L’incertitude politique entraîne des pénuries diverses – AIER

On me dit que pendant le régime de contrôle des prix de la nouvelle politique économique (NEP) de Nixon, qui il y a quelques années, les spécialistes des politiques publiques ont dénoncé comme une offre cynique pour la réélection de Tricky Dick en 1972, les informations nocturnes rapportaient régulièrement sur les nouveaux contrôles des prix. aux autres nouvelles, puis en bas de l’heure, nous avons fait défiler les pénuries «étranges» que quiconque ayant un minimum de compréhension de la microéconomie savait immédiatement qu’elles étaient causées par les plafonds de prix annoncés en haut de l’heure.

Comme les verrouillages d’avril 2020, la NEP de Nixon, bien qu’une extension flagrante du pouvoir présidentiel, s’est avérée populaire parce que de nombreux Américains craignaient que la hausse rapide des prix dépasse leurs salaires, réduisant leur consommation. Les experts ont affirmé que l’inflation, comme Covid, était «nouvelle» en Amérique (ce n’était pas le cas, mais elle était nouvelle pour les décideurs sans fondement historique) et pourtant effrayante (file d’attente de Weimar), qu’elle se propagerait comme un fléau dans toute l’économie, et tuer grand-mère (et d’autres personnes à revenu fixe), de sorte que la «seule chose» qui pouvait être faite était de mettre en place un blocage des prix, qui, incidemment, a duré plus de deux années complètes (de la fin de 1971 à 1974).

Grâce au soutien du public, les contrôles des prix, comme le masquage obligatoire, étaient assez contraignants, comme ils l’avaient été lors de leur mise en œuvre pendant la Seconde Guerre mondiale, trente ans auparavant. Cela a conduit les producteurs marginaux à fermer et les principaux producteurs à réduire leur production, ce qui a entraîné une demande excédentaire au prix légal, c’est-à-dire des pénuries (quantité demandée> quantité fournie).

Si les contrôles des prix n’avaient pas été mis en œuvre ou n’étaient pas contraignants, des prix plus élevés auraient rapidement induit plus de production, permettant à nouveau aux marchés de «compenser» (quantité fournie = quantité demandée) et aux entreprises de se concurrencer sur des prix ajustés en fonction de la qualité, comme d’habitude. Mais avec des prix plafonnés et des anticipations d’inflation toujours fortes, les investissements des entreprises (dans les machines, les stocks, etc.) se sont en dents de scie, puis ont chuté avec la stagflation (chômage et inflation élevés). Voilà pour la planification centrale.

Aujourd’hui, l’Amérique est à nouveau confrontée à de soi-disant «pénuries» de bois et de puces informatiques, et potentiellement de pneus et apparemment bien d’autres encore. Sans contrôle des prix en place (encore), cela s’est simplement traduit par des prix plus élevés. Les marchés sont toujours clairs sur les prix, bien que plus élevés que ce que beaucoup attendaient. Mais les décideurs qui tentent d’augmenter l’inflation sont satisfaits.

En temps normal, les entrepreneurs verraient des prix plus élevés et disaient: «Hé, abattons des arbres ou construisons une usine de copeaux ou de pneus et faisons du foin pendant que le soleil brille» en fonction de leur aptitude, de leur emplacement, etc. ne tuez pas cette réponse naturelle à des prix plus élevés (essayez d’abattre un arbre dans le Massachusetts à moins que vous ne sachiez déjà naviguer dans la forêt de la réglementation forestière, qui commence ici), mais bien sûr, des prix plus élevés finiront par dépasser même les plafonds de prix nuls, c’est-à-dire les interdictions catégoriques . Le Massachusetts a interdit les cigarettes aromatisées, y compris les menthols, par exemple, mais les Bay Staters les fument toujours; les taxes sur le péché vont simplement aux États adjacents (et bien sûr, l’environnement souffre de la conduite inutile).

Mis à part la croissance de l’État de réglementation, qui veut faire de gros investissements en Amérique dès maintenant? L’incertitude politique mondiale avait tendance à baisser, mais elle est encore très élevée. L’investissement des entreprises n’est pas tombé à zéro, principalement parce que les coûts d’emprunt restent faibles (surtout si vous pensez qu’une inflation plus élevée est imminente), mais les rendements réels attendus doivent être assez élevés car qui sait quelle nouvelle politique l’Amérique, la Chine ou l’Europe va déployer suivant?

La grande réinitialisation illibérale apparemment en préparation favorise clairement les entreprises qui ont peu de liens avec l’environnement (contrairement à l’exploitation forestière et à l’industrie des puces à forte consommation d’eau) ou aux structures d’audit / fiscales traditionnelles. De nombreux entrepreneurs se concentrent donc sur les cyber-actifs comme les crypto-monnaies et les jetons non fongibles (NFT), une vaste richesse électronique qui peut être stockée sur une clé USB et enterrée dans une boîte dans la cour si nécessaire, prête à éclore si la politique l’horizon s’éclaircit toujours.

Bien sûr, il est également possible que le monde change si fondamentalement que les actifs électroniques perdent la plus grande partie ou la totalité de leur valeur, c’est pourquoi la demande d’armes à feu et de matériel de survie a également explosé. Les cours des actions ont également continué d’augmenter, car les Américains employés sont fortement incités à épargner via des actions ou des REIT, en particulier lorsque les prix des obligations sont élevés et susceptibles de baisser à mesure que l’inflation s’accélère et que les taux d’intérêt nominaux augmentent.

Ne confondez pas les augmentations de l’indice boursier avec les nouveaux investissements réels des entreprises. Alors que le premier peut être un indicateur économique avancé, le second est le véritable cheval de bataille de la prospérité, et il doit être nourri au bon tarif à des intervalles prévisibles pour prospérer. En ce moment, il ressemble à un vieux cheval swayback au lieu d’un puissant coursier.

File d’attente «Ozymandias» de Percy Bysshe Shelley:

Je m’appelle Ozymandias, roi des rois;

Regardez mes Œuvres, vous Puissant, et désespérez!

Il ne reste rien d’autre. Autour de la décomposition

De cette épave colossale, illimitée et nue

Les sables solitaires et plats s’étendent au loin.

Les décideurs semblent déterminés à imposer le plus de changements de politique le plus rapidement possible, peut-être dans le but de créer une confusion sur les causes, de la même manière que Covid et les verrouillages se sont confondus dans l’esprit du public. Cependant, ils doivent faire preuve de prudence, car notre puissance technologique et militaire ne nous sauvera pas si la cause fondamentale de notre prospérité se détériore.