciables, dit Ufuk Akcigit de l'Université de Chicago et co-auteurs. En utilisant des données d'investissements étrangers dans des entreprises américaines entre 1976 et 2015, les auteurs constatent que lorsqu'il y a des investissements étrangers dans une entreprise américaine, le pays de l'investisseur voit une augmentation des demandes de brevets dans des technologies similaires et des citations de brevets de start-ups américaines. . Ces «flux de connaissances» sont plus importants dans les brevets soumis à des ordonnances de secret du gouvernement. De plus, plus l'écart technologique entre les États-Unis et un pays donné est grand, plus ce pays investit dans la technologie. Mais l'investissement étranger est également associé à davantage de brevets générés par la startup américaine. Les auteurs concluent que, lorsqu'il évalue les mérites de l'investissement étranger, le gouvernement américain devrait tenir compte à la fois des avantages pour l'innovation américaine et des conséquences économiques et militaires potentielles des retombées technologiques dans d'autres pays.

Keith A. Bailey et James R. Spletzer du Census Bureau utilisent les données de l'enquête Longitudinal Employer-Household Dynamics (LEHD) pour mesurer les emplois multiples et constatent que 7,8% des travailleurs aux États-Unis sont des titulaires d'emplois multiples et que ce taux a été à la hausse les 20 dernières années. L'estimation est d'environ 2 points de pourcentage plus élevée que la mesure largement citée de l'Enquête sur la population actuelle (CPS). La nouvelle mesure compte les individus comme titulaires d'emplois multiples si, d'après les dossiers d'assurance-chômage de la LEHD, ils ont occupé au moins un emploi de façon constante pendant les trois quarts et occupé un ou plusieurs emplois supplémentaires au cours de la même période; la CPS repose sur une combinaison de réponses à l'enquête et de preuves ponctuelles des salaires. Les auteurs notent que si les différences de définitions et de périodes de référence (trimestrielle vs mensuelle) expliquent les différents niveaux de cumul d'emplois, elles n'expliquent pas les différentes tendances. De plus, la nouvelle mesure est fortement cyclique, augmentant lors des expansions et diminuant lors des contractions; la mesure basée sur la CPS n'est pas cyclique. En utilisant les nouvelles données, les auteurs constatent que les femmes et les jeunes sont plus susceptibles d'occuper plusieurs emplois. En outre, ils constatent que les emplois multiples se produisent dans tous les groupes de revenu et que les deuxième ou troisième emplois représentent 25% ou plus des revenus de plusieurs titulaires d’emplois.

Dette fédérale détenue par le public en pourcentage du PIB

Source: Bureau du budget du Congrès

«Je pense que les conditions financières sont très accommodantes, à moins que vous ne soyez une petite entreprise ou une entreprise de taille moyenne dans un secteur des contacts de personne à personne. Je pense que nous pourrions faire plus. Je pense que nous devrions continuer de chercher à savoir s’il est possible d’en faire plus. Le défi à cet égard est que nous sommes des prêteurs et non des dépensiers. Si nous voulons faire plus, disons, Main Street pour en faire un programme plus accessible, c’est plus une décision du Trésor et du Congrès que de la Fed, car cela impliquera de prendre un plus grand risque de pertes. Mais je pense que cela sera approprié », déclare Robert Kaplan, président de la Federal Reserve Bank de Dallas.

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