Les études du Hutchins Roundup de cette semaine montrent qu'une grande partie de la baisse du revenu du travail est attribuable au vieillissement de la population active, les estimations officielles sous-estiment l'effet d'une augmentation du taux d'imposition des gains en capital sur les recettes fiscales fédérales, et plus encore.
Vous souhaitez recevoir le Roundup Hutchins par e-mail? Inscrivez-vous ici pour le recevoir dans votre boîte de réception tous les jeudis.
La théorie standard de la croissance économique prédit que les parts relatives du revenu allant au travail et au capital devraient rester constantes; depuis les années 80, cependant, la part du travail dans les gains aux États-Unis a sensiblement diminué. Andrew Glover de la Federal Reserve Bank de Kansas City et Jacob Short de la Banque du Canada attribuent cette tendance au vieillissement de la population active. À mesure que les travailleurs vieillissent, affirment les auteurs, les possibilités d'emploi sont de plus en plus limitées, ce qui permet aux entreprises de leur offrir une rémunération plus faible. En utilisant les données du Bureau of Labor Statistics et du CPS de mars sur la part des gains et la répartition par âge, les auteurs constatent qu'en moyenne, la rémunération des travailleurs de 60 ans par rapport à leur produit marginal (leur valeur pour l'entreprise) est la moitié de ce qu'elle est pour les travailleurs de 20 ans. Les industries fortement syndiquées – où les employeurs ont moins de pouvoir – ne présentent pas cette relation entre l’âge et la rémunération, conformément au modèle des auteurs. Les auteurs concluent que le vieillissement peut expliquer jusqu'à 59% de la baisse de la part du travail aux États-Unis depuis 1980.
Les effets sur les revenus des modifications des taux d'imposition des gains en capital dépendent de la mesure dans laquelle des taux d'imposition plus élevés découragent les investisseurs de réaliser des gains – plus une augmentation d'impôt décourage les réalisations, plus les gains de revenus sont faibles. En combinant les données de 1980 à 2016 sur les réalisations de plus-values par État avec les taux d'imposition du modèle NBER TAXSIM, Ole Agersnap et Owen M. Zidar de Princeton constatent que ces effets comportementaux sont plus faibles que ceux estimés par le Joint Committee on Taxation (JCT), Congress «estimateur officiel des revenus. Les auteurs estiment qu'une augmentation de 5 points de pourcentage du taux d'imposition fédéral sur les plus-values augmenterait entre 18 et 30 milliards de dollars de recettes fiscales, soit environ le double de ce que le JCT estime. Leurs estimations suggèrent qu'un taux d'imposition fédéral des gains en capital d'environ 40% maximiserait les recettes fiscales fédérales. Les auteurs concluent que l'augmentation des taux d'imposition sur les plus-values a un potentiel de génération de revenus plus élevé et que les réduire entraîne des coûts budgétaires plus élevés que ce que suggère le JCT.
Bien que de grandes disparités raciales dans les résultats sur le marché du travail persistent aujourd'hui, l'écart de rémunération entre les travailleurs noirs et blancs s'est considérablement réduit dans les années 1940. Anna Aizer de l'Université Brown et ses coauteurs affirment que les contrats de production de la Seconde Guerre mondiale attribués à des entreprises privées, qui ont augmenté la demande de main-d'œuvre et inclus des exigences de recrutement anti-discriminatoires, ont largement contribué à cette tendance. En utilisant les données du recensement couvrant de 1920 à 1970, les auteurs constatent que les régions qui ont reçu des contrats de guerre plus importants ont vu des augmentations à la fois des salaires des travailleurs noirs et de la part des travailleurs noirs employés dans des professions qualifiées, sans augmentation d'accompagnement pour les travailleurs blancs. Au total, ces contrats peuvent expliquer environ 25% de l'évolution de la composition raciale du travail qualifié et environ 15% de la baisse de l'écart salarial racial au cours de la décennie. Les taux d'obtention du diplôme d'études secondaires chez les enfants noirs ont également augmenté davantage dans les régions où les contrats sont plus importants, ce qui suggère que l'amélioration des résultats sur le marché du travail pour les parents a contribué aux gains scolaires des enfants noirs après la guerre.
« Je crains que le chômage des quatre ou cinq derniers mois ne soit pas la même chose que le chômage pendant la grande récession des années 80 ou pendant la crise financière mondiale. À cause de cela, je pense que les gens peuvent mal interpréter – ou mal interpréter – ce qui se passe, en particulier aux États-Unis, où nous avons utilisé le programme d'assurance-chômage comme un moyen de soulager la pandémie des ménages perturbés. Une chose à souligner ici est que, normalement, si vous regardez les chômeurs, seuls 10 à 15% se décrivent comme étant temporairement mis à pied. L’autre groupe, plus important, dira: «Mon travail a disparu et je vais devoir trouver quelque chose.» Ainsi, même au pic du chômage aux États-Unis après la crise financière d'octobre 2009, le chômage a atteint 10% et 85% – peut-être 90% – de ces personnes ont déclaré être mises à pied de façon permanente. Mais si vous regardez les choses aujourd'hui, encore une fois, nous sommes à 10% de chômage, mais ici 60% ou plus disent encore qu'ils sont mis à pied temporairement. Ils sont essentiellement à la maison, collectant l’assurance, car leur entreprise n’a pas encore rouvert, mais ils s’attendent à peu près à y retourner si elle rouvre. Et si vous réouvrez, beaucoup de ces personnes pourraient être rappelées, et le taux de chômage baisserait un peu plus vite que tout ce que nous avons vu après la crise précédente », a déclaré James Bullard, président de la Réserve fédérale de St. Louis.
«Cette situation différente et la différence du choc signifient que nous devons être mentalement agiles pour comprendre ce qui se passe et ce qui est différent cette fois. Vous savez, après la dernière crise, il a fallu deux ans pour ramener le taux de chômage à seulement 1,2 point de pourcentage par rapport à ce sommet. Ici, vous avez le taux de chômage en baisse d'autant dans un rapport sur l'emploi. C'est juste un animal très différent et une situation très différente qui est beaucoup plus fluide que ce ne fut le cas après la crise financière mondiale. »
