Le calendrier économique est léger et fournit peu de données post-COVID19. La persistance des demandes de chômage prend une nouvelle importance, et nous pouvons obtenir des informations utiles des composantes de l'enquête de sentiment de l'Université du Michigan. 96 sociétés du S&P 500 publieront leurs résultats. L'ampleur de la baisse de l'emploi et de la réduction de l'activité normale a transformé le débat national sur la manière et le moment où les restrictions prendront fin. Les investisseurs, encouragés par ces plans apparents, tentent de regarder au-delà de la récession. C'est un bon concept, mais il représente un énorme swing émotionnel d'il y a quelques semaines seulement. M. Market est connu pour l'émotion, mais une analyse solide est plus importante.
Investisseurs, freinez votre enthousiasme.
Je ne suis pas aussi grognon que le personnage créé par le lauréat Larry David, et certainement pas aussi drôle. Je crains que les investisseurs attendent trop, trop vite.
Dans mon dernier épisode de WTWA, j'ai souligné le manque de données et de rigueur intellectuelle nécessaires pour répondre aux nombreuses questions importantes soulevées par les investisseurs. C'était une observation précise. La spéculation a remplacé l'analyse pendant une grande partie de la semaine, entraînant des éléments comme ceux-ci:
JPM: Le pire pourrait être passé pour les actions.
Bien que les prévisions soient assorties des conditions requises, la conclusion est que «la plupart des actifs dits à risque (généralement des actions) ont connu leur plus bas niveau et devraient augmenter au deuxième trimestre».
Le pire est à venir, dit Gundlach, qui s'attend à ce que le creux de mars soit éliminé, compare la situation actuelle au krach de 1929 et met en garde contre une reprise en «V».
Il y a eu beaucoup d'autres discussions sur la lettre qui était la meilleure description économique. Merci aux lecteurs qui ont joué avec des suggestions d'acronymes!
Le commentaire non informé m'a amené à poster sur
Le manque de pertinence des nouvelles financières et proposez quelques conseils pour découvrir ce qui mérite votre attention.
Je commence toujours ma revue personnelle de la semaine en regardant un grand graphique. Cette semaine, je présente la version de Jill Mislinski, une excellente combinaison des informations les plus importantes.
Le marché a gagné 3,0% sur la semaine. La fourchette de négociation était de 5,8%, une forte réduction se reflétant également dans la volatilité réelle et la volatilité implicite. Vous pouvez les suivre ainsi que les comparaisons historiques dans mon aperçu hebdomadaire des indicateurs (ci-dessous).
Lorsque mon ami et ancien collègue, le professeur Marty Finkler, cite un membre de mon comité de thèse, le professeur John Kingdon, cela attire mon attention. Les deux sont apparus dans des articles précédents, mais la combinaison de leur travail montre ce qui peut se produire lorsque vous pensez au-delà de la crise immédiate. Je sais que de nombreux lecteurs seront idéologiquement opposés au changement de politique proposé, mais je vous exhorte à lire l'argument bien développé et à considérer les preuves.
Remplacer l'assurance maladie des employeurs: si ce n'est pas maintenant, quand?
Chaque semaine, je décompose les événements en bons et mauvais. Pour nos besoins, «bon» a deux composantes. Les nouvelles doivent être favorables au marché et meilleures que les attentes. J'évite d'utiliser mes préférences personnelles pour évaluer les actualités – et vous devriez aussi!
Les indicateurs de haute fréquence du New Deal Democrat ont toujours été un élément précieux de mon examen économique. Alors que nous surveillons les signes d’un éventuel rebond économique, les trois délais de NDD seront particulièrement utiles. Voici sa conclusion (très sage):
Tant la prévision immédiate que les prévisions à court terme restent horribles. Les prévisions à long terme, soutenues par la baisse des taux d'intérêt et l'intervention de la Fed en matière de masse monétaire, sont devenues positives, jetant les bases d'une éventuelle reprise. Dans l'intervalle, à moins qu'un traitement miracle ou un vaccin n'apparaisse, les décisions de politique publique prises au sommet de Washington, ou à défaut par les divers consortiums de gouvernements des États qui se sont formés, détermineront la forme de la réponse économique à la pandémie.
Le bon
Jusqu'à ce que nous ayons des données plus pertinentes, je vais juste toucher les points saillants et fournir une interprétation.
- Demandes d'hypothèque rebondi de 7,3% par rapport à la baisse précédente de 17,9%. La série suit maintenant les niveaux de certaines années précédentes plutôt que d'établir des records.
- Permis de construire pour mars a enregistré 1353K (SAAR), inférieur au 1452K de février mais dépassant les attentes de 1297K.
Le mauvais
Tout le reste a considérablement diminué. Certaines des données de mars ne reflètent toujours pas l'ensemble de l'effet du coronavirus.
- Ventes au détail a baissé de 8,7% en mars contre une baisse de 0,4% en février. Je ne note pas cela comme «bon» même s'il a dépassé les attentes d'une baisse de 10%. Les attentes ne sont pas très significatives.
- Production industrielle reculé de 5,4% en mars, par rapport à 0,5% en février.
- Les effets du chômage et des revenus frappent budgets de la ville. (WSJ). (Chicago Tribune).
- De bonne heure rapports sur les revenus, couvrant 9% du S&P 500, montrent que les entreprises rapportent des attentes manquantes de 8,3%, bien que les ventes aient augmenté plus que d'habitude, tout comme le rythme des revenus (70%). (FactSet). Brian Gilmartin suit la baisse des bénéfices à terme
- Trafic ferroviaire a continué de baisser, de plus de 20% en glissement annuel. (Steven Hansen).
- le Indice du marché du logement NAHB est tombé à 30 en avril, contre 72 en mars et les attentes manquantes à 57.
- le Livre beige, qui fournit des informations sur les 12 districts de la Réserve fédérale pour les réunions du FOMC, décrit une contraction brutale et brutale de l'activité économique. Steven Hansen (GEI) a un résumé utile avec des citations de chaque région.
- Réclamations initiales sans emploi étaient de 5,245 millions, soit un niveau inférieur à 6,615 millions la semaine précédente – un autre chiffre « moins mauvais ». Il vaut probablement mieux porter notre attention sur –
- Demandes de chômage persistantes (âgé de deux semaines) de 11,976 millions contre 7,446 millions la semaine précédente.
- Mises en chantier a chuté à 1216K (SAAR) en mars contre 1564K en février. Le risque calculé observe que les chiffres sont partiellement antérieurs à la crise. Le niveau est toujours une augmentation d'une année à l'autre. La construction résidentielle étant jugée essentielle, elle pourrait ne pas diminuer autant que les autres secteurs.
- Indicateurs économiques avancés en baisse de 6,7%, la plus importante de son histoire (Jill Mislinski).
Le moche
Le besoin de vitesse conduit à des inefficacités et des gaspillages. Essayer d'éviter cela ne laisserait aucun espoir de respecter les délais clés.
Les États-Unis paient des prix élevés pour les masques de fournisseurs non éprouvés dans la lutte contre les coronavirus
Des fonds de relance sont envoyés aux morts. Leurs proches peuvent probablement le garder.
Les grands hôtels et les entreprises de restauration qui obtiennent des prêts aux petites entreprises veulent dépenser moins d'argent pour payer les travailleurs
Nous aimerions tous connaître à l'avance la direction du marché. Bonne chance avec ça! Le deuxième meilleur planifie ce qu'il faut rechercher et comment réagir.
Le calendrier
Le calendrier économique est léger. Il existe plusieurs rapports sur le logement, mais la période couverte ne reflète pas complètement l'impact du COVID19. Je suis particulièrement intéressé par le sentiment des consommateurs du Michigan et la poursuite des demandes de chômage.
96 sociétés du S&P 500 publieront leurs résultats. Nous sommes tous intéressés par les perspectives de gestion, mais cela devrait être gardé.
Le plus important sera les histoires en cours sur la pandémie et les perspectives de réouverture d'au moins une partie de l'économie.
Briefing.com a un bon calendrier économique américain pour la semaine. Voici les principales versions américaines.
Thème de la semaine prochaine
Le calendrier économique n'est pas très intéressant. Les anciens rapports sont ignorés. Les rapports actuels sont lus pour voir à quel point c'est mauvais. Les acteurs du marché veulent regarder vers l'avenir, donc l'analyse économique traditionnelle n'est pas utile. Les rapports sur les gains fourniront quelques informations, mais elles seront vagues et sommaires.
Le stress économique est très important et s'aggrave avec le temps. De nombreuses petites entreprises ne peuvent durer qu'un mois ou deux.
Les ménages sont également en mauvais état. Comme cela affecte les dépenses, cela a un effet d'entraînement.
Il n'est pas étonnant que tout le monde veuille que ce soit fini et est encouragé par des déclarations optimistes sur un retour à la normale. Le côté émotionnel des marchés dépasse le côté analytique. Les investisseurs devraient se demander si le message devrait être:
Freinez votre enthousiasme!
Contexte
Le retour à la normalité a pris une tournure politique. Beaucoup de nos dirigeants (principalement républicains) examinent les faits devant eux et concluent que le problème est exagéré. Plusieurs de mes sources économiques respectées décrivent l'arrêt économique comme un gaspillage coûteux. Le coût est vraiment super. Les conséquences de l'alternative sont le résultat d'estimations controversées.
Les opposants à ce point de vue (principalement des démocrates) mettent davantage l'accent sur la question de la sécurité publique et ont davantage confiance dans les analyses scientifiques.
Un troisième groupe est heureux de combler le fossé financier, mais surtout préoccupé par l'augmentation de la dette.
Il y a quelques semaines, j'ai conclu que ce n'était pas le moment d'écouter tout le monde, de traiter toutes les opinions sur un pied d'égalité. Fidèle à la tradition de mon travail, je recherche les meilleurs experts sur plusieurs questions importantes. Cela signifie créer quatre modèles différents et trouver un moyen de les relier entre eux: pandémie, économie, bénéfices des entreprises, et ensuite seulement, cours des actions. Il n'y a aucun moyen sûr de sauter dans la chaîne. Comme c'est souvent le cas, l'analyse de xkcd est sur le point. Accédez à la source d'origine pour voir le commentaire supplémentaire lorsque vous passez la souris sur les éléments individuels, par exemple pour le nombre précis final, «Déchets entrants, Déchets sortants» ne doit pas être interprété comme impliquant une sorte de loi de conservation limitant la quantité de déchets produits.
Nous ne pouvons pas tirer de conclusions solides avec une estimation de la propagation du virus en l'absence de toute politique et les conséquences de diverses alternatives. Chacun peut et doit avoir une bande d'erreur. Si nous ne savons pas grand-chose, nous pouvons au moins essayer d'en être conscients.
Il y a des centaines d'articles sur les thèmes chaque semaine. J'inclus un échantillon des meilleurs sur WTWA et une liste plus complète sur mon blog. Finalement, il apportera suffisamment de lumière pour produire des conclusions spécifiques. En attendant, soyez patient!
Cette semaine, l'accent est mis sur les obstacles à un retour rapide à la normale.
Développements scientifiques
Tout commence par le comptage des cas. Les sources utilisent différentes définitions et processus. Certains des pays déclarants ont été extrêmement inexacts. D'autres n'ont pas fait suffisamment de tests pour fournir des résultats significatifs. (WSJ).
Nous ne pouvons pas rouvrir sans de meilleures données. Cela signifie au moins deux ou trois fois le niveau de test actuel. (NBC). Seul environ 1% de la population américaine a été testé.
Sans tests de diagnostic à grande échelle, les responsables fédéraux et étatiques et les entreprises privées ne sauront pas clairement qui a été infecté, qui peut retourner au travail en toute sécurité, comment le virus se propage et quand les ordonnances de maintien à domicile peuvent être assouplies, disent les experts en santé publique.
Rapports similaires de Barron’s et Bloomberg.
Bonne nouvelle sur les données de Gilead sur un essai pour Remdesivir (STAT). Bien que nous ayons tous faim de bonnes nouvelles, il ne s'agissait pas d'une étude contrôlée et les patients ne représentaient pas la gamme complète des personnes atteintes du virus. L'étude sur la Chine, qui a un bras de contrôle, n'a pas encore été rapportée. Les journalistes annonçant les résultats d'une présentation vidéo interne de l'Université de Chicago écrivent: «Les mêmes essais sont menés simultanément dans d'autres institutions, et il est impossible de déterminer les résultats complets de l'étude avec certitude. Pourtant, aucune autre donnée clinique issue des études Gilead n'a été publiée à ce jour, et l'excitation est élevée. »
Un vaccin pourrait prendre plus de temps que prévu par les investisseurs (Barron's). Certains estiment que l'estimation sur 18 mois est optimiste. Le New York Times a une attitude pessimiste similaire basée sur des entretiens avec 20 experts en santé publique, médecine, épidémiologie et histoire.
Resolve to Save Lives, un groupe de défense de la santé publique dirigé par Dr Thomas R. Frieden, l'ancien directeur du C.D.C., a publié des critères détaillés et stricts pour quand l'économie peut rouvrir et quand il faut sois fermé.
La réouverture nécessite une baisse du nombre de cas pendant 14 jours, la recherche de 90% des contacts, la fin des infections des personnels de santé, des lieux de récupération pour les cas bénins et de nombreux autres objectifs difficiles à atteindre.
Et aussi…
Même si des essais humains limités de trois candidats – deux ici et un en Chine – ont déjà commencé, le Dr Fauci a répété à plusieurs reprises que tout effort pour fabriquer un vaccin prendrait au moins un an à 18 mois.
Tous les experts familiarisés avec la production de vaccins ont convenu que même cette chronologie était optimiste. Le Dr Paul Offit, vaccinologue à l’hôpital pour enfants de Philadelphie, a noté que le le record est de quatre ans, pour le vaccin contre les oreillons.
Actualités économiques
Le thème s'est déplacé vers différents scénarios de réouverture et les conséquences de chacun. Il s'agit d'une approche économique standard, mais les hypothèses pour les scénarios (étendus) sont souvent douteuses. Voici quelques exemples phares.
Voici quatre critères pour déterminer la capacité de réouverture: la capacité hospitalière, tout tester avec des symptômes, le suivi des cas et des contacts confirmés, et une réduction soutenue des cas pendant au moins 14 jours.
Environ 37% des travaux peuvent être effectués à domicile (NBER).
Ezra Klein (VOX) compare trois plans différents de réouverture. «Il y en a un de l'American Enterprise Institute de droite, du Center for American Progress de gauche, du Safra Center for Ethics de l'Université de Harvard et de l'économiste Paul Romer, lauréat du prix Nobel.»
Il trouve des similitudes dans les approches et soulève d'importantes questions pratiques. Tous nécessitent une surveillance. Doit-il s'agir d'une surveillance de masse ou de tests de masse? 22 millions de tests par jour dans un seul plan.
Gregory Mankiw voit deux voies de récupération possibles. Son format intéressant est comme l'économiste à deux mains typique – un optimiste et un pessimiste.
Choix politiques
Quand des bureaucrates ignorants prennent vos décisions pour vous
examine les décisions au niveau du comté.
Les pertes d'emplois font pression sur le président (AP).
Mais l'économiste conservateur Steven Moore, un allié de Trump, a déclaré qu'il y aurait 30 millions de personnes sans emploi dans le pays si l'économie ne se rétablit pas bientôt. «Et c'est un résultat catastrophique pour notre pays. Période », at-il dit.
La poussée précoce pour créer des entreprises se heurte à certains obstacles (Washington Post).
Les investisseurs doivent être objectifs dans l'évaluation de ces preuves avant de risquer leur argent!
Cours de la bourse
Menzie Chinn aborde les perspectives de divers groupes économiques, citant les problèmes des mêmes facteurs sur lesquels j'ai insisté. Il est rassurant d'avoir un accord d'une source solide. Je mentionne qu'il s'agit de l'analyse du «cours des actions», c'est-à-dire que nous ne pouvons pas nous rapprocher d'une estimation des bénéfices ou des cours des actions sans analyse économique.
J'ai une règle pour mes clients d'investissement. Pensez d'abord à votre risque. Ce n'est qu'alors que vous devriez envisager des récompenses possibles. Je surveille de nombreux rapports quantitatifs et met en évidence les meilleures méthodes dans cette mise à jour hebdomadaire, mettant en vedette l'indicateur instantané.
Pour une description de ces sources, cliquez ici.
À long terme et à court terme indicateurs techniques a continué à la pire lecture. le C-Score amélioré de manière significative. Il aura désormais un nouveau but. Cela nous a mis en garde contre la récession en mai dernier, mais les indicateurs coïncidents confirmants ne nous ont jamais poussés au-delà du niveau de basculement. Les conditions sont suffisamment claires pour que j'attende un appel de récession «officiel» de la part du NBER qui fixera la date de début dans le courant de l'année. Ce ne sera pas mars, qui ne sera probablement pas le critère de datation. Il faut une décine importante et prolongée dans l'économie. Ce sera certainement un déclin important, mais prolongé sera une question de jugement. Nous pourrions également échapper aux deux trimestres négatifs traditionnels, estiment certains économistes. Pour nous, rien de tout cela n'a vraiment d'importance. Nous allons réinitialiser notre façon de penser et laisser le C-Score nous aider à prévoir le prochain cycle bas.
Je traite gains à terme et les mesures qui en résultent ne sont pas significatives jusqu'à ce que nous obtenions plus de clarté.
Je contiens ma note «Neutre» dans les perspectives générales des investisseurs à long terme. Je n'essaie pas de deviner ce qui se passera dans la semaine ou les deux prochaines. En tant qu'investisseur, je ne serais ni acheteur ni vendeur à ce stade.
Les sources en vedette:
Bob Dieli: Analyse du cycle économique via le «C Score».
Brian Gilmartin: Tout compte fait, pour l'ensemble du marché ainsi que pour de nombreuses entreprises individuelles.
Georg Vrba: indicateur de cycle économique et outils de synchronisation du marché. L’indice du cycle économique de Georg poursuit sa forte baisse.
Doug Short et Jill Mislinski: mise à jour régulière d'une série d'indicateurs. Il est temps de mettre à jour les quatre grands indicateurs utilisés par le NBER pour les datations de récession. Nous pouvons également examiner l'ampleur des baisses par rapport aux deux dernières récessions.
Les investisseurs doivent comprendre et accepter la volatilité. Ils devraient se joindre à ma joie dans une liste bien documentée de soucis. Alors que les inquiétudes sont résolues ou même résolues, l'investisseur qui regarde au-delà de l'évidence peut collecter généreusement.
Meilleur de la semaine
J'adopte une approche différente de la sélection des «meilleurs» cette semaine. Étant donné que je me suis plaint de la non-pertinence de la plupart des sources, je tiens à souligner les approches qui méritent l'attention des investisseurs. Cette semaine, j'en ai trois qui sont claires, accessibles et gratuites. (Eh bien, l'un d'eux coûte quelques dollars).
- En tant que fan des retours anormaux depuis la création du site, je suis abonné et lecteur quotidien. Le post du samedi est la base de «choses non liées à la finance». C'est souvent une distraction absorbante de mon écriture du samedi. Cette semaine, c'est assez différent, et clairement «des trucs financiers». Tadas a inclus des liens vers plusieurs secteurs différents, y compris les automobiles, l'environnement, les voyages en avion, la nature et les villes. Chacun de ces sujets oblige le lecteur à penser au-delà des histoires quotidiennes du marché et à se concentrer sur les changements majeurs dans divers secteurs et industries. C'est exactement ce que nous devrions faire.
- Je suis un lecteur de longue date de Barron’s. C'est une prise de position et souvent baissière mais qui inclut un éventail d'idées. L'édition de cette semaine a examiné l'impact du COVID19 sur la médecine numérique, les automobiles, l'acier et les banques. C’est un début.
- La recherche d'Alpha a une fonctionnalité importante qui est particulièrement pertinente en ce moment. Nous voulons savoir ce que les entreprises pensent de la pandémie et de ses effets sur leur entreprise, mais personne n'a le temps d'écouter tous les appels. Voici la réponse. Accédez à la page auteur des transcriptions SA. Cliquez sur le lien pour les appels récents (coin supérieur droit). Vous verrez maintenant un champ de recherche avec des capacités assez puissantes. Pour commencer, entrez simplement «coronavirus». Vous pouvez également trouver rapidement les secteurs ou les actions que vous possédez ou envisagez.
Ce sont tous des outils précieux, et je voulais les mettre en évidence.
Idées de stock
Voici quelques idées à considérer, en gardant à l'esprit les entreprises et les secteurs qui seront viables de «l'autre côté».
Chuck Carnevale fournit une excellente mise à jour sur son analyse de Cardinal Health (CAH). Il y a une leçon importante pour les investisseurs de revenu. Il n'est pas déçu par la baisse du cours de l'action puisque son achat était basé sur le dividende et le potentiel de croissance du dividende. Ceci est une conclusion clé:
Contrairement à l'action des prix très nerveuse, les bénéfices de Cardinal Health ont bien progressé, tout comme leur dividende. La ligne orange sur le graphique ci-dessus représente les bénéfices et la ligne blanche le dividende. De toute évidence, ceux-ci sont à la fois plus cohérents et plus prévisibles que d'essayer de deviner où le prix pourrait aller à court terme.
Et bien sûr, assurez-vous de regarder la vidéo!
Andrew Bary de Barron analyse trois anciennes actions de United Technologies. Maintenant, dans des affaires différentes, chacun est prometteur. Saviez-vous qu'environ 1/3 des 16 millions d'ascenseurs dans le monde ont au moins 20 ans? C'est le genre de fait qui permet d'identifier la stabilité des gains.
Dividend Sensei analyse les 13 meilleurs aristocrates de dividendes. Vers la fin de l'article, vous trouverez une discussion sur les critères et les tableaux des stocks qui le font à travers le processus de sélection. Certaines de ces idées sembleront controversées, mais je pense qu'elles valent toutes le détour. J'en possède plusieurs.
Rida Morwa aime Royal Dutch Shell (RDS.A). L'évaluation, le bilan et la solidité financière sont tous des facteurs.
En cas de pandémie, les forces de Pharma émergent: des pipelines de médicaments essentiels
Wells Fargo (WFC) obtient un coup de pouce de Stone Fox Capital. Alors que le bénéfice était en baisse, la société a réussi à réaliser un bénéfice face à la constitution de réserves contre des pertes futures. Une clé? Assez de capitaux pour prospérer pendant la faiblesse économique.
La grande rotation – maintenant la grande réinitialisation
Les marchés émergents, sur l'un des thèmes de la Grande Rotation, sont particulièrement touchés par la pandémie de coronavirus. Megan Greene et Michael Klein (Econofact) écrivent comme suit:
La pandémie mondiale de coronavirus frappera probablement ces économies plus durement que les économies des pays riches. Non seulement leurs systèmes de santé publique manquent de ressources pour faire face à l'épidémie, ce qui rend l'endiguement et le traitement de la maladie plus difficiles, mais leurs économies sont déjà en difficulté par la manière dont la pandémie affecte la demande mondiale et les marchés financiers. Les vulnérabilités économiques et financières de ces pays au début de cette année, ainsi que la manière dont les effets économiques de cette pandémie se déroulent, suggèrent que de nombreux pays moins développés sont confrontés à une route très difficile.
Certains anticipent un rebond des actions de valeur. Je suis croyant, mais cette rotation n'aura lieu qu'après la récession. C'est la raison pour laquelle nous nous concentrons d'abord sur The Great Reset. Serait-ce la valeur du temps des actions pour briller? Un stratège depuis longtemps sceptique le pense.
Attention à
Kirk Spano met en garde contre 4 actions pétrolières sur le point d'être lancées Le S&P 500. Il explique les critères d'inclusion et les implications pour les entreprises ajoutées ou supprimées.
Le Stanford Chemist met en garde contre les fonds d'actions CLO, comparant le potentiel défavorable avec les actions privilégiées. Bloomberg cite les réductions de notation à venir de Moody’s dans leur propre avertissement sur le secteur des CLO. «… Alors que la dette sous-jacente se dégrade à un rythme record.»
Je suis optimiste par nature. J'attends une bonne résolution de cette crise. Finalement. Pour l'instant, mon enthousiasme est freiné. Voici pourquoi.
Ce sont des conclusions qui changent lorsque j'obtiens plus de preuves. Résumer:
Soyez optimiste sur la science, prudent sur la politique, méfiant sur les prévisions économiques et ouvert d'esprit sur l'économie future.
(Les lecteurs intéressés peuvent obtenir des informations complémentaires sur mes conclusions et articles les plus récents en envoyant un courrier électronique à inclineia dot com).
Et en passant, Larry David favorise la distanciation sociale (date limite).
Je veux essentiellement m'adresser aux idiots là-bas – et vous savez qui vous êtes », a déclaré David dans une vidéo partagée par le bureau du gouverneur de Californie. « Vous sortez – je ne sais pas ce que vous faites. Vous socialisez trop près, ce n'est pas bon. »
«Vous blessez des personnes âgées comme moi – enfin pas moi. Je n'ai rien à voir avec toi. Je ne te verrai jamais. Mais, vous savez, d'autres – disons, d'autres personnes âgées qui pourraient être vos proches! Qui diable sait. »
David a poursuivi en disant que ceux qui s'aventuraient en train de «laisser passer» une «opportunité fantastique, une opportunité unique» de «s'asseoir sur le canapé et regarder la télévision. Je ne sais pas comment tu passes ça! » Dit David. « Eh bien … peut-être … parce que tu n'es pas si brillant. Mais le voici: rentrez chez vous! Regarder la télévision! C’est mon conseil.
Il a conclu que ceux qui ont vu son émission devraient savoir que «rien de bon ne se passe jamais en sortant de la maison», ajoutant «c'est juste un problème là-bas» et que «ce n'est pas un bon endroit où être».
« Alors restez à la maison et, vous savez, ne voyez personne, sauf peut-être en cas d'urgence de plomberie, laissez entrer le plombier et, vous savez, essuyez tout après son départ … mais c'est tout. D'accord », a conclu David.
- Vagues supplémentaires du virus.
- Pression croissante du public sur la réouverture de l'économie trop tôt. De nombreux gouverneurs seront dans une position difficile.
- Des chiffres effrayants, en particulier le rapport sur le PIB. Les gens oublient qu'il est annualisé, donc un grand nombre semblera beaucoup plus grand. Les investisseurs peuvent diviser par quatre pour obtenir une estimation approximative pour le trimestre en cours. Pourquoi est-ce la convention? Les tendances durent généralement plus d’un an et facilitent les comparaisons (Barron’s).
