L'indice des services ISM ralentit en août mais suggère toujours une expansion – AIER

L’indice des services de l’Institut pour la gestion de l’approvisionnement a enregistré une baisse de 1,2 point de pourcentage en août, passant à 56,9 de 58,1 le mois précédent. Les derniers résultats font suite à une poussée record en juin et deux mois consécutifs sous le seuil neutre de 50, y compris une baisse mensuelle record en avril (voir graphique du haut). Les résultats indiquent un troisième mois d'expansion pour le secteur des services et l'économie dans son ensemble, bien que le rythme se soit probablement ralenti par rapport aux résultats de la reprise de juin et juillet.

Parmi les composantes clés de l'indice des services, l'indice d'activité des entreprises (comparable à l'indice de production dans le rapport ISM manufacturier) est tombé à 62,4 en août, contre 67,2 en juillet (voir graphique du haut). Pour le mois d'août, 13 industries de l'enquête sur les services ont fait état d'une expansion.

L'indice des nouvelles commandes de services est tombé à 56,8 contre 67,7 en juillet, soit une baisse de 10,9 points (voir graphique du bas). Douze industries ont signalé une expansion des nouvelles commandes en août. L'indice des nouvelles commandes à l'exportation, un indice distinct qui ne mesure que les commandes à l'exportation, était de 55,8 en août, contre 49,3 en juillet. Cinq industries ont signalé une croissance des commandes à l'exportation.

Les arriérés de commandes dans le secteur des services ont probablement augmenté, l'indice ayant légèrement augmenté, passant de 55,9% à 56,6%. Les carnets de commandes ont augmenté pendant trois mois consécutifs, huit industries ayant déclaré des arriérés plus élevés en août.

L'indice de l'emploi dans les services s'est établi à 47,9 en août, contre 42,1 en juillet et le 6e mois en dessous de neutre. L'emploi reste l'un des domaines les plus faibles de l'économie. Malgré les gains importants d'emplois au cours des derniers mois, des niveaux élevés de demandes initiales d'assurance-chômage et des niveaux extrêmement élevés de demandes continues d'assurance-chômage suggèrent que la reprise économique complète est probablement loin.

Les livraisons des fournisseurs, une mesure des délais de livraison des fournisseurs aux non-fabricants, se sont établies à 60,5, contre 55,2 le mois précédent. Cela suggère que les fournisseurs accusent un plus grand retard dans la fourniture de fournitures aux entreprises de services, et le glissement s'est accéléré par rapport au mois précédent. En règle générale, des livraisons plus lentes sont compatibles avec une économie forte, mais dans cet environnement, les livraisons plus lentes peuvent être partiellement le résultat de contraintes de production et de difficultés de transport. Seize industries ont signalé des livraisons plus lentes en août.

Le dernier rapport de l'Institute of Supply Management suggère que le secteur des services et l'économie en général se sont développés en août, mais à un rythme plus lent.

Robert Hughes

Bob Hughes

Robert Hughes a rejoint l'AIER en 2013 après plus de 25 ans dans la recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie d'actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d'investissement en actions combinant une analyse macro-descendante avec des fondamentaux ascendants.

Avant BBH, Bob était stratège principal en actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d'une maîtrise en économie de l'Université Fordham et d'une licence en affaires de l'Université Lehigh.

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