Deux des principes les plus importants de l’investissement sont «comprendre que les marchés sont efficaces» et «se diversifier». J’ai appris les deux principes à la dure quand, en tant que lycéen naïf qui se croyait très sophistiqué financièrement, j’ai reçu quelques conseils sur les entreprises proposant des produits innovants qui allaient changer leur industrie et enrichir leurs actionnaires. Voulant être l’un de ces riches actionnaires, j’ai décidé d’acheter.
J’ai vite perdu tout ce que j’avais mis. C’était une erreur d’environ 1 500 $, finalement, ce qui n’était pas une somme insignifiante pour un adolescent au milieu des années 90. J’aurais dû mettre l’argent dans un fonds indiciel S&P 500, mais non, j’ai dû voler près du soleil – et je me suis brûlé.
Depuis, j’ai appris à respecter l’hypothèse des marchés efficients, qui dit que les prix des actifs reflètent toutes les informations accessibles au public. Les marchés ne sont peut-être pas parfaitement efficaces, mais ils sont suffisamment efficaces pour que la plupart des investisseurs reconnaissent que si elles ou ils savoir quelque chose sur un stock, le prix le reflète déjà.
Voici une illustration d’un autre monde financier qui me tenait à cœur à l’époque: les cartes de baseball. En 1987, Mark McGwire des Oakland Athletics est devenu mon joueur de baseball préféré. Je pensais qu’il avait un nom cool, et ses 49 circuits cette saison ont battu le record de home run de la recrue de la MLB. Le record durerait trente ans avant qu’Aaron Judge des Yankees de New York n’atteigne 52 circuits. Ce record, à son tour, serait battu deux ans plus tard par Pete Alonso des Mets de New York, qui a frappé 53 circuits en 2019. J’ai collectionné les cartes de baseball McGwire et «investi» beaucoup dans celles-ci en 1997, car je pensais que son retour à la forme de super-slugger après quelques années en proie à des blessures signifiait qu’ils étaient un très bon investissement. À ma grande surprise, il a été échangé aux Cardinals de St. Louis – mon équipe préférée – vers la fin de la saison 1997. Il a terminé la saison 1997 avec 58 circuits.
Il a pris un départ torride en 1998, et le L’histoire de la saison a été sa course contre Sammy Sosa des Cubs de Chicago pour battre le record de Roger Maris de 61 circuits en une seule saison. Il a terminé l’année avec un remarquable 70 circuits, dont un circuit lors de son dernier à la batte. Il a enchaîné avec 65 circuits en 1999. C’était une performance pour les âges, et je me souviens avoir vu sa carte de recrue Topps 1985 cotée à 200 $.
Si j’avais su ce qui allait arriver, j’aurais aimé penser que j’aurais vendu et mis le tout dans un fonds commun de placement. McGwire a pris sa retraite en 2001 après deux saisons raccourcies en raison de blessures. Quelques années plus tard, des rumeurs sur l’utilisation de stéroïdes dans la Major League Baseball ont atterri McGwire devant une audience du Congrès. En 2010, il a finalement admis qu’il avait utilisé des stéroïdes. La valeur de ma collection s’est effondrée. Les cartes professionnellement classées en parfait état commandent toujours des prix élevés sur eBay, mais une analyse rapide d’Internet montre que vous pouvez obtenir une carte recrue McGwire comparable à celle que j’avais pour moins de 30 $.
Lorsque les cours boursiers chutent soudainement, certains investisseurs pensent que c’est le bon moment pour acheter car le prix va inévitablement remonter. C’est une erreur, tout comme ce serait une erreur pour moi d’aller sur eBay et d’acheter des cartes de recrue McGwire à 20 $ et 30 $ chacune avec la conviction qu’elles reviendraient bientôt aux prix élevés qu’elles commandaient à la fin des années 1990. Cependant, les étiquettes de prix que vous voyez pour les cartes McGwire reflètent les informations accessibles au public selon lesquelles ses réalisations ont été entachées par l’utilisation de stéroïdes. L’histoire ne peut pas être annulée, et l’héritage peu recommandable de l’ère des stéroïdes de la MLB se reflétera à jamais dans les prix des cartes McGwire (et Barry Bonds, et bien d’autres).
Si j’avais compris ce qu’implique l’hypothèse des marchés efficients, j’aurais pu investir plus judicieusement – peut-être en mettant plus de mon argent dans des fonds indiciels et moins de mon argent dans des actions individuelles et des objets de collection. Les cartes de baseball et autres souvenirs sportifs étaient très amusants, bien sûr, mais ils n’étaient pas un très bon investissement.
Mon auto-investissement adolescent ne connaissait pas non plus l’importance de la diversification. En réponse à des conseils boursiers chauds, j’ai mis mon argent dans seulement deux actions et, par conséquent, je me suis exposé à beaucoup de risques. Quand les choses ont mal tourné pour eux, j’ai tout perdu. Si j’avais mis l’argent dans un fonds indiciel, je n’aurais pas été confronté à autant de risques. J’aurais aussi beaucoup plus que rien pour montrer pour cela.
Bien sûr, je suis devenu plus sage au fur et à mesure que j’en ai appris davantage et que j’ai vieilli. J’espère que mes élèves et mes enfants ne répéteront pas mes erreurs, et cela me réchauffe le cœur quand un étudiant ou un ancien me dit qu’ils ont ouvert un Roth IRA ou quand je peux conseiller un lycéen qui a économisé pour qu’il puisse acheter une part des actions d’Amazon pour mettre l’argent dans un fonds commun de placement à la place. Gérer son argent judicieusement n’est pas particulièrement glamour, mais il vaut certainement mieux risquer tout et se retrouver sans rien.
Art Carden
Art Carden est Senior Fellow à l’American Institute for Economic Research. Il est également professeur agrégé d’économie à l’Université de Samford à Birmingham, Alabama et chercheur à l’Institut indépendant.
