L’indice ISM des services est resté solide en décembre – AIER

– 7 janvier 2021 Temps de lecture: 2 minutes

L’indice composite des services de l’Institute for Supply Management a affiché une lecture de 57,2 en décembre, en hausse de 1,3 point par rapport à 55,9 le mois précédent. Le résultat de décembre est proche de la moyenne décennale de 58,7 pour la période se terminant en décembre 2019, avant la pandémie; il reste solidement au-dessus de la neutralité et suggère le septième mois consécutif d’expansion pour le secteur des services et l’économie en général (voir le graphique du haut).

Parmi les composantes clés de l’indice des services, l’indice d’activité des entreprises (comparable à l’indice de production dans le rapport ISM manufacturier) est passé à 59,4 en décembre, contre 58,0 en novembre (voir graphique du haut). En décembre, 11 industries de l’enquête sur les services ont signalé une expansion, tandis que cinq ont signalé une contraction.

L’indice des nouvelles commandes de services a augmenté à 58,5 contre 57,2 en novembre, soit un gain de 1,3 point (cf. graphique du bas). Le résultat de décembre est légèrement supérieur à la moyenne sur 10 ans de 57,9 pour la période se terminant en décembre 2019. Dix industries ont signalé une expansion des nouvelles commandes en décembre, tandis que cinq ont signalé des baisses. L’indice des nouvelles commandes à l’exportation, un indice distinct qui ne mesure que les commandes à l’exportation, est passé à 57,3 en décembre contre 50,4 en novembre. Sept industries ont signalé une croissance des commandes à l’exportation contre trois baisses.

Les arriérés de commandes dans le secteur des services ont probablement diminué, l’indice étant passé de 50,7% à 48,7%. Les carnets de commandes avaient augmenté pendant six mois consécutifs avant le résultat de décembre. Sept industries ont déclaré des arriérés plus élevés en décembre, ce qui correspond aux sept qui ont signalé une diminution.

L’indice de l’emploi dans les services s’est établi à 48,2 en décembre, contre 51,5 en novembre (voir le graphique du bas). L’emploi reste l’un des domaines les plus faibles de l’économie. Quatre industries seulement ont signalé une croissance de l’emploi, tandis que dix ont signalé une réduction. Le rapport sur la situation de l’emploi du Bureau of Labor Statistics pour décembre est attendu le vendredi 8 janvier. Les attentes du consensus sont pour un gain de 100 000 emplois privés non agricoles, y compris l’ajout de 20 000 emplois dans le secteur manufacturier. Le taux de chômage devrait se maintenir à 6,7%. En revanche, l’estimation de l’ADP pour la masse salariale privée non agricole montre une baisse de 123 000 pour décembre.

Les livraisons des fournisseurs, une mesure des délais de livraison des fournisseurs aux non-fabricants, se sont établies à 62,8, contre 57,0 le mois précédent. Cela suggère que les fournisseurs accusent un plus grand retard dans la fourniture de fournitures aux entreprises de services, et le glissement s’est accéléré par rapport au mois précédent. En règle générale, des livraisons plus lentes sont compatibles avec une économie forte, mais dans cet environnement, les livraisons plus lentes peuvent être en partie le résultat de contraintes de production et de difficultés de transport. Dix-sept industries ont signalé des livraisons plus lentes en décembre.

Le dernier rapport de l’Institute of Supply Management suggère que le secteur des services et l’économie en général se sont développés en décembre. Plusieurs répondants à l’enquête ont mentionné les cas renouvelés de Covid-19 comme un problème, en particulier lié aux problèmes de chaîne d’approvisionnement, de logistique et de transport et aux difficultés de main-d’œuvre. Alors que l’économie se redresse encore, les perspectives sont menacées par le renouvellement des restrictions imposées aux consommateurs et aux entreprises, en raison de la flambée de nouveaux cas de Covid-19.

Robert Hughes

Bob Hughes

Robert Hughes a rejoint l’AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie d’actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d’investissement en actions combinant une analyse macro-descendante avec des fondamentaux ascendants.

Avant BBH, Bob était stratège principal en actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d’une maîtrise en économie de l’Université Fordham et d’une licence en affaires de l’Université Lehigh.

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