Il s'agit d'un calendrier économique léger s'il est mesuré par le nombre de rapports mais important compte tenu de l'accent mis sur l'emploi. Nous recevrons des rapports d'ADP, les chiffres «officiels» de la situation de l'emploi du BLS et l'indicateur précoce hebdomadaire des demandes de chômage. Quoi qu'il arrive d'autre dans l'économie, les emplois occupent une place centrale.
Malgré l'intérêt pour l'emploi, les marchés vont au-delà des chiffres horribles actuels. Tout le monde prête attention à la réouverture de l'économie américaine et à la façon dont les choses se présenteront à l'avenir. La nature et le rythme de la réouverture ont des implications sur votre santé personnelle, votre bien-être sociétal et les marchés financiers. La question est:
Êtes-vous prêt pour un pari à gros enjeux?
Le pari est particulièrement intéressant, en partie parce que la capacité de contrôler les risques personnels est beaucoup plus faible que dans un casino!
Dans mon dernier épisode de WTWA, j'ai mis en garde contre l'importance excessive accordée à ce qui fonctionnait sur le marché actuel, demandant si les investisseurs devraient se comporter comme des commerçants. Merci à ceux d'entre vous qui se sont joints aux commentaires et aux exemples. Surtout lorsque le marché fait de grands mouvements dans les deux sens, il semble certainement qu'il y ait une opportunité.
Ce n'était pas un sujet repris dans les médias financiers, qui bénéficient d'un trading très actif. Comme je l'ai noté début 2020, j'insiste sur les enjeux les plus importants pour les investisseurs. Je reconnais que bon nombre d'entre eux ne deviendront pas des thèmes majeurs – du moins pas tout de suite.
Je commence toujours ma revue personnelle de la semaine en regardant un grand graphique. Cette semaine, je présente la version de Jill Mislinski, une excellente combinaison des informations les plus importantes.
Comme cela a été le cas pendant plusieurs semaines, les ouvertures sont fréquentes. Cela s'est accompagné d'une négociation beaucoup plus active sur les marchés à terme au jour le jour (WSJ).
Voici un tableau intéressant de notre équipe de recherche montrant ce qui a fonctionné. Comme je l'ai récemment écrit, ce n'est pas une feuille de route pour les investisseurs, sauf s'ils veulent imiter les commerçants.
Le marché a perdu 0,2% sur la semaine. La fourchette de négociation était de 4,7%, une réduction continue par rapport à il y a quelques semaines. Vous pouvez les suivre ainsi que les comparaisons historiques dans mon aperçu hebdomadaire des indicateurs (ci-dessous).
Je me retrouve avec plus de bons documents sur la science, l'économie et les implications d'investissement que je peux utiliser. J'essaie de trouver un moyen de le fournir sur mon site au lieu de le laisser sur le sol de la salle de découpe. Je trouve moins d'idées d'investissement que je peux vraiment approuver.
Je suis toujours à la recherche d'un congé. La semaine prochaine est une possibilité.
EconoFact analyse qui est un travailleur essentiel et qui est en première ligne. Les données montrent que les risques diffèrent par des schémas reconnaissables.
Lisez toutes les preuves pour voir pourquoi ils parviennent à cette conclusion:
Les travailleurs essentiels ont été appelés à répondre à nos besoins fondamentaux lors de la fermeture de COVID-19. Une partie importante de ces travailleurs, des travailleurs de première ligne, ne peut pas travailler à distance. Notre analyse montre qu'en moyenne, les travailleurs de première ligne sont disproportionnellement moins instruits et travailleurs minoritaires, gagnant un salaire inférieur à la moyenne et avec une part substantielle de travailleurs dans le quartile de salaire inférieur. Ainsi, l'octroi d'une prime de risque à ces travailleurs peut être mérité à la fois en raison des risques qu'ils prennent en conservant leur emploi ainsi qu'en raison de l'équité. La prime de risque pourrait également aider à recruter des travailleurs dans ces emplois à un moment où ils sont particulièrement vitaux. C'est particulièrement le cas étant donné la générosité de l'augmentation des prestations d'assurance-chômage en vertu de la loi CARES qui peut laisser certains travailleurs à bas salaires mieux collecter les allocations de chômage que de poursuivre leur emploi de première ligne. D'autres avantages devraient également être envisagés, notamment le soutien aux besoins de garde d'enfants de ces travailleurs, les congés de maladie payés (lorsque cela n'est pas autrement obligatoire en vertu de la loi CARES), la couverture des frais de santé COVID-19 pour ceux qui n'ont pas d'assurance maladie et les prestations de décès pour les familles. de ceux qui sont morts du virus.
Chaque semaine, je décompose les événements en bons et mauvais. Pour nos besoins, «bon» a deux composantes. Les nouvelles doivent être favorables au marché et meilleures que les attentes. J'évite d'utiliser mes préférences personnelles pour évaluer les actualités – et vous devriez aussi!
Les indicateurs de haute fréquence du New Deal Democrat ont toujours été un élément précieux de mon examen économique. Au cours de la prochaine année, nous surveillerons les signes d'un éventuel rebond économique; Les trois délais de NDD seront particulièrement utiles. L'image globale, terrible maintenant et sur les indicateurs courts et légèrement positive sur les indicateurs longs, continue. Certains des indicateurs à court terme sont légèrement «moins terribles».
Le bon
Jusqu'à ce que nous ayons des données plus pertinentes, je vais juste toucher les points saillants et fournir une interprétation. Certaines des «bonnes» nouvelles correspondent à la moins mauvaise description, surtout si elles dépassent les attentes. Je n'entends pas cela pour enrober la terrible situation économique. Il s'agit simplement d'une technique pour noter les changements.
- La confiance des consommateurs a baissé à 86,9 en avril. Cela a légèrement dépassé les attentes de 86,5 mais était bien pire que le 118,8 de mars. Les données des sondages Gallup étaient plus baissières. Non seulement la situation actuelle est mauvaise, mais les attentes s'affaiblissent également.
- La Fed, comme prévu, n'a pas modifié la politique officielle mais a rassuré les investisseurs.
- Les demandes d'achat de prêts hypothécaires continuent de rebondir.
- Prix PCE de base en mars a diminué de 0,1% par rapport aux attentes d’une augmentation de 0,1% et d’une hausse de 0,2% en février. C'est une bonne nouvelle car cela n'implique aucune pression sur la Fed pour commencer à lutter contre l'inflation. Voici une vue à long terme de Jill Mislinski.
- Dépenses de construction en mars a augmenté de 0,9%, bien mieux que la baisse attendue de 3,5% et celle de février (révisée à la baisse) de -2,5%.
- Fabrication ISM pour le mois d’avril était de 41,5, mieux que les prévisions de 39,0, mais pire que le 49,1 de mars.
Le mauvais
Tout le reste a considérablement diminué. Certaines des données de mars ne reflètent toujours pas l'ensemble de l'effet du coronavirus.
- PIB pour T1 2020 diminué de 4,8% sur cette première estimation. C'était pire que les -4,3% estimés et bien pire que 2,3% au quatrième trimestre 2019.
- Ventes de maisons en attente pour mars reculé de 20,8% par rapport à 2,3% en février. Risque calculé.
- Prestations de chômage dépasser les chèques de paie pour de nombreux travailleurs. (Fondation du patrimoine).
- Le baromètre de l'activité chimique reculé de 5,5% en avril, conformément aux niveaux de récession. (GEI).
- Revenu personnel pour mars diminué de 2,0%, pire que la baisse attendue de 1,5% et bien pire que le gain de février de 0,6%. Nous devrions nous attendre à bien pire du rapport d'avril.
- Le taux d'occupation des hôtels est en baisse de 62,2% d'une année à l'autre (risque calculé).
- Dépenses personnelles pour mars baisse de 7,5% pire que les -3,6% attendus et bien pire que l'augmentation de 0,2% en février. Cela va également empirer en avril.
- Réclamations initiales sans emploi étaient 3,839 millions de moins que les 3,050 millions prévus, mais une amélioration par rapport aux 4,442 millions précédents. Je m'attends à ce que cette baisse se poursuive, mais les réclamations continuent d'augmenter.
- Demandes de chômage persistantes a bondi à 17,992 millions par rapport à 15,818 millions la semaine précédente. Je rappelle encore une fois à tout le monde que ce nombre est communiqué une semaine plus tard que les réclamations initiales.
- Le trafic ferroviaire continue de s'aggraver. Steven Hansen (GEI) note que la moyenne mobile sur quatre semaines est en baisse de 20,8% par rapport à il y a un an.
Le moche
Rôle de la Chine dans l'origine du coronavirus. Preuve de recherches originales et de dissimulation. Menaces de représailles?
Nous aimerions tous connaître à l'avance la direction du marché. Bonne chance avec ça! Le deuxième meilleur planifie ce qu'il faut rechercher et comment réagir.
Le calendrier
Le calendrier économique est léger dans le nombre de rapports, mais l'accent mis sur l'emploi en fait une semaine importante. Nous verrons les données d'avril sur le changement de l'emploi privé de l'ADP et le rapport officiel sur la situation de l'emploi. L'ISM non manufacturier fournira une lecture sur le secteur des services, avec une forte baisse attendue. Les demandes de chômage sont devenues encore plus importantes que d'habitude à mesure que la première lecture sur les changements d'emploi.
Les rapports sur les résultats des entreprises fourniront des descriptions continues, entreprise par entreprise, des effets de la fermeture et des perspectives futures. La grande histoire sera encore une fois la pandémie et les perspectives de réouverture d'au moins une partie de l'économie.
Briefing.com a un bon calendrier économique américain pour la semaine. Voici les principales versions américaines.
Thème de la semaine prochaine
Les données sur l'emploi attireront certainement l'attention, mais la plupart des observateurs du marché se concentreront sur la réouverture progressive de l'économie américaine. Il y a une volonté évidente de regarder au-delà des horribles données actuelles, s'il y a une certaine assurance que le changement arrive. La pression pour ce changement a créé un problème qui va bien au-delà des marchés financiers. C'est une question de santé personnelle et sociétale. Des opinions fortes et très divergentes sont exprimées, mais personne ne sait vraiment ce qui se passera.
Êtes-vous prêt pour ce pari à enjeux élevés?
Contexte
J'écris depuis des semaines que la compréhension des modèles s'avérera essentielle pour parvenir à des conclusions logiques en matière de politique et d'investissement. J'ai également décrit les problèmes liés à la recherche des données nécessaires. Je vais utiliser un seul des problèmes de modélisation simples pour mettre en évidence la division intense et croissante sur la question de la réouverture des affaires américaines. La question clé est de déterminer le taux de létalité.
Bien que cela semble assez simple, il est souvent confondu avec le taux de mortalité ou vaguement décrit (même par les meilleurs journalistes) comme le «taux de mortalité».
Défi du modèle de base
Voici comment cela se passe mal. Tout d'abord, le dénominateur. Supposons que vous commenciez par des personnes malades. Le calcul des décès à partir de cela donne un taux gonflé.
Même si vous essayez de découvrir tout le monde, vous aurez un grand nombre de cas asymptomatiques qui ne sont pas inclus.
Et le numérateur de l'équation? Certes, nous savons combien de personnes sont mortes, non?
Certains pensent que les décès sont exagérés, y compris les victimes non-COVID19 ou les personnes qui seraient décédées de toute façon.
Mais plusieurs personnalités médiatiques sympathiques au président ont commencé à remettre en question le nombre officiel de morts, affirmant qu'il est faussé à des fins politiques, en incluant dans les statistiques des personnes mourant d'autres causes.
Fox NewsBrit Hume, qui a déjà tweeté que les «chiffres de décès sont gonflés» à New York, est apparu mardi soir dans l'émission de Tucker Carlson pour affirmer que toute personne infectée par le virus est considérée comme une mort de Covid-19 «indépendamment de ce que sinon, cela peut être faux ». Carlson a répondu en disant: «Il peut y avoir des raisons pour lesquelles les gens recherchent un décompte de décès inexact», ajoutant: «Lorsque les journalistes travaillent avec des chiffres, il y a parfois un programme.»
L'animateur de radio de droite Rush Limbaugh, qui a reçu la médaille présidentielle de libération de Trump, a précédemment rejeté Covid-19 comme similaire au «rhume» mais a récemment changé de tactique pour affirmer: «Il est vrai que la spéculation, mais… et si nous enregistrons un tas de décès par coronavirus qui ne devrait vraiment pas être attribué à un coronavirus? »
La plupart des experts pensent que les décès sont en fait sous-estimés. Beaucoup de ceux qui sont morts dans les hôpitaux n'ont pas été testés. D'autres sont morts à la maison.
Étant donné que beaucoup rejettent la science et les modèles, ils sont libres de tirer toutes les conclusions qu’ils souhaitent.
Implications du débat sur l'équation
Les deux parties principales conviennent que le taux de mortalité est surévalué. Un côté dit que cela prouve que la réaction a été exagérée en raison d'une fausse hypothèse de létalité. L'autre conclut que le dénominateur supérieur prouve que le virus est plus infectieux qu'on ne le croit.
Problèmes de réouverture économique
Il existe une mosaïque de décisions étatiques concernant la réouverture des entreprises. Ce graphique montre le pic attendu pour chaque état.
Même dans les États où l'autorisation de réouverture a été accordée, il y a des questions sur ce à quoi s'attendre sur le rythme réel. Les propriétaires d'entreprise, les travailleurs et les consommateurs ont une attitude prudente (Washington Post).
Il existe des méthodes de réouverture qui ne nécessitent pas la fin de la pandémie (WSJ). Astuce: les écoles rouvriront et les jeunes seront les premiers à sortir de l'abri sur place. Le OldProf et ses collègues démographiques pourront lire et regarder plus de films.
La réouverture serait accélérée par les tests et le traçage. Les gens accepteront-ils cette perte de vie privée?
Près de 3 Américains sur 5 se disent incapables ou réticents à utiliser le système d'alerte aux infections en cours de développement par Google et Apple, suggérant qu'il sera difficile de convaincre suffisamment de personnes d'utiliser l'application pour la rendre efficace contre la pandémie de coronavirus, un Washington Post–Un sondage de l'Université du Maryland révèle.
Comme d'habitude, je proposerai mes propres conclusions dans la Pensée finale d'aujourd'hui.
J'ai une règle pour mes clients d'investissement. Pensez d'abord à votre risque. Ce n'est qu'alors que vous devriez envisager des récompenses possibles. Je surveille de nombreux rapports quantitatifs et met en évidence les meilleures méthodes dans cette mise à jour hebdomadaire, mettant en vedette l'indicateur instantané.
Pour une description de ces sources, cliquez ici.
Bienvenue à David Moenning et à son mur indicateur. Son approche comporte de nombreuses parties, mais je vais tenter de résumer deux périodes sur notre échelle à cinq points. le C-Score a encore augmenté. Il s'agit d'un changement spectaculaire des facteurs sous-jacents qui fournissent normalement des indications importantes. Ce niveau est une valeur aberrante qui ne peut pas être facilement interprétée. J'en aurai plus à ce sujet bientôt. Georg Vrba a interrompu le signal BCIp en raison des lectures extrêmes. Il a fait son travail pour l'instant.
Je traite gains à terme et les mesures qui en résultent ne sont pas significatives jusqu'à ce que nous obtenions plus de clarté.
Je contiens ma note «Neutre» dans les perspectives générales des investisseurs à long terme, mais elle est sur le point de devenir légèrement baissière. Je n'essaie pas de deviner ce qui se passera dans la semaine ou les deux prochaines. En tant qu'investisseur, je ne serais ni acheteur ni vendeur à ce stade. J'ai fait un peu d'achat pour de nouveaux comptes et pour des programmes où notre argent avait atteint plus de 30%.
Les sources en vedette:
Bob Dieli: Analyse du cycle économique via le «C Score».
Brian Gilmartin: Tout compte fait, pour l'ensemble du marché ainsi que pour de nombreuses entreprises individuelles. Cette semaine, Brian suggère qu'une façon d'avancer pourrait être de faire la moyenne des taux de croissance prévus pour 2020 et 2021.
Georg Vrba: indicateur de cycle économique et outils de synchronisation du marché. L’indice du cycle économique de Georg poursuit sa forte baisse.
David Moenning: développeur et «gardien» du mur indicateur. Sa dernière mise à jour résume les éléments clés.
Doug Short et Jill Mislinski: Mise à jour régulière d'une série d'indicateurs, y compris les très utiles Big Four.
La forte baisse est apparente et large. Si elle se maintient comme tout le monde s'y attend, le NBER pourrait appeler mars ou avril le mois où la récession a commencé. Nous obtiendrons ce verdict dans un an environ!
Les investisseurs doivent comprendre et accepter la volatilité. Ils devraient se joindre à ma joie dans une liste bien documentée de soucis. Alors que les inquiétudes sont résolues ou même résolues, l'investisseur qui regarde au-delà de l'évidence peut collecter généreusement.
Meilleur de la semaine
Si je devais recommander un seul article d'investissement à lire cette semaine, ce serait celui de Marc Gerstein Recherche de FNB moins connus: valeur à grande capitalisation. Il montre aux investisseurs un moyen d'être à contre-courant tout en obtenant de bonnes actions et de bons prix. Il se demande d'abord pourquoi c'est le bon moment pour rechercher une valeur à grande capitalisation. Une réponse consiste à limiter les risques.
Un P / E élevé est dangereux, pas en soi, mais seulement si ou quand le marché se rend compte que les attentes de croissance (ou les rêves) qui soutiennent des ratios élevés ne seront pas atteintes. Nous l'avons vu dans les années 1960 avec le bien-aimé «Nifty Fifty». Nous l'avons vu au début des années 2000 avec un nouveau stock Internet. Mais nous avons récemment traversé une très longue expansion commerciale, accompagnée d'une nouvelle génération d'entreprises nouvellement introduites, qui ont longtemps déçu, ou des attentes non satisfaites semblent appartenir au passé.
J'aime sa discussion sur «les suspects habituels». Ses notes pour les grandes entreprises se ressemblaient toutes et sont apparues neutres dans ses notes. Allant au-delà, il a modifié certaines règles de filtrage standard et a proposé QARP (pour la qualité à un prix raisonnable). Vous n'en avez pas entendu parler? Marc non plus. Le FNB est petit (84,4 M $ d'actif géré) et plutôt peu négocié, mais il est basé sur les actions Russell 1000. Cela signifie que le processus ETF peut liquider les actifs sous-jacents si nécessaire.
Marc poursuit en discutant plusieurs choix plus connus. Comme c'est le cas avec bon nombre de mes «meilleurs choix de la semaine», il combine des idées solides avec un processus qui fournit une leçon aux investisseurs.
Idées de stock
Voici quelques idées à considérer, en gardant à l'esprit les entreprises et les secteurs qui seront viables de «l'autre côté».
Chuck Carnevale profite d'un menu avec des choix plus attrayants! Cette semaine, il a analysé NetApp (NTAP), qui combine la sécurité des dividendes, une valorisation attrayante et un rendement élevé. Comme toujours, l'analyse de Chuck comprend à la fois des facteurs positifs et négatifs, et une vidéo éducative mettant en évidence des mesures d'évaluation importantes.
Et le sport? Barron’s explique que vous pouvez désormais acheter Madison Square Garden Entertainment (MSGE) pour le site et Madison Square Garden Sports (MSGS) pour les équipes. C'est une autre bonne question «de l'autre côté». Mme OldProf ajoute que vous pouvez également acheter des actions dans ses Packers, mais il n'y a pas beaucoup de marché de revente!
L'accent est actuellement mis sur les produits de consommation courante, un groupe qui se porte bien en ce moment. Assurez-vous de considérer dans quelle mesure ils feront de «l'autre côté».
Mondelez: grande exécution, stock lent à réagir
PepsiCo: un aristocrate de dividendes avec 47 ans de revenus solides en croissance
Idées de revenus
Blue Harbinger a une idée intéressante qui vous permet de profiter de la surabondance d'huile, y compris les bas prix. Posséder ceux avec rangement. La structure de l'entreprise est un peu délicate et assurez-vous de lire attentivement la section sur les risques!
Lyn Alden Schwartzer explique comment protéger le pouvoir d'achat lorsque vous achetez des bons du Trésor apparemment sans risque.
J'ai repris ma série sur l'augmentation de votre rendement en dividendes en passant des appels couverts à court terme. Cette semaine, j'ai discuté d'un échange de Cardinal Health (CAH) la veille de son exécution pour des clients.
La grande rotation – maintenant la grande réinitialisation
Stone Fox Capital regarde au-delà des performances actuelles vers des changements naissants. Comment le groupe American Airlines (AAL) fera-t-il face aux rebonds du transport aérien? L'auteur voit un rebond de ce stock et du secteur dans son ensemble, «alors que le public reprend de plus en plus l'avion, même si l'économie nationale est virtuellement bloquée». Consultez la publication complète pour examiner les données de prise en charge, y compris un rebond du trafic via les points de contrôle TSA. Il a également un poste sur Southwest Airlines (LUV).
Je suis intrigué par ces idées parce que mon équipe de recherche Great Rotation travaillait sur le LUV vendredi après-midi. Comme je l'ai recommandé dans des articles récents, nous examinons trois tests:
- Solvabilité
- Impact sur les gains
- Reprise de la croissance des revenus et des marges
Je n'achèterai ni ne détiendra aucune action qui ne satisfait pas à ces critères, et vous ne devriez pas non plus.
Je souhaite la bienvenue à ceux qui ont déjà rejoint mon Great Reset Project. Il n'y a aucun frais lorsque vous surveillez nos progrès, y compris certaines idées d'actions à mesure qu'elles émergent. Nous espérons que les membres se joindront à quelques brèves enquêtes pour nous aider à utiliser l’approche Wisdom of Crowds de James Surowiecki. Plus de membres amélioreront mes résultats de recherche. Les compagnies aériennes en donnent un exemple. Nous devons savoir à quel point la baisse du voyage aérien est profonde et combien de temps elle durera. Bill Gates et Warren Buffett ont émis des opinions, mais ils ne sont pas des clients réguliers. (En fait, ils sont connus pour prendre le train pour profiter de quelques heures de pont. Ils envoient leurs partenaires préférés au point de départ et à la maison après leur arrivée. C'est une excellente idée pour un voyage paisible et relaxant). Les compagnies aériennes ont effectué des enquêtes auprès des passagers. Des analystes et des experts de l'industrie sont d'avis. Il s'agit en fait d'un parfait exemple de l'approche de la sagesse des foules. Il existe de nombreux autres secteurs similaires à considérer. Je ne peux pas décrire la méthode complète dans le contexte de WTWA, alors rejoignez-nous pour en savoir plus.
Attention à
Inovio (INO). Paulo Santos examine le potentiel vaccinal et conclut qu'il s'agit d'une «vente solide».
Le pari à fort enjeu est celui qu'un individu peut couvrir – au moins un peu.
- Soyez prudent dans vos propres interactions sociales jusqu'à ce qu'il y ait de meilleures preuves que le danger a diminué ou est passé.
- Ne vous sentez pas obligé de prendre des décisions d'investissement tout ou rien. Même si nous manquons la saison de baseball, allez-y, pensez à vous-même comme un coureur au premier but. Vous ne voulez pas être pris en train de vous pencher dans le mauvais sens! Vous avez un plan d'investissement. Si vous avez une conclusion solide, même un petit ajustement pourrait avoir un effet important.
- Ne soyez pas trop confiant quant au manque de cas dans votre région. Si certaines parties du pays se déplacent de manière trop agressive, il atteindra finalement partout.
Pour moi et mes clients, je suis assez prudent en ce moment. Cela vient avec ma tradition académique et mon engagement à trouver les meilleurs experts sur chaque sujet. Si l'assouplissement des restrictions entraîne un rebond du virus, nous n'aurons pas d'indication avant au moins deux semaines. Nous pouvons nous permettre d'attendre un peu plus longtemps.
Une conclusion frappante: Habituellement, les gouvernements testent les eaux avec une variété de politiques. Ils font plus de ce qui fonctionne et arrêtent les politiques qui échouent. Dans ce cas, si les politiques réduisaient le nombre de cas, beaucoup concluraient que les restrictions n'étaient pas nécessaires. Les gens ne savent pas très bien imaginer des contrefactuels – ce qui se serait passé en l'absence d'action.
Et enfin, tout est devenu politiquement chargé. Mes conclusions personnelles découlent de mes méthodes de vie (qui ont été assez efficaces). Une recommandation a été d'éviter de mélanger la politique avec votre investissement.
Le défi de mettre la politique de côté n'a jamais été aussi grand! Ou plus nécessaire.
Nous voulons tous que cela se termine rapidement, mais nous avons besoin de plus de preuves avant de prendre des mesures importantes.
- La complication d'une autre catastrophe avec le coronavirus. Le tremblement de terre à Porto Rico en est un exemple. Notre capacité à gérer des problèmes majeurs s’étire.
- Une autre série d'actions tarifaires contre la Chine ou n'importe qui d'autre. Le moment n'est pas venu.
- Hmm. Au moins, mon climatiseur est réparé après cinq jours de conque dans une vague de chaleur en Arizona!
