Peser la semaine à venir: ne regardez pas en arrière!

Le calendrier économique est modeste et de nombreux acteurs du marché prolongeront probablement leurs longs week-ends. L'indice ISM non manufacturier et les données sur les demandes de chômage seront les plus importants.

Le mérite du thème d'aujourd'hui revient à Satchel Paige, l'un des plus grands lanceurs de tous les temps.

Ne regardez pas en arrière; quelque chose pourrait gagner sur vous.

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Avec l'aimable autorisation de Simpson Street Free Press, où vous trouverez également un bel article de Patricia Cazares, 13 ans.

Dans ma dernière tranche de WTWA, j'ai décrit l'état fragile de la reprise économique et demandé si elle pouvait être maintenue. Bloomberg pense apparemment que j'étais sur la bonne voie, car ils ont publié cette histoire le 29 juine: La résurgence des coronavirus menace la reprise économique fragile des États-Unis. Vérifiez-le et comparez les informations des trois auteurs de l'article avec WTWA!

Je commence toujours ma revue personnelle de la semaine en regardant un grand graphique. Cette semaine, je présente la version d'Investing.com. Ce n'est qu'un graphique statique, mais une visite à la publication vous permettra d'explorer les légendes des nouvelles et bien plus encore.

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Le marché a ignoré un nombre record de nouveaux cas de COVID-19 pour afficher une semaine solide. Le marché a gagné 4,0% avec une fourchette de négociation de 5,5%. Mon instantané d'indicateur hebdomadaire surveille la volatilité réelle ainsi que le VIX (voir ci-dessous).

Statista suit le décrochage actuel dans les réouvertures d'État.

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Dans mon nouvel État d'origine, l'Arizona, nous sommes confrontés à de nouvelles restrictions possibles de la part de Sonora. Les responsables de la santé là-bas veulent restreindre les passages frontaliers de notre point chaud COVID vers le Mexique.

Chaque semaine, je décompose les événements en bons et mauvais. Pour nos besoins, «bon» a deux composantes. Les nouvelles doivent être favorables au marché et meilleures que les attentes. J'évite d'utiliser mes préférences personnelles pour évaluer les actualités – et vous devriez aussi!

Les indicateurs de haute fréquence du New Deal Democrat ont toujours été un élément précieux de mon examen économique. Ils sont particulièrement importants car nous essayons tous de surveiller la reprise économique. Ses trois échéances montrent toutes une certaine amélioration – positive à long terme, nouvellement positive à court terme et «moins horrible» dans la prévision immédiate. NDD reste prudent quant à la volonté des gens d'accepter des cas croissants dans la pandémie.

Le bon

  • Ventes de maisons en attente enregistré une augmentation de 44,3% contre les attentes de 18,0% et de -21,8% en avril. (Risque calculé).
  • Confiance des consommateurs pour juin a atteint 98,1, dépassant les attentes de 92,0 et 85,9 le mois dernier. Comme toujours, Jill Mislinski a une excellente couverture de cet indicateur ainsi que le meilleur graphique.
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  • L'indice ISM manufacturier pour juin enregistré 52,6, battant les estimations de 49,2 et mai 43,1.
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  • Commandes d'usine pour mai augmenté de 8,0%, mieux que prévu de 7,2% et bien mieux que la baisse de 13,5% enregistrée en avril.
  • Plus de relance budgétaire arrive – à un coût, bien sûr.
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  • Le rapport sur la situation de l'emploi pour juin a montré une augmentation nette de 4,8 millions d'emplois, bien mieux que les 3,5 millions attendus et 2,7 millions en mai.
  • Le chômage a baissé à 11,1%, mieux que les 12,6% attendus et 13,3% le mois dernier. Les nouvelles semblaient très bonnes, bien que certains aient averti que le rebond avait encore beaucoup de chemin à parcourir. D'autres se sont demandé si le ralentissement actuel de la réouverture pourrait avoir un effet le mois prochain. Ce tableau est intéressant.
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Le mauvais

  • Demandes d'hypothèque MBA a diminué de 1,8%, mais semble toujours très sain.
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  • Dépenses de construction pour le mois de mai a baissé de 2,1%, ce qui ne correspondait pas à une augmentation de 1,1%, mais meilleure que celle de 3,5% en avril.
  • Réclamations initiales sans emploi enregistré 1,427M, plus élevé que le 1,355M attendu. Les réclamations continues étaient à peu près les mêmes à 19,29 millions.
  • Changement de l'emploi privé d'ADP soit une augmentation de 2,369 millions contre des attentes de 3,75 millions. Le rapport de mai a été ajusté à la hausse de plus de 5,8 millions d'emplois.

Le moche

La pandémie COVID-19 pourrait réduire les revenus de l'État 2020-2021 de 200 milliards de dollars. De nombreux États n'ont pas fixé de budget, car les prévisions de revenus dépendent des paiements d'impôt sur le revenu, désormais dus le 15 juillete. Vingt-sept États ont mis à jour leurs prévisions de revenus et le tableau est moche.

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La plupart des États sont constitutionnellement empêchés de gérer des déficits budgétaires.

Nous aimerions tous connaître à l'avance la direction du marché. Bonne chance avec ça! Le deuxième meilleur planifie ce qu'il faut rechercher et comment réagir.

Le calendrier

Nous avons un calendrier économique très léger avec de nombreuses vacances prolongées, sans aucun doute. Les demandes de chômage restent importantes. L'indice ISM non manufacturier retiendra l'attention, tout comme le rapport JOLTS. Aucun des deux ne peut vraiment fournir de nouvelles informations. Le PPI est tout aussi inintéressant.

Il n'y a pas de calendrier pour les nouvelles de COVID-19, mais il rivalisera chaque jour pour attirer l'attention sur les données économiques.

Briefing.com a un bon calendrier économique américain pour la semaine. Voici les principales versions américaines.

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Thème de la semaine prochaine

Les nouvelles économiques, une fois de plus, se sont améliorées, et les nouvelles pandémiques, une fois de plus, se sont aggravées. Le marché a bien progressé, rassurant de nombreux investisseurs. Au lieu de regarder le modeste rebond économique, les investisseurs devraient faire attention à Satchel Paige:

Ne regardez pas en arrière; quelque chose pourrait gagner sur vous.

Pour de nombreuses raisons, notre attention se concentre actuellement sur le «maintenant» et le passé récent. Comment les investisseurs peuvent-ils mieux anticiper?

Facteurs sous-jacents

Plusieurs forces importantes créent un défi pour ceux qui font une analyse objective.

Données douteuses. En temps normal, je compte sur les données économiques et les rapports sur les bénéfices pour fournir une base pour les choix d'investissement. Ces sources ne sont pas très utiles car aucun des indicateurs économiques ne signifie grand-chose. Ceux basés sur la méthode de diffusion, y compris les indices ISM, les PMI et les différents indices Fed, nous renseignent sur la direction du changement, mais pas sur la taille. Les données d'enquête sont bonnes pour un instantané actuel mais nous en disent peu sur les perspectives. La plupart des autres rapports sont faussés par des événements extrêmes liés à la pandémie. Les agences qui créent les rapports font un travail honnête et impartial. Leurs outils ne sont pas adaptés aux situations extrêmes que nous observons actuellement. J'étudie à la fois les indicateurs et la méthodologie depuis de nombreuses années, et je ne fais pas confiance aux résultats actuels.

Intervention gouvernementale. Les actions du gouvernement ont changé presque tous les indicateurs. La Fed est active sur une plus grande partie de la courbe des taux. Les gens ont un revenu sans emploi tandis que d'autres ont un emploi mais un faible revenu. Les prêts à des fins spéciales aident des bénéficiaires et des secteurs particuliers. Ce n'est pas un jugement sur la sagesse des politiques. Il s'agit d'une déclaration factuelle soulignant l'impact sur les données.

Traits psychologiques. Beaucoup des plus puissants sont actuellement en évidence, créant une infusion de sorcière pour les ennuis.

  • Action collective. Les biens collectifs (par exemple la police, la défense nationale, l'éducation) sont sous-financés lorsqu'ils dépendent des contributions. Pour le moment, nous comptons sur une coopération volontaire pour arrêter la propagation de COVID-19.
  • Contrefactuels. Les gens voient et croient facilement ce qui se trouve devant eux. Ils ne savent pas très bien ce qui se serait passé si les circonstances avaient été différentes. Des progrès ont été réalisés dans de nombreux endroits pour réduire la propagation du COVID-19. Les mêmes progrès se seraient-ils produits sans restrictions de mouvement et de comportement?
  • Impacts de premier ordre. Les gens croient ce qu'ils peuvent voir. C'est pourquoi une vidéo dramatique fait osciller le sentiment du public plus que des années d'analyse appuyées par des données. Quand on voit des gens socialiser dans des bars ou sur la plage, il est tentant de penser que tout va bien. Déterminer les effets de ce comportement est difficile et généralement ignoré.
  • Biais de confirmation. C'est le plus fort des effets d'économie comportementale. Cela affecte ce que nous voyons, qui nous croyons et comment nous interprétons les preuves. Elle affecte également les experts qui ont «la peau du jeu» pour des raisons économiques, politiques ou de réputation.
  • Faits et sources. Les experts sont souvent en désaccord. La mise en évidence des domaines de litige met une ombre sur les conclusions qui représentent un large consensus. Bon nombre des sources les plus populaires diffusent des informations trompeuses, prenant souvent les citations hors contexte.

Ces facteurs interagissent. Pourquoi aiderais-je quelqu'un d'autre à éviter la maladie si les experts disent que ce n'est pas si dangereux? Pourquoi devrais-je faire des sacrifices pour lutter contre une menace publique exagérée? Puisqu'il y a des problèmes de mesure importants dans l'identification des cas et des effets, pourquoi devrais-je croire les données rapportées? Et pourquoi aurais-je jamais cru un modèle?

Ces effets ont été alimentés par une vague populiste qui dénigre l'expertise de tous types. Nous sommes apparemment destinés à savoir en temps réel si ce groupe particulier d'experts avait raison.

Le résultat?

Les valeurs boursières, les connaissances souhaitées par beaucoup, sont au sommet d'une pyramide. La couche de base est le bénéfice attendu. Le fondement des gains est l'économie.

Il y a maintenant un nouvel élément à la fondation – la lutte contre COVID-19. Les effets économiques seront graves si le virus se propage de manière agressive mais peuvent être importants même s'il ne se propage pas. Les gouvernements ralentissent déjà les plans de réouverture.

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Même lorsque les entreprises rouvriront, certains clients choisiront de ne pas y aller.

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Ceux qui rejettent les effets de la pandémie comme étant sans importance sous-estiment ces relations clés.

Comme d'habitude, j'en aurai un peu plus dans la Pensée finale d'aujourd'hui.

J'ai décidé de transférer la section des investisseurs vers un poste distinct. J'espère l'exécuter presque chaque semaine, en l'appelant Investir pour le long terme. Dans la dernière édition, j'ai développé mon approche matricielle pour trouver une valeur à long terme tirée de notre plus récent sondage Wisdom of Crowds. Comme d'habitude, j'ai lié plusieurs de mes sources préférées pour des idées d'investissement. Dans chaque cas, j'ai ajouté un commentaire sur la façon dont je pourrais utiliser l'idée et l'ai également liée à nos résultats Great Reset. J'espère que les lecteurs trouveront cela précieux et que mes collègues considéreront la Grande matrice de réinitialisation dans le cadre de leur processus de sélection.

L'une de mes résolutions personnelles de 2020 mettait encore plus l'accent sur l'éducation des investisseurs – non seulement en recommandant des actions, mais en apprenant comment trouver des choix appropriés. J'ai créé une page de ressources où vous pouvez rejoindre mon groupe Great Reset. Vous obtiendrez des mises à jour sur ce qui est étudié et pourrez participer au processus. Il n'y a pas de frais ni d'obligation, mais j'espère que vous vous joindrez à mes enquêtes Wisdom of Crowds. J'ai besoin de participants plus sages! Les derniers résultats de l'enquête font partie de mon rapport le plus récent. Les résultats de notre travail d'équipe seront publiés régulièrement, vous vous joindrez donc à moi pour contribuer à un plus grand bien.

J'ai une règle pour mes clients d'investissement. Pensez d'abord à votre risque. Ce n'est qu'alors que vous devriez envisager des récompenses possibles. Je surveille de nombreux rapports quantitatifs et met en évidence les meilleures méthodes dans cette mise à jour hebdomadaire, mettant en vedette l'indicateur instantané.

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Pour une description de ces sources, cliquez ici.

Le C-Score reste à des niveaux jamais vus auparavant. Il associe la forte reprise économique à des effets de pandémie. Lorsque nous serons en mesure de séparer les deux, une mission actuelle du Dr Dieli, cela fournira plus de conseils sur le calendrier et l'étendue du rétablissement. Je maintiens ma note «baissière» dans les perspectives générales pour les investisseurs à long terme. Nous devons également surveiller une inflation contre l'inflation. À mesure que cela augmente, cela affecte la politique gouvernementale et les besoins de construction de notre portefeuille.

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Les sources en vedette:

Bob Dieli: Analyse du cycle économique via le «C Score».

Brian Gilmartin: Tout compte fait, pour l'ensemble du marché ainsi que pour de nombreuses entreprises individuelles. Cette semaine, Brian prend également note de l'amélioration des écarts de crédit des entreprises.

David Moenning: développeur et «gardien» du mur indicateur.

Doug Short et Jill Mislinski: Mise à jour régulière d'une série d'indicateurs, y compris les très utiles Big Four.

Georg Vrba: indicateur de cycle économique et outils de synchronisation du marché.

Une question importante est de savoir si le public met l'accent sur les préoccupations de santé sur l'économie. Ce concept de base fera partie de mon prochain sondage Great Reset.

Quelles que soient les attitudes actuelles, l'opinion sur ce sujet changera à mesure que nous verrons plus de données.

Je m'inquiète – pour la famille, les amis et mes lecteurs. Il est si facile de devenir trop insouciant, et nous voulons tous sortir et nous amuser.

Je vous exhorte à rester en sécurité dans votre socialisation et à être sûr que votre portefeuille est également en sécurité.

  • Absence de progrès dans la recherche d'une solution équilibrée à la crise. Il y a tellement de polarisation, que trouver un processus pour une réouverture en toute sécurité se perd.
  • L'élection. Des histoires surgissent sur les menaces économiques et commerciales des élections. Je n'anticipe aucun résultat susceptible de modifier instantanément les perspectives économiques, mais certains s'inquiètent.
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