Le calendrier économique présente de nombreux rapports importants – le logement, la confiance des consommateurs, le revenu personnel, les dépenses personnelles et le Livre beige de la Fed. Nous avons maintenant des données d'avril pour les rapports économiques et des données de mai pour la confiance. C'est plus pertinent pour voir l'étendue des dommages économiques. Mais ce n'est pas vraiment ce que les gens veulent savoir.
Chacun prend une décision personnelle quant à savoir si et comment sortir après une période de restrictions. Il y a un équilibre entre le désir de jouir de la liberté et la peur persistante de COVID-19. Pour les propriétaires d'entreprise, il s'agit de savoir à quelle vitesse rouvrir et quelles précautions sont nécessaires. Pour les investisseurs, ce sera la première indication de la durée de la récession.
Les effets économiques mènent dans une direction. Le besoin de sécurité en suggère un autre. Cela nous laisse demander:
Pouvons-nous équilibrer ces objectifs importants dans le cadre de la grande réouverture?
Dans ma dernière tranche de WTWA, j'ai fait valoir qu'il n'y avait pas de raccourcis vers un rebond économique et boursier. M. Market et les experts n'étaient certainement pas d'accord! Confiant dans l'arsenal de la Fed et plein d'espoir pour un vaccin précoce, le marché s'est concentré sur le succès apparent de la réouverture de l'économie.
Je commence toujours ma revue personnelle de la semaine en regardant un grand graphique. Cette semaine, je présente la version de Jill Mislinski, une excellente combinaison des informations les plus importantes.
Le rassemblement de mercredi a été attribué à l'optimisme quant à la découverte précoce d'un vaccin ainsi qu'aux commentaires de la Fed. Jeudi, le scepticisme a été mis en évidence quant au potentiel vaccinal. Le marché a gagné 3,2% sur la semaine. En raison de l'ouverture de l'écart lundi, la fourchette de négociation n'était que de 2,3%. Mesurée à partir de la clôture de lundi, la fourchette de négociation était de 4,1%. Vous pouvez surveiller la volatilité du marché, y compris les comparaisons historiques. dans mon aperçu hebdomadaire des indicateurs (ci-dessous).
Comme moi, les lecteurs semblaient aimer cette description utile de ce qui est chaud et de ce qui ne l'est pas. Vous pouvez voir le chemin de la performance du secteur montrant à la fois les pistes et les décalages ainsi que le renforcement et l'affaiblissement.
Je suis toujours à la recherche d'un congé. Je vais réessayer la semaine prochaine. Je continuerai à publier du nouveau matériel sur ma page de ressources.
Les plaques Illinois expirées le mois dernier, je me suis aventuré dans un établissement de l'Arizona. Je ne pouvais envoyer personne d'autre ni faire une première inscription par mail. L'espace de bureau était trop petit pour toute distanciation sociale. Sur vingt personnes, j'étais l'une des trois portant un masque. Les employés ont fait le tour de mes documents sans gants et ne portaient pas de masques. J'avais bon espoir que mon propre masque ne susciterait aucun ressentiment puisque la plupart de mes concitoyens «portent». Les frais d'inscription étaient d'environ 700 $. Au moins, je pourrai le faire par courrier à l'avenir.
Quelles industries américaines sont les mieux adaptées au travail à distance?
Chaque semaine, je décompose les événements en bons et mauvais. Pour nos besoins, «bon» a deux composantes. Les nouvelles doivent être favorables au marché et meilleures que les attentes. J'évite d'utiliser mes préférences personnelles pour évaluer les actualités – et vous devriez aussi!
Les indicateurs de haute fréquence du New Deal Democrat ont toujours été un élément précieux de mon examen économique. Au cours de la prochaine année, nous surveillerons les signes d'un éventuel rebond économique; Les trois délais différents de NDD seront particulièrement utiles. Le tableau d'ensemble, terrible à l'heure actuelle et sur les indicateurs courts et faiblement positif sur les indicateurs longs, se poursuit «une fois que suffisamment de gens croient correctement qu'il est sûr de participer à l'économie.
Le bon
Certaines des «bonnes» nouvelles correspondent à la moins mauvaise description, surtout si elles dépassent les attentes. Je n'entends pas cela pour enrober la terrible situation économique. Il s'agit simplement d'une technique pour noter les changements.
- L'indice Philly Fed le mois de mai a enregistré une baisse de 43,1, conforme aux attentes et meilleure que celle de -56,6 en avril. C'est fou de marquer cela comme une bonne nouvelle, mais il est important de suivre les progrès à partir du bas. Les nouvelles commandes, par exemple, affichent une nette amélioration.
- Les indicateurs avancés pour avril ont baissé de 4,4%, mieux que les attentes de -5,3% et bien mieux que -7,4% en mars (révisé à la baisse).
- L'indice NAHB du marché du logement pour le mois de mai a enregistré 37, dépassant les attentes de 34 et le 30 avril.
Le mauvais
Tout le reste a considérablement diminué. Certaines des données de mars ne reflètent toujours pas l'ensemble de l'effet du coronavirus.
- Mises en chantier pour avril Il n’y avait que 891K (SAAR) manquant les attentes de 950K, et bien sûr, bien inférieur à 1276K en mars lorsque l’effet complet du Coronavirus n’était pas visible. Calculated Risk note que les révisions ont été positives et que la baisse n'est pas aussi marquée que dans d'autres secteurs. La construction résidentielle est considérée comme essentielle. L’observation de Bill est que nous devrions nous attendre à la faiblesse en glissement annuel pour «au moins les prochains mois».
- Réclamations initiales sans emploi s’élevaient à 2,438 millions, un peu moins que les attentes de 2,4 millions, mais meilleures que les 2,668 millions de la semaine précédente (révisées à la baisse).
- Réclamations continues continuer de croître, atteignant 25,073 millions, contre 22,548 millions. Ceux-ci sont affichés une semaine après les premières réclamations, nous pouvons donc être assurés que la montée se poursuivra.
- Demandes d'hypothèque reculé de 2,6% contre une croissance de 0,3% la semaine précédente.
- Les impayés hypothécaires sont nettement plus élevés (risque calculé). Les prêts à l'abstention sont considérés comme en souffrance, mais dans environ la moitié de ces cas, les paiements ont été effectués.
-
Ventes des maisons existantes pour le mois d’avril était de 4,33 millions, conforme aux attentes mais bien pire que le 5,27 millions de mars. Brian Wesbury écrit:
Nous nous attendons à plus de douceur à court terme, car les distanciations sociales et les restrictions imposées par le gouvernement pèsent sur l'activité, même si avril a probablement été le mois le plus faible pour les ventes. S'il est vrai que de nombreux agents immobiliers utilisent la technologie de visite virtuelle pour montrer les maisons à des acheteurs potentiels, la plupart des gens veulent toujours voir les choses en personne avant de prendre l'une des plus grandes décisions d'achat de leur vie. Les restrictions de quarantaine et les mesures de distanciation sociale actuelles vont également freiner la reprise de l'inventaire des maisons existantes, car moins de vendeurs potentiels inscrivent leurs propriétés.
Le moche
Impact de COVID-19 sur les peuples autochtones aux États-Unis
analyse les faits derrière les effets disproportionnés et les implications politiques. Pour prendre un exemple important, Une nouvelle carte donne une image détaillée de l'épidémie de coronavirus sur la nation Navajo
montre les zones les plus touchées. Il existe également des preuves d'une sous-déclaration importante.
Couvrant l'Arizona, le Nouveau-Mexique et l'Utah, la nation Navajo est vaste mais peu peuplée: environ 175000 personnes vivent dans la réserve, qui est plus grande que 10 États américains.
Les autorités ont imposé six couvre-feux de fin de semaine consécutifs et ont supplié les gens de rester à la maison.
Des dons sont venus du monde entier. Mais les défis propres à la nation rendent le confinement du COVID-19 extrêmement difficile.
La distanciation sociale est difficile: de nombreuses familles élargies vivent ensemble.
La prévention de base est impossible pour certains: 30% des foyers de la nation Navajo n'ont ni électricité ni eau courante.
Et les problèmes de santé abondent. Le pays a des taux disproportionnellement élevés de diabète et d'hypertension.
Le président Jonathan Nez a déclaré que le système de santé national ne pouvait pas gérer autant de personnes malades.
Nous aimerions tous connaître à l'avance la direction du marché. Bonne chance avec ça! Le deuxième meilleur planifie ce qu'il faut rechercher et comment réagir.
Le calendrier
Nous avons un grand calendrier économique dans la semaine raccourcie des vacances à venir. Plusieurs rapports sur les ventes et les prix des maisons, les données d'avril sur les revenus et les dépenses et la confiance des consommateurs en mai. Les observateurs de la Fed peuvent considérer l'indice des prix PCE, un favori de la Fed, et la collection de rapports régionaux du Beige Book.
Ce que tout le monde veut savoir restera une question. Comment se passe la grande réouverture? Nous sommes probablement encore à au moins une semaine de tout rapport significatif sur la pandémie et encore plus loin des signes de l'impact économique.
Briefing.com a un bon calendrier économique américain pour la semaine. Voici les principales versions américaines.
Thème de la semaine prochaine
Prêt ou pas, la Grande Réouverture a commencé. Une partie des États-Unis estime que les politiques visant à arrêter la propagation du COVID-19 étaient trop extrêmes et peut-être même pas nécessaires. La plupart des autres admettent qu'une période de sacrifice, à la fois financière et personnelle, était nécessaire. Comme un pendule, les politiques sont passées de l'accent mis sur un objectif à l'autre. Cela s'est-il produit trop rapidement et va-t-il trop loin?
La question à laquelle tout le monde est confronté est une quête pour équilibrer ces objectifs alors que nous entamons la Grande Réouverture?
Il est au premier plan des intérêts. Ma recherche Google pour «grande réouverture» a obtenu 109 millions de visites.
Contexte
Aux États-Unis, les politiques sont généralement des compromis négociés par des forces rivales. Ceci est normalement le résultat d'une interaction entre les chambres législatives ou le législatif et un exécutif. La crise du COVID-19 a créé une situation exceptionnelle. Les dirigeants ont invoqué des pouvoirs d'urgence, les législatures ont voté pour ou contre les restrictions (fournissant parfois des fonds), et même les tribunaux se sont impliqués.
Il n'y a pas de véritable compromis national car tant les points problématiques que les autorités sont répandus et nombreux. Ajout à la complication: les décisions dans une juridiction ont des implications pour les autres. Le gouvernement fédéral a publié des lignes directrices, mais celles-ci sont largement ignorées par les États. Cela signifie que la recherche de l'équilibre est fluide et oscille comme un pendule. Il est probable que le dépassement dans l'une ou l'autre direction, au moins jusqu'à ce qu'il y ait plus de preuves. Je soulignerai les enjeux majeurs de la recherche d'un équilibre des politiques.
État de préparation
#TestAndTrace est une excellente source sur les progrès vers une réouverture en toute sécurité. En plus de la carte récapitulative ci-dessous, il existe une analyse détaillée état par état avec des mises à jour fréquentes.
ProPublica dispose également d'une analyse état par état utile qui permet également de suivre l'évolution des cas.
Pressions économiques
Les gouvernements des États ont besoin d'un plan de sauvetage, malgré la prudence pendant la crise. (WSJ). Greg Ip conclut que le fait de ne pas aider les États les force à un niveau d'austérité qui nuirait à l'économie. Aussi Que se passerait-il si le Congrès laissait les États se briser?
« Réfléchissez à ce qui se passe si le principal soutien de famille d'un ménage perd son emploi », a déclaré Barb Rosewicz, directeur du projet State Fiscal Health au Pew Charitable Trusts. « Il y a des choses sur lesquelles vous arrêtez de dépenser de l'argent – peut-être que vous ne mettez pas un nouveau toit sur votre maison, peut-être que vous n'économisez pas pour les études collégiales de votre enfant. Même si le chef de famille obtient un nouvel emploi et que le salaire revient là où il était, il y a tous ces investissements différés que vous voulez rattraper. Et c'est ainsi que les États se sont retrouvés après la dernière récession. »
Et maintenant, les États sont confrontés à une crise budgétaire encore plus dévastatrice.
PPP a retardé la journée de calcul pour les petites entreprises. Maintenant, le temps est presque écoulé.
L'aide du programme est sur le point de s'épuiser pour les premiers candidats. Et ne vous attendez pas à plus d'aide pour les bénéficiaires, puisque le chef de la majorité au Sénat McConnell a « promis de mettre fin aux prestations de chômage améliorées » (Politico).
Implication: «Les investisseurs institutionnels sont maintenant divisés au milieu quand il s'agit de savoir si le gouvernement devrait faire plus pour stabiliser l'économie ou pour assurer la santé du public.» (Indice de peur des investisseurs institutionnels)
Le Job Creators Network, un groupe de défense des intérêts conservateur, demande un «deuxième avis» concernant les conclusions du Dr Fauci. (Fox News).
L'espoir du vaccin
Il y a eu beaucoup d'espoir récemment pour un vaccin COVID-19.
Sans vaccin, l'immunité collective ne nous sauvera pas
conclut le 538. Ils fournissent un modèle interactif qui vous permet de faire trois hypothèses clés. Le virus progresse montrant le moment des conséquences. Je ne peux pas rendre justice à ce travail avec une seule image, alors consultez le post complet et faites quelques-unes de vos propres hypothèses.
Le Dr Anthony Fauci pense qu'un investissement agressif pourrait maintenant permettre de distribuer des millions de doses de vaccins d'ici la fin de l'année. (La colline). Cela nécessiterait davantage d'investissements initiaux, notamment la préparation de la production de vaccins avant qu'ils ne soient prouvés et approuvés. Et bien sûr, la plupart des efforts échoueraient.
Mais – Un sondage révèle que de nombreux Américains se méfient du vaccin contre les coronavirus: rapport.
Moins des deux tiers des Américains sont «très» ou «quelque peu» intéressés à se faire vacciner par COVID-19 si un vaccin est disponible, selon un sondage Reuters / Ipsos publié jeudi. Environ un quart des personnes interrogées avaient peu ou pas d'intérêt à prendre un vaccin, a rapporté Reuters, et plus de 40% ont déclaré que le vaccin pourrait être plus risqué que la maladie. C'est un nombre inquiétant, car les experts médicaux disent qu'environ 70% de la population devrait être immunisée, soit par un vaccin, soit en repoussant une infection antérieure, pour que l'immunité collective puisse empêcher la propagation du coronavirus. Le sondage a également révélé une lacune troublante dans la crédibilité. Alors que 29% des personnes «peu intéressées» par un vaccin ont déclaré qu'elles seraient plus intéressées si elles avaient été approuvées par la FDA, 36% de l'ensemble des répondants ont déclaré qu'elles seraient moins enclines à prendre un vaccin si le président Donald Trump affirmait qu'il était sûr de le faire. , selon Reuters.
J'ai une règle pour mes clients d'investissement. Pensez d'abord à votre risque. Ce n'est qu'alors que vous devriez envisager des récompenses possibles. Je surveille de nombreux rapports quantitatifs et met en évidence les meilleures méthodes dans cette mise à jour hebdomadaire, mettant en vedette l'indicateur instantané.
Pour une description de ces sources, cliquez ici.
le C-Score a encore augmenté. Il s'agit d'un changement spectaculaire des facteurs sous-jacents qui fournissent normalement des indications importantes. Ce niveau est une valeur aberrante extrême qui ne peut pas être facilement interprétée. Georg Vrba a interrompu le signal BCIp en raison des lectures extrêmes. Il a fait son travail pour l'instant.
Je suis passé à une note «baissière» dans les perspectives générales des investisseurs à long terme. J'ai fait des ventes la semaine dernière et je prévois d'en faire plus. Je m'attends à remplacer les positions par des actions qui feront extrêmement bien dans un rebond économique.
Les sources en vedette:
Bob Dieli: Analyse du cycle économique via le «C Score».
Brian Gilmartin: Tout compte fait, pour l'ensemble du marché ainsi que pour de nombreuses entreprises individuelles.
Georg Vrba: indicateur de cycle économique et outils de synchronisation du marché.
David Moenning: développeur et «gardien» du mur indicateur.
Doug Short et Jill Mislinski: Mise à jour régulière d'une série d'indicateurs, y compris les très utiles Big Four.
Commentaire de l'invité
Scott Grannis écrit ce qui suit:
M2 a donc augmenté et le PIB a considérablement baissé car la fermeture forcée de l'économie a fait monter en flèche la demande de monnaie. C'est complètement naturel et prévisible. La Fed a fait ce qu'il fallait en augmentant l'offre de monnaie afin de répondre à l'augmentation de la demande de monnaie. Le fait que les anticipations d'inflation, le dollar et les prix des matières premières industrielles soient restés relativement stables au cours des six dernières semaines confirme que la Fed a fait face à l'envolée de la demande de monnaie et n'a PAS imprimé follement de la monnaie. J'ai fait arguments similaires pas mal de fois dans le passé sur ce blog. L'assouplissement quantitatif n'est PAS un stimulus, c'est un remède absolument nécessaire pour une énorme augmentation de la demande d'argent.
Mais qu'est-ce qui vient ensuite? Avec des signes accrus de réouverture de l’économie et d’augmentation de l’activité, il est fort probable que la demande de monnaie commencera à décliner avec le retour lent de la confiance. L'argent qui a été déposé dans les comptes bancaires va de plus en plus être dépensé en biens et services. La Fed pourra-t-elle inverser ses efforts pour le QE4 en temps opportun? La volonté du public de réduire son solde monétaire entraînera-t-elle une hausse de l'inflation?
Il discute ensuite de l'impact sur des secteurs spécifiques, des changements possibles de la politique de la Fed et de la réaction des analystes.
Les attentes d'inflation des consommateurs sont désormais bien plus élevées que celles du marché.
Les investisseurs doivent comprendre et accepter la volatilité. Ils devraient se joindre à ma joie dans une liste bien documentée de soucis. Au fur et à mesure que les inquiétudes sont résolues ou même résolues, l'investisseur qui regarde au-delà de l'évidence peut collecter généreusement.
Le meilleur de la semaine
Si je devais recommander un seul article d'investissement incontournable cette semaine, ce serait celui de Chuck Carnevale Pourquoi enregistrer la dette des entreprises pourrait ne pas être si mauvais: 8 jetons bleus chargés de la dette – Partie 1. Cette analyse est particulièrement importante en raison de la sagesse conventionnelle erronée. Les investisseurs, les analystes et les écrivains indiquent que les niveaux élevés d'endettement des entreprises constituent une menace imminente tant pour les entreprises que pour l'économie dans son ensemble. On m'a souvent posé des questions sur ce sujet. Ma réponse habituelle est de demander à l'intervenant de se joindre à moi en tant que directeur financier d'une grande entreprise. Nous pouvons financer l'expansion ou la recherche via l'émission d'actions ou la dette à long terme. Que devons-nous choisir?
Chuck a pris ma réponse simple à un autre niveau en examinant de près les données et sa sélection d'exemples de premier ordre. Il explique la nécessité de regarder les comparaisons par action et fournit une grande vidéo incontournable sur la capacité à gérer la dette.
Chuck résume ensuite les principales raisons:
Le graphique suivant examine trois paramètres importants qui peuvent peut-être expliquer pourquoi tant d'entreprises de haute qualité et même conservatrices semblent se comporter si imprudemment avec la dette. En plus des trois sociétés ci-dessus, je propose aux cinq autres sociétés bien connues où je regarde le retour sur capital investi (ROIC) leur coût moyen pondéré du capital (WACC) et enfin leur coût de la dette après impôt. Ce qui devrait ressortir clairement du graphique ci-dessous, c'est que la dette est actuellement un moyen très peu coûteux et même efficace pour les entreprises de capitaliser leurs activités.
Il conclut que les décisions ont du sens si l'entreprise est en mesure de vendre des actions propres pour rembourser la dette à l'avenir. Cela met en évidence le point clé.
Quoi qu'il en soit, la dette est un moyen extrêmement bon marché pour les entreprises de lever des fonds actuellement, et tant qu'elles disposent de «munitions» (trésorerie et actions propres) pour rembourser la dette, ces niveaux d'endettement élevés ne sont peut-être pas aussi mauvais que nous tous à l'origine. ont appris à croire.
Une mise en garde s'impose: les entreprises peuvent rencontrer des problèmes si le prix par action de leurs actions tombe trop bas et rend inutile la méthode du remboursement des dettes par les actions du Trésor. Bien sûr, ce risque a été temporairement accru en raison des tensions financières liées à l'arrêt économique de COVID-19. »
Il s'agit d'une excellente discussion sur une question d'investissement importante, soutenue par de nombreuses données et de bons exemples. Cela vaut bien une lecture attentive.
Idées de stock
Voici quelques idées à considérer, en gardant à l'esprit les entreprises et les secteurs qui seront viables après la Grande Réinitialisation. De nombreuses sources examinent maintenant les questions que j'ai soulevées, mais de manière plus réfléchie.
Altria (MO) a peut-être perdu son label résistant à la récession mais reste une opportunité de revenu attrayante au prix actuel. (Rida Morwa).
Blue Harbinger analyse Ares Capital (ARCC), la trouvant parmi les BDC les plus sûrs. En général, je vois cela comme un secteur à éviter, donc j'exhorte les lecteurs à regarder attentivement l'excellente description des facteurs de risque à la fin de l'article. C’est une caractéristique du travail de Blue Harbinger.
Moderna (MRNA) a fait l'actualité cette semaine avec des données positives d'un petit essai. Le lendemain, les critiques étaient en force. L'analyste biotechnologique de Piper Sandler, Ted Tenthoff, a déclaré que le vaccin pourrait être «juste la pointe de l'iceberg». C'est un reflet de la science derrière le vaccin, démontrant le potentiel d'autres produits vaccinaux (Barron's). Mon ami Paul Schatz a des soupçons quant au moment de l'annonce et à une offre secondaire. (Dans un rapport spécial à nos clients propriétaires du stock, j'ai expliqué pourquoi je ne suis pas inquiet par le timing et enthousiaste pour l'avenir de l'ARNM).
Kraft Heinz (KHC) obtient des améliorations dans la rue. Il bénéficie de plus de cuisine maison. Cette tendance va-t-elle se poursuivre?
Stocks de logements? Cela reste l'un de mes secteurs préférés, maintenant et après la Great Reset. Voici quelques prises actuelles.
Covid-19 réduit l'offre de logements aux États-Unis
écrit Karen Ho.
Mais alors que la construction et les ventes ont chuté, il y a des raisons de croire que la demande augmente. Les faibles taux d'intérêt, la levée des commandes de séjour à domicile dans plusieurs États, ainsi que l'augmentation des demandes dans les zones suburbaines des résidents des villes chères et à forte densité comme San Francisco ont contribué à augmenter la demande de maisons unifamiliales neuves, selon à la dernière prévision de l'indice du marché du logement (IHM) de l'Association nationale des constructeurs d'habitations (NAHB) et Wells Fargo a publié hier.
L'IHM est sur une échelle de 0 à 100 et mesure l'appétit du marché pour l'achat d'une maison. Après une baisse importante de l'IHM entre mars (72) et avril (30), le nombre préliminaire de mai sur l'indice est passé à 37.
Des guerres d'enchères dans une pandémie? Le logement chauffe rapidement
écrit Diana Olick. Les acheteurs réévaluent leur espace et leurs fonctionnalités après trois mois de verrouillage.
JPMorgan parie sur un tableau de bord pour les banlieues
fait écho à de nombreuses raisons de Diana Olick.
Signes de reprise du logement en forme de V
ont été repérés par Brad Thomas.
Constructeurs d'habitations et plus largement Indice du logement Hoya Capital ont été parmi les hors concours cette semaine, car les données récentes sur le logement à haute fréquence ont indiqué que le marché du logement pourrait en effet être le leader du rebond économique post-coronavirus. Les gains sont venus après frais Les données de Redfin (RDFN) qui a montré un rebond «étonnant» de l'activité sur le marché du logement au cours du dernier mois, la demande de logements étant désormais supérieure de 16,5% aux niveaux d'avant le coronavirus sur une base désaisonnalisée, gains qui ont été «tirés par des taux hypothécaires record comme le la demande est déchaînée. »
Et les recherches de «maisons à vendre» ont augmenté de 54% (Housingwire).
La grande remise à zéro
Je vois beaucoup plus d'articles sur les thèmes que j'ai suggérés pour The Great Reset. Voici quelques exemples.
Survie d'entreprise
Avec les bénéfices «par la fenêtre», les investisseurs se tournent vers les mesures de survie: pour les secteurs tels que les compagnies aériennes, les perspectives pendant la pandémie de coronavirus sont particulièrement nuageuses. Un manuel de placement traditionnel ne s'applique plus.
Les compagnies aériennes ont fait partie de mes premières recherches. (Et merci aux lecteurs qui ont participé au projet. Notre première enquête Wisdom of Crowds s'est bien déroulée. Attendez-vous à bientôt).
Trouver de bons investissements de «l'autre côté» nécessite des analyses de la capacité de survie. Les entreprises survivantes peuvent représenter de grandes opportunités, «l'un des environnements d'investissement les plus convaincants» pour les compagnies d'aviation depuis 2001 – Dan Zwirn, directeur général et CIO d'Arena Investors (Investisseur institutionnel).
Poursuivant le thème de la survie, Moody’s met en garde contre un «pic important par défaut».
Investissement de valeur et petites capitalisations
Cliff Asness analyse certaines des raisons de la grande disparité.
Impacts économiques ascendants
L'une de ces préoccupations est l'impact sur les petites entreprises. La présidente de la Chambre de commerce, Suzanne Clark, explique les défis aux trois millions de membres. L'un des problèmes est «le manque de clarté sur la façon d'aller de l'avant et d'interpréter les données et les orientations de santé publique». 30% sont fermés, au moins temporairement.
Si vous regardez les chiffres d'avril, 80% de cette perte d'emploi était dans cinq secteurs: les services médicaux, le commerce de détail, l'éducation locale, le gouvernement et les grands — huit millions d'emplois dans la nourriture, les voyages et les événements. Regardez en arrière par secteur pour voir lesquels reviennent le plus rapidement – le médical revient le plus rapidement, et certains services pourraient revenir, mais nous savons que beaucoup de ces (services) sont de petites entreprises. La question de savoir s'ils peuvent survivre assez longtemps pour rouvrir est davantage un problème.
Attention à
Crocs (CROX). Des temps plus difficiles à venir, principalement en raison de la valorisation (Barron's).
J'ai plusieurs inquiétudes concernant la recherche actuelle d'équilibre.
- C'est trop agressif. Je préfère les expériences, même par le gouvernement. Celui-ci est trop grand et trop rapide. À mon avis, nous avons besoin de plus de données.
- La polarisation politique a rendu l'équilibre plus difficile à réaliser. Quelques lecteurs m'ont accusé d'insérer mes opinions politiques (comme si quelqu'un pouvait vraiment deviner). Je dois utiliser mes conclusions sur les données, les preuves et les meilleurs experts pour découvrir la bonne voie pour les investisseurs. J'investis beaucoup de temps et d'efforts dans la recherche. Ce n'est pas seulement de la spéculation. Je regrette que les problèmes soient devenus politisés, mais nous devons travailler avec ce que nous avons. Porter ou ne pas porter de masque est devenu un symbole.
- Même le suivi des progrès nécessite des données qui restent discutables. Le débat sur la surestimation ou la sous-estimation des cas se poursuit.
Ma conclusion?
Il y aura un rebond des cas au cours du mois prochain. Étant donné que de nombreuses juridictions ne sont pas préparées à lutter contre les incendies locaux, l'impact global pourrait être important. Il n'y aura peut-être pas d'autre verrouillage à l'échelle nationale, mais les effets économiques seront considérables. Nous avons raté la chance d'une reprise en «U». Attendez-vous à un rebond suivi d'une autre baisse – un «W.»
Nous sommes également confrontés à de nombreuses questions morales. Certains d'entre eux sont vieux de plusieurs décennies, mais frais pour de nombreuses personnes. Il n'y a pas de réponses faciles.
- Quelle est la valeur d'une vie? Il s'agit d'une analyse de routine des décisions de sécurité routière et des poursuites pour mort injustifiée.
- Peu importe qui meurt?
- Le port d'un masque est le moyen le plus simple et le plus facile de réduire les risques. Même cette exigence est controversée.
- Comment traitons-nous les problèmes dans lesquels les règles d’un État affectent celles d’un autre? Exiger des casques de moto est une bonne analogie. Cela fait débat depuis des décennies.
- Devrions-nous effectuer des essais de médicaments sans utiliser de placebo? Normalement, le groupe placebo reçoit la norme de soins actuelle. Dans ce cas, la chance du tirage pourrait être extrêmement importante.
- Doit-on orienter davantage l'aide vers les zones les plus touchées? Et les autres pays?
- Quels pays devraient avoir des «premiers dibs» (une véritable expression de Chicago) sur les vaccins? Les pays les plus riches?
Mon respect pour le Dr Robert Dieli repose sur son utilisation impartiale des données. Sa mission actuelle est importante et largement partagée – trouver le creux du nouveau cycle économique. Le défi est de savoir comment utiliser les données. Certains marchent avec leurs anciennes méthodes. D'autres pensent que les données ne nous disent rien. Voici l'analyse de Bob du problème des données:
La situation actuelle comporte deux volets. Le premier est l'environnement cyclique décrit par le modèle au cours des dernières années. À savoir, la transition de la phase de boom du cycle à la phase de récession du cycle. Ces conditions étaient en place avant la pandémie et le sont encore aujourd'hui. Le second est la pandémie et ses effets sur l'activité économique. La pandémie n'est pas un événement cyclique non plus que le vortex polaire ou la crise de la dette grecque (vous vous en souvenez?) Étaient des événements cycliques. La principale différence entre la pandémie et d'autres événements est son ampleur. Nous n'avons jamais connu d'événement de cette ampleur et il n'est pas étonnant que nos appareils de mesure soient débordés. D'où ma mention d'un SAE ajusté en cas de pandémie. Ce n'est pas un remplacement pour l'EAS, c'est un effort pour séparer les effets de la pandémie des événements cycliques. Et, plus important encore, c'est un effort pour voir comment les effets de la pandémie s'ajoutent aux problèmes associés aux événements cycliques. Plus à ce sujet dans un instant.
Il voit également un «W» dans notre avenir, mais avec un raisonnement purement économique. Il est expert en logistique et effets de second ordre. Ils viendront. Tout investisseur ou gestionnaire sérieux devrait lire les rapports de Bob. Essayez-en quelques-uns et comparez-les à ce dont vous dépendez actuellement. Vous verrez bientôt la différence.
Profitez d'un week-end de vacances en toute sécurité, partageant mon respect pour ceux que nous avons perdus au service de notre pays. Amusez-vous en famille mais suivez les règles.
Restez calme, prudent et sans émotion. Le Great Reset vous offre la possibilité de réviser votre plan financier personnel. Oubliez les actions et les secteurs qui gagnent maintenant. Qu'est-ce qui fonctionnera après la récession?
Une demande personnelle
L'une de mes résolutions personnelles de 2020 mettait encore plus l'accent sur l'éducation des investisseurs – non seulement en recommandant des actions, mais en apprenant comment trouver des choix appropriés. J'ai créé une page de ressources où vous pouvez rejoindre mon groupe Great Reset. Vous obtiendrez des mises à jour sur ce qui est étudié et pourrez participer au processus. Il n'y a pas de frais ni d'obligation, mais j'espère que vous vous joindrez à mes enquêtes Wisdom of Crowds. J'ai besoin de participants plus sages!
Les résultats de notre travail d'équipe seront publiés régulièrement, vous vous joindrez donc à moi pour contribuer à un plus grand bien.
- Mettre fin aux accords de maîtrise des armements et reprendre les essais nucléaires? Cela fait près de 30 ans depuis le dernier test américain.
- Finances des États et des collectivités locales. Les sources de revenus ont été durement touchées, mais la demande de services reste élevée.
- Restrictions de Hong Kong et réaction américaine.
- Découverte scientifique et innovation industrielle. J'étais assez optimiste dans mes attentes de progrès, mais c'est encore mieux que je l'espérais.
- Une nouvelle opportunité pour un programme d'infrastructure. C'est quelque chose qui pourrait trouver le soutien des deux parties.
