Peser la semaine à venir: les changements du marché du logement présentent-ils une opportunité d'investissement?

Nous avons un calendrier économique léger axé sur les données sur le logement. La saison des gains est terminée et le Congrès est hors de la ville. Il y a beaucoup d'espace pour que les journalistes remplissent une semaine calme au milieu de l'été. Peut-être que les données sur le logement rempliront une partie de cet espace. Nous sommes peut-être en retard pour un examen plus approfondi, en demandant:

Les changements sur le marché du logement représentent-ils une opportunité d'investissement?

Dans mon dernier épisode de WTWA, j'ai demandé si les États-Unis pourraient profiter d'un lever de soleil économique. J'ai pris chacune des questions clés et décrit les questions clés pour les investisseurs.

D'autres ont repris le sujet général, mais personne ne fait ce type d'analyse spécifique. Cela ne fait que souligner l'importance pour les investisseurs réfléchis. Parfois (peut-être souvent) nous sommes récompensés pour avoir regardé au-delà de l'évidence.

Je commence toujours mon examen personnel de la semaine en regardant un excellent graphique. Cette semaine, je présente la version d'Investing.com, qui fournit des appels utiles pour divers événements d'actualité. Mon image statique montre où ils se trouvent, mais si vous allez sur le site, vous pouvez profiter des fonctionnalités interactives.

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Le marché a encore gagné 0,8% sur la semaine avec une fourchette de négociation de seulement 1,9%. Mon instantané d'indicateur hebdomadaire surveille la volatilité réelle ainsi que le VIX (voir ci-dessous).

Le graphique sectoriel hebdomadaire montre les sources de l'action.

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Le commerce de «reprise» s'affaiblit désormais. L'industrie, la finance, l'énergie et les matériaux font tous partie de ce groupe. Les secteurs défensifs comme les services publics, la consommation et la santé continuent de s'améliorer. Les matériaux, la consommation discrétionnaire, les services de communication et les technologies de l'information sont en déclin. Vous pouvez suivre la progression de la rotation via ce graphique. (Les noms des secteurs sont ici. Les symboles Bloomberg ajoutent «S5» au début du nom).

Pas de WTWA la semaine prochaine – probablement.

Pas d'inflation? Je suis tombé sur ce menu de déjeuner de restaurant du centre-ville de New York de 1917. Une belle gamme de choix appétissants, et le prix est correct!

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Chaque semaine, je décompose les événements en bons et mauvais. Pour nos besoins, «bon» a deux composantes. Les nouvelles doivent être favorables au marché et meilleures que les attentes. J'évite d'utiliser mes préférences personnelles pour évaluer les actualités – et vous devriez aussi!

Les indicateurs à haute fréquence du New Deal Democrat ont toujours été un élément précieux de mon examen économique. Ils sont particulièrement importants car nous essayons tous de suivre la reprise économique. Son rapport hebdomadaire montre une certaine amélioration dans tous les délais, avec quelque chose d'un point d'interrogation pour les allocations de chômage d'urgence fédérales. NDD a récemment ajouté une fonction précieuse, un rapport de la pire lecture de chaque indicateur. C'est une bonne manière pour nous d'évaluer le rebond.

Le bon

  • Offres d'emploi augmentées en juin à un niveau de 5,889 millions par rapport aux 5,371 millions (révisés à la baisse) de mai. Ce n'est pas la partie la plus importante du rapport, bien que les implications pour la structure du marché du travail soient ignorées par la plupart des analystes. Le Washington Center for Equitable Growth fournit régulièrement une analyse de premier ordre. Une découverte clé est en quoi la récession du coronavirus diffère de la grande récession. Le taux d'abandon est l'un des nombreux indicateurs clés qui méritent notre attention.
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Mais certains de ces abandons peuvent représenter des craintes de coronavirus ou des problèmes de garde d'enfants. (Reuters).

  • Réclamations initiales sans emploi a diminué à 963K, mieux que les attentes de 1.150M et de 1.191M de la semaine précédente
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  • Réclamations continues est tombé à 15,486M contre 16,090M (révisé à la baisse).
  • Trafic entrant du port LA augmenté de 5% d'une année à l'autre en juillet (risque calculé). La moyenne mobile sur 12 mois est en baisse de 0,5% en juin. Cette série est une bonne démonstration des défis à relever pour repérer les changements de tendance dans les données avec une forte composante saisonnière.
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  • Demandes d'hypothèque a augmenté de 6,8% par rapport à une baisse de 5,1% la semaine dernière de juillet. Le rythme général est toujours excellent.
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  • Le sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan (Aout préliminaire) a enregistré 72,8 dépassant les attentes de 70,5 et légèrement en avance sur 72,5 de juillet.

Le mauvais

  • Optimisme NFIB pour les petites entreprises pour juillet est tombé à 98,8 contre 100,6 en juin.
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  • L'inflation a montré des augmentations beaucoup plus élevées que prévu. Pour une leçon sur les sous-composants importants, il suffit de lire le post de Jill Mislinski – mis à jour avec les données actuelles. Le graphique montrant la répartition est assez informatif!
    • Le PPI pour juillet était en hausse de 0,5% sur le taux de base, pire que les attentes de 0,1%. Juin a enregistré une baisse de 0,3%.
    • L'IPC pour juillet a augmenté de 0,6% sur le noyau, contre et attendu de 0,2%, qui était également l'augmentation de juin.
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  • Coûts unitaires de main-d'œuvre pour le T2 a augmenté de 12,2% par rapport aux attentes de 5,5%. L'augmentation précédente était de 9,8%, révisée à partir de 5,1%.
  • Les ventes au détail de juillet ont augmenté un 1,2% décevant. Les attentes étaient pour un gain de 1,8%. L'augmentation de juin était de 8,3%, révisée à la hausse par rapport à 7,3%. David Templeton (HORAN) souligne que l'augmentation ramène les ventes totales au-dessus du niveau d'avant la fermeture. Il écrit:

De toute évidence, le graphique ci-dessous montre la reprise en «V» dans ce point de données économiques. Les consommateurs représentent 70% de l'économie ou du PIB. Le soutien supplémentaire au chômage qui a expiré à la fin du mois de juillet contribue au sentiment positif des consommateurs, ce qui a contribué à un environnement de vente au détail positif. Ce type de données devra être surveillé à mesure que ce programme de soutien à l'assurance-chômage aura expiré.

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Le moche

Les «décès en excès» du coronavirus (NYT). Avec la controverse continue sur la façon de mesurer le nombre de décès, les sceptiques des rapports des hôpitaux suggèrent une comparaison avec les taux de mortalité normaux. En utilisant cette approche, le décompte a déjà dépassé les 200 000. Voici le résumé, mais consultez l'article complet pour une analyse état par état.

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Les lecteurs qui ont lu quelque chose de contraire doivent être sûrs de leurs faits. Voici un exemple d'analyse populaire démystifiée par Menzie Chinn comme le Pire analyse statistique que j'ai vue cette année. Ce qui se passe, c'est que l'erreur d'origine est retweetée et liée par les millions de personnes qui aiment la conclusion. Très peu de ces personnes voient l’analyse du professeur Chinn.

Le battage médiatique?

Répartition des stocks. Avec les nouvelles de Tesla (TSLA) et Apple (AAPL), l'intérêt pour les fractionnements d'actions a augmenté. MarketWatch a interviewé Howard Silverblatt, analyste principal des indices chez S&P Dow Jones indices.

« Je reçois des demandes d'entreprises à la recherche de données brutes… qui me demandent: » Y a-t-il une raison pour laquelle je devrais diviser (mes actions)? « , A-t-il déclaré.

Silverblatt a déclaré qu'il pensait que les conseils d'administration des entreprises pourraient effectivement suivre l'exemple de Tesla et d'Apple à un moment donné et diviser leurs actions dans le but d'attirer un public de détail plus large, même si cela est presque un exercice entièrement cosmétique de la part d'une entreprise et qui pourrait l'être. coûteux.

«Y en aura-t-il d'autres qui se sépareront? Je dois dire oui. Ces (entreprises) ne peuvent pas être les seules », a-t-il déclaré, faisant référence à Apple et Tesla.

Et aussi:

Le Wall Street Journal, dans un article de 2017 intitulé «Décision de scission: les avantages et les inconvénients du fractionnement des actions», a écrit qu'au-delà de l'attrait pour les investisseurs de détail, faire paraître une action plus liquide et moins surévaluée faisait partie des raisons pour lesquelles les entreprises avaient a choisi de procéder à des scissions.

Ou pour avoir critiqué le plaidoyer des experts en fractionnement d'actions, Carny Barkers. Les fans du Pundit-in-Chief devraient simplement sauter celui-ci.

Nous aimerions tous connaître à l'avance l'orientation du marché. Bonne chance avec ça! Le deuxième mieux est de planifier ce qu'il faut rechercher et comment réagir.

Le calendrier

Nous avons un calendrier économique léger axé sur les données sur le logement. Je continue de m'intéresser fortement aux demandes de chômage, mais pas beaucoup aux indicateurs «avancés» ou aux indices régionaux de la Fed.

La saison des résultats est quasiment terminée et le Congrès est en «pause». Mai les joueurs de Wall Street prendront des vacances d'été.

Cela implique un marché à faible volume, pas un marché à faible volatilité. Avec moins de volume, nous pouvons nous attendre à des échanges algorithmiques motivés par les nouvelles sur les vaccins, les fermetures d'écoles, les taux de mortalité COVID et les nouvelles politiques.

Briefing.com a un bon calendrier économique américain pour la semaine. Voici les principales versions américaines.

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Thème de la semaine prochaine

Avec un rapport sur le logement presque tous les jours et peu de nouvelles sur la concurrence, il offre une opportunité pour une évaluation plus complète de l'évolution du marché du logement. C'est important à bien des égards, mais comme d'habitude, je me concentre sur cette question:

L'évolution du marché du logement présente-t-elle une opportunité pour les investisseurs?

Contexte

La pandémie de coronavirus a changé les comportements et le rôle de la maison. De plus en plus travaillent à domicile, une tendance qui se poursuivra. Les forces démographiques mettent l'accent sur les besoins de nouvelles familles. Les nicheurs vides veulent réduire leur taille.

Qu'est-ce que tout cela implique?

L'attrait croissant de la propriété

Le WSJ explique Pourquoi votre maison pourrait être votre catégorie d'actifs la plus performante. La clé est de penser à l'achat de votre maison en termes de rendement total. Vous devez ajouter le service fourni au potentiel d'appréciation.

Ces services vont maintenant bien au-delà du refuge.

Premièrement, pour la plupart des travailleurs, il a doublé en tant que bureau. En règle générale, 24% de la main-d'œuvre travaille à domicile et, en raison de la pandémie, 31% de plus le font, selon le ministère du Travail.

La plupart retourneront au bureau une fois la pandémie terminée. Mais beaucoup ont découvert qu'ils sont plus heureux, plus productifs, ou les deux, travaillant à distance au moins une partie du temps. En raison de la pandémie, 62% des recruteurs interrogés par Upwork, une plateforme de freelance en ligne, s'attendent à ce que davantage de leurs effectifs soient désormais éloignés.

Pour certaines familles, la maison est maintenant une salle de classe – difficile à évaluer, mais importante. Une partie de la valeur est un espace privé où un masque n'est pas nécessaire.

Lorsqu'on leur a demandé comment la pandémie avait affecté leurs projets d'achat d'une maison, 21% des acheteurs récemment interrogés par Redfin ont déclaré qu'ils voulaient un espace pour travailler à domicile, 21% ont déclaré plus d'espace extérieur ou de loisirs et 7% ont déclaré un endroit où les enfants pourraient apprendre de la maison. Les vendeurs avisés comprennent: avec les comptoirs en granit et les salles de bains principales, les listes mentionnent maintenant des arrière-plans attrayants pour les appels Zoom.

(Alors que je décrivais ces valeurs clés de la classe d'actifs, Mme OldProf m'a informé que ce n'était pas la meilleure performance – pas même proche. Elle a attiré mon attention sur la carte de baseball Dr. Fauci, qui est rapidement passée d'une «introduction en bourse» prix de dix dollars aux 387 $ actuels.)

Maisons et bureaux plus grands?

JP Morgan Asset Management a lancé une joint-venture avec American Homes 4 Tent. Mike Kelly de JPM commente:

Kelly prédit que les craintes liées à la propagation de Covid-19 pousseront davantage de personnes à rechercher des conditions de vie plus spacieuses en dehors des villes, accélérant une tendance existante chez les jeunes à s'installer dans les banlieues. De nombreuses personnes qui ont constaté qu'elles pouvaient bien travailler à domicile pendant la pandémie continueront de le faire à temps partiel même après la reprise de l'économie dans les villes, a-t-il déclaré.

Et plus loin:

«Grâce à Covid, nous pensons qu’il y aura plus d’opportunités pour les gens de travailler plus régulièrement à domicile», a-t-il déclaré. Les personnes qui n'ont peut-être pas voulu faire la navette tous les jours peuvent désormais «vivre en banlieue et se rendre au travail deux ou trois fois par semaine, voire moins».

Investissement dans les constructeurs d'habitations

Chuck Carnevale met en lumière trois constructeurs d'habitations du NYSE décrivant la convergence de l'investissement de valeur et d'élan.

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Comme toujours, il analyse les données fondamentales, mais mentionne également le risque. En particulier, il souligne les résultats de la grande récession. Voici un exemple d'une action qui répond aux critères de valeur et affiche également l'élan.

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Comme toujours avec les articles de Chuck, il est important de regarder les vidéos. Il y a toujours une bonne leçon avec l'idée de stock.

Flexibilité de gestion

Une caractéristique de l'opportunité d'investissement dans la construction résidentielle est la capacité de la direction de l'entreprise à s'adapter aux conditions. Ils n'ont pas surdimensionné le marché. Plusieurs entreprises ont répondu au besoin de maisons d'entrée de gamme moins chères.

Couverture intégrée

L'une des raisons pour lesquelles la construction de maisons a si bien fonctionné pendant cette récession est la chute spectaculaire des taux hypothécaires. Il fournit un tampon. Les taux augmenteront à un moment donné, bien sûr, mais cela s'accompagnera probablement d'une amélioration des conditions économiques. Il est inhabituel de trouver des investissements qui fonctionnent dans un large éventail de circonstances économiques.

J’ai quelques autres conclusions dans la pensée finale d’aujourd’hui.

J'ai changé la section des investisseurs à un poste distinct. J'espère le faire fonctionner presque chaque semaine, en l'appelant Investir à long terme. La semaine dernière, j'ai mis en évidence certaines idées actuelles en utilisant l'arrière-plan de mon projet Great Reset. Je présente plusieurs des mêmes auteurs que j'ai mis en avant pendant des années. La différence est que je fais un commentaire plus détaillé sur chaque idée et la place quelque part dans cette matrice.

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Dans les commentaires de l'article, il y a une discussion animée à la fois sur les catégories et les actions individuelles. Excellent! Mon objectif est d'amener les investisseurs individuels à réfléchir de la bonne manière à leurs choix. Nous devons accepter les réalités et être prêts à regarder vers l’avenir.

J'espère que les lecteurs de WTWA essayeront ma nouvelle série.

Veuillez également envisager de rejoindre le groupe Great Reset. Cela conduit ma propre analyse d'investissement et (j'espère) en inspire d'autres. Vous recevrez des mises à jour sur ce qui est étudié et pouvez faire partie du processus. Il n'y a aucun frais et aucune obligation, mais j'espère que vous vous joindrez à mes sondages Wisdom of Crowds. J'ai besoin de participants plus avisés! (La dernière enquête est toujours ouverte). Les résultats de notre travail d'équipe seront publiés régulièrement, vous vous joindrez donc à moi pour contribuer à un plus grand bien.

Nous avons déjà identifié les secteurs clés à éviter ainsi que ceux qui méritent un examen plus approfondi. Les membres ont évité certaines des idées les plus douteuses, mais il reste encore du temps pour les nouveaux membres. J'ai créé une page de ressources où vous pouvez rejoindre mon groupe Great Reset.

J'ai une règle pour mes clients investisseurs. Pensez d'abord à votre risque. Ce n'est qu'alors que vous devriez envisager des récompenses possibles. Je surveille de nombreux rapports quantitatifs et met en évidence les meilleures méthodes dans cette mise à jour hebdomadaire, avec l'indicateur Snapshot.

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Pour une description de ces sources, cliquez ici.

Malgré l'amélioration des indicateurs techniques, je continue ma note de «baissier» dans les perspectives globales des investisseurs à long terme. Ma principale méthode pour éviter les risques consiste à alléger les positions lorsque je prévois une récession. Bonjour? Voilà où nous en sommes. Ce n’est pas le moment d’une action agressive de la part des investisseurs à long terme. Nous devons également surveiller l'augmentation de l'inflation anticipée. Jusqu'à présent, elle a eu peu d'effet sur les prix des obligations, mais elle le sera finalement.

Le C-Score reste à des niveaux jamais vus auparavant. Il combine la forte reprise économique avec des effets pandémiques. Lorsque nous serons en mesure de séparer les deux, une mission actuelle du Dr Dieli, cela fournira plus d'indications sur le moment et l'étendue du rétablissement.

Les sources présentées:

Bob Dieli: Analyse du cycle économique via le «C Score».

Brian Gilmartin: Tout ce qui concerne les bénéfices, pour l'ensemble du marché ainsi que pour de nombreuses entreprises individuelles. Cette semaine, Brian prend également note de l'amélioration des spreads de crédit des entreprises.

David Moenning: développeur et «gardien» du mur des indicateurs.

Georg Vrba: indicateur du cycle économique et outils de market timing.

Doug Short et Jill Mislinski: Mise à jour régulière d'un éventail d'indicateurs, y compris les très utiles Big Four. Voici la mise à jour reflétant le rapport sur les ventes au détail d'aujourd'hui.

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Il y a beaucoup de vert mettant en valeur ces derniers mois. Je ne me souviens pas d'un moment avec une démarcation aussi nette que celle que nous voyons entre mars / avril et les trois prochains mois. Directionnel, ça a l'air très bien. Qu'en est-il de l'ampleur du rebond?

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Voici l’explication de Jill Mislinski:

… Nous avons tracé les mêmes données en utilisant la technique du «pourcentage de réduction élevé». En d'autres termes, nous montrons les nouveaux sommets successifs comme zéro et le pourcentage cumulé de baisses des mois qui ne sont pas de nouveaux sommets. L'avantage de cette approche est qu'elle nous aide à visualiser plus clairement les baisses et à comparer la profondeur des baisses pour chaque indicateur et dans le temps (par exemple, la courte récession de 2001 par rapport à la grande récession). Voici notre pack de quatre montrant les indicateurs avec cette technique.

Commentaire des invités

FiveThirtyEight explique Ce que craignent les économistes sans une aide supplémentaire au chômage.

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Econofact souligne le besoin de garde d'enfants dans le cadre de la réouverture économique.

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L’excellente analyse de Chuck Carnevale conviendrait parfaitement à la matrice Great Reset. Je l'ai inclus dans WTWA car il convient également parfaitement aux données de cette semaine!

Espoirs de rebond économique

Les investisseurs n'auront pas de voie claire pour un rebond économique d'une solution unique à une pandémie. Cela nécessitera une combinaison de tests très poussés avec des résultats presque instantanés. Cela permettra d'identifier les points chauds et de ralentir la propagation de la maladie. Voici quelques éléments à considérer:

Test de coronavirus basé sur la salive financé par la NBA, la NBPA obtient une autorisation d'urgence de la FDA

Encore trop cher, mais c'est un pas.

Voici comment les États-Unis peuvent commencer à tester davantage de personnes pour Covid-19

Fait des progrès avec une meilleure utilisation des méthodes actuelles.

Le plan qui pourrait nous redonner la vie

Le test est un problème non facultatif. Les tests nous permettent de faire la tâche la plus élémentaire de la lutte contre la maladie: identifier les malades et les séparer du puits. Lorsque les tests sont abondants, ils peuvent dissiper la peur de contagion qui a apaisé la vie publique. «La seule chose qui fait une différence dans l'économie est la santé publique, et la seule chose qui fait une différence dans la santé publique, ce sont les tests», nous a dit Simon Johnson, ancien économiste en chef du Fonds monétaire international. Des délais optimistes suggèrent que les vaccins ne seront pas largement disponibles, à des centaines de millions de doses, avant mai ou juin. Il y aura une période de transition au cours de laquelle les médecins et les agents de santé seront vaccinés, mais pas les enseignants, les facteurs et les policiers. Nous aurons alors besoin de meilleurs tests. Mais nous en avons aussi besoin maintenant.

Et comment?

La baguette qui accomplira cet exploit est une fine bande de papier, pas plus qu'un doigt. C'est un test de coronavirus. Mina dit que les États-Unis devraient produire en masse ces tests peu coûteux et relativement insensibles – contrairement à d'autres méthodes, ils ne nécessitent qu'un échantillon de salive – en quantités de dizaines de millions par jour. Ces tests, qui peuvent donner un résultat en 15 minutes ou moins, devraient alors devenir une partie omniprésente de la vie quotidienne. Avant que quiconque n'entre dans une école ou un bureau, un cinéma ou un Walmart, il doit passer l'un de ces tests. Test négatif, et vous pouvez entrer dans l'espace public. Test positif et vous êtes renvoyé chez vous. En d'autres termes: Mina veut tester presque tout le monde, presque tous les jours.

Les tests décrits par Mina existent déjà: ils sont assis dans le bureau d'e25 Bio, une petite start-up à Cambridge, Massachusetts; une demi-douzaine d'autres entreprises travaillent sur des produits similaires. Mais mettre en œuvre sa vision exigera de changer notre façon de penser les tests.

Ces approches feront éventuellement partie de la solution sanitaire et économique. Pour que cela se produise, nous devons cesser de pointer du doigt, accepter les tests comme une question non politique et fournir le financement nécessaire pour des progrès rapides. C'est beaucoup moins cher que les pertes économiques continues.

Les solutions sont rarement des traits audacieux. De nombreuses personnes, organisations et idées sont à l'origine de chaque succès.

  • Problèmes commerciaux entre la Chine et les États-Unis. Tu te souviens quand c'était une grande histoire? La Chine ne respectera pas les conditions de l'accord de «phase 1», bien que les exportations américaines vers la Chine soient plus élevées. Cela pourrait avoir un effet économique important. (Brookings).
  • Le courrier. Et ne comptez pas sur FedEx (Reuters).
  • La solution vaccinale. (Statista).
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  • Le potentiel de tests approfondis de coronavirus, un compagnon nécessaire au développement de vaccins, pour les raisons citées ci-dessus.

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