L’imposition de droits de douane au titre de l’article 301 sur environ la moitié des exportations chinoises vers les États-Unis a coïncidé avec une baisse des importations en provenance de Chine et des gains pour d’autres pays. Le conflit commercial entre les États-Unis et la Chine semble également accélérer un transfert continu des investissements directs étrangers (IDE) de la Chine vers d'autres marchés émergents, en particulier en Asie. Dans la région, le Vietnam est souvent cité comme un bénéficiaire évident de ces tendances, une économie en croissance qui pourrait déplacer la Chine, dans une certaine mesure, dans les chaînes d'approvisionnement mondiales. Dans cette note, nous examinons les données et concluons que le Vietnam gagne effectivement des parts de marché, mais qu'il est trop petit pour remplacer la Chine de sitôt.
Quels pays récupèrent la part de marché de la Chine?
Les États-Unis ont prélevé trois tranches de tarifs sur les importations en provenance de Chine au cours de 2018 et 2019, qui sont entrées en vigueur en juillet, août et septembre de l'année dernière (les tarifs sur la troisième tranche ont été augmentés en mai). Collectivement, dans cette note, nous désignerons ces marchandises comme étant «sur les listes tarifaires», tandis que le reste des exportations de la Chine sera désigné «pas sur les listes tarifaires». (Il a été récemment annoncé que les États-Unis prélèveront, au début de septembre, un droit de 10 pour cent sur la plupart des marchandises qui ne figurent actuellement pas sur les listes tarifaires.) Les exportations chinoises ont initialement bénéficié d'une certaine préalimentation du commerce à venir des dates d'entrée en vigueur des tarifs. Cependant, les exportations de la Chine vers les États-Unis ont commencé à baisser fortement à mesure que les tarifs entraient en vigueur. Le graphique ci-dessous montre la baisse notable de la valeur des importations de marchandises sur les listes tarifaires à partir de juillet. Au cours des cinq premiers mois de cette année, les importations en provenance de Chine de biens figurant sur les listes tarifaires ont diminué de 31 milliards de dollars par rapport à la même période en 2018, tandis que les importations totales en provenance de Chine ont diminué un peu moins, 25 milliards de dollars.
Comme les importations en provenance de Chine ont diminué, d'autres pays ont compensé une partie de la différence. Au cours des cinq premiers mois de 2019, les importations américaines de marchandises figurant sur la liste tarifaire en provenance du reste du monde ont chuté de près de 23 milliards de dollars sur douze mois – moins que la baisse équivalente en provenance de Chine – tandis que toutes les autres importations de marchandises ont augmenté d'environ 20 milliards de dollars, de sorte que le total des importations américaines n'a diminué que légèrement. Le graphique ci-dessous représente l'évolution des importations totales des États-Unis par rapport à la variation avec la Chine et un ensemble sélectionné de principaux partenaires commerciaux. L'Union européenne (UE), le Mexique et le Vietnam se distinguent tous par des gains de parts de marché significatifs. Le placement du Vietnam sur cette liste peut être quelque peu surprenant étant donné que le pays est encore un petit partenaire commercial avec les États-Unis. Cependant, les exportations du Vietnam vers les États-Unis ont augmenté rapidement pendant un certain temps, alors que son déficit commercial bilatéral avec les États-Unis s’est creusé.
Ces tendances ont suscité de nombreux commentaires sur la perspective que le Vietnam pourrait remplacer la Chine dans les chaînes d'approvisionnement mondiales. En effet, le Vietnam a rapidement développé son secteur d'exportation au cours de la dernière décennie, devenant rapidement le deuxième plus grand exportateur d'électronique en Asie du Sud-Est (derrière la Malaisie) – et est bien placé pour décoller davantage en raison des tensions américano-chinoises.
Il existe de nombreux facteurs qui profitent au Vietnam. Avec sa longue côte, le Vietnam possède un certain nombre de ports maritimes dans différentes provinces, la plupart avec un accès direct à la mer de Chine méridionale et à ses principales voies de navigation. La proximité du Vietnam avec la Chine, en particulier la province du Guangdong, facilite l’intégration des sociétés basées en Chine (multinationales et nationales) dans leurs chaînes d’approvisionnement. Le pays dispose d'une main-d'œuvre importante, de salaires relativement bas et d'une marge importante d'urbanisation pour répondre à la demande croissante de main-d'œuvre. Le Vietnam a investi massivement dans les infrastructures – presque le double de la moyenne mondiale en pourcentage du PIB, selon la Banque mondiale. Enfin, la participation active du Vietnam aux accords commerciaux mondiaux, y compris l'Accord global et progressif de partenariat transpacifique et un accord de libre-échange UE-Vietnam récemment conclu, ont favorisé la libéralisation continue et l'amélioration du climat des affaires.
La croissance continue de l’IED – les entreprises à capitaux étrangers représentant environ 70% des exportations du Vietnam – fait partie intégrante de la part de marché croissante du Vietnam à l’exportation. Au cours des six premiers mois de 2019, l'IDE réalisé au Vietnam était de 9,1 milliards de dollars, en hausse de 8% par rapport à la même période en 2018, et les approbations d'IDE ont atteint 18,5 milliards de dollars, y compris une augmentation des investissements annoncés par les entreprises chinoises, cherchant potentiellement à délocaliser la production pour éviter Tarifs américains. La Corée et le Japon ont toujours été les principales sources d'IDE, et les sociétés d'électronique coréennes améliorent désormais considérablement leur capacité de production dans le pays.
Signes que les chaînes d'approvisionnement évoluent
Dans un premier temps, nous analysons des données détaillées sur les milliers de produits entrant et sortant des listes tarifaires chinoises de la section 301 des États-Unis. Nous calculons d'abord la variation de la part des importations américaines pour chaque produit entre les cinq premiers mois de cette année et la même période en 2018. Nous calculons ensuite la différence entre ces changements avec la variation de la part de la Chine, de sorte qu'une lecture positive indique que un pays ou une région a gagné des parts contre la Chine.
Les graphiques ci-dessous indiquent les répartitions de ces différences pour les marchandises qui figurent sur les listes tarifaires et en dehors. Le fait que les distributions pour les marchandises de la liste tarifaire soient décalées vers la droite (positif), est cohérent avec le déplacement des flux commerciaux – pour le Vietnam ainsi que pour le Mexique et l'UE. De plus, dans environ les deux tiers des cas de gains de parts de marché, la croissance des importations du partenaire commercial non chinois a été positive, de sorte que les gains ne sont pas uniquement dus à la baisse des importations en provenance de Chine.
La même ligne d'analyse pour les mêmes périodes en 2018/2017 – avant le conflit commercial – ne montre pas un tel changement dans les distributions, ce qui suggère que les tarifs encouragent en effet l'approvisionnement en importations en provenance de l'extérieur de la Chine. Au total, les importations de marchandises figurant sur les listes tarifaires en provenance de ces trois partenaires commerciaux ont augmenté d'environ 14 milliards de dollars.
Dans le même temps, cependant, il est important de garder en perspective l'ampleur de ces flux commerciaux. Les panneaux supérieurs du graphique ci-dessous indiquent la part des importations totales des États-Unis en 2018 pour chacun de ces pays ou régions, ventilée par valeur totale, composition des produits et selon que les marchandises figurent ou non sur les listes tarifaires. Comme illustré dans le panneau en haut à gauche ci-dessous, la part de la Chine dans les importations américaines était supérieure à 20% l'année dernière, bien supérieure à celle du Vietnam, qui était un peu inférieure à 2%. La part du Vietnam est également éclipsée par celle des deux États-Unis. et le Mexique.
Sur ce total, environ la moitié des importations américaines en provenance de Chine figurent sur les listes tarifaires, comme illustré dans le panneau central supérieur. Il est important de noter que le panneau du milieu illustre un bon chevauchement entre les catégories de produits figurant sur les listes tarifaires importées de Chine et des autres partenaires commerciaux. Par exemple, les marchandises qui figurent sur la liste tarifaire de la catégorie «machines et électricité» représentent des parts proportionnellement similaires des importations américaines en provenance des autres partenaires commerciaux.
La situation est cependant un peu différente pour les marchandises qui ne figurent pas sur les listes tarifaires, car il y a moins de chevauchement, comme illustré dans le panneau supérieur droit. Cela suggère qu'il peut être «plus facile» pour les entreprises de déplacer les fournisseurs de produits actuellement sur la liste tarifaire, car il existe des industries et des relations commerciales préexistantes, que ce ne serait le cas dans un scénario où les tarifs sont élargis pour couvrir toutes les importations en provenance de Chine. . Cela serait particulièrement important pour la catégorie «machines et électricité», qui comprend des biens tels que l'électronique grand public, les ordinateurs et les téléphones portables, qui représenteraient une part importante des importations sous réserve d'une extension des listes tarifaires.
Le panneau du bas illustre ce point avec des «indices de similitude» des importations américaines, où les lectures plus proches de 1 sont «plus similaires» et vice versa. Pour le total et pour les catégories «machines» et «électronique», il y a généralement plus de similitude dans les structures d'importation pour le commerce soumis aux tarifs (les barres bleues sont plus élevées que les barres rouges). Il est intéressant de noter que cela est moins vrai pour le Vietnam, qui présente une similitude quelque peu plus grande dans la structure du commerce des marchandises ne figurant pas sur les listes tarifaires, à la fois dans l'ensemble et dans les catégories électriques / machines. Cela témoigne favorablement de la position du Vietnam de gagner des parts de marché – car il semble déjà être compétitif dans des secteurs qui pourraient être soumis à une extension des listes tarifaires; cependant, les valeurs en dollars sont assez faibles par rapport à la Chine.
Conclusion
En Asie, le Vietnam semble reprendre des parts de marché de la Chine, mais il reste trop petit pour remplacer la Chine de manière significative dans un avenir proche. En effet, les importations totales des États-Unis en provenance du Vietnam s'élèvent à environ 50 milliards de dollars, ce qui équivaut à seulement un cinquième de la valeur des importations en provenance de Chine figurant déjà sur les listes tarifaires et au dixième des importations totales de la Chine. De toute évidence, le transfert de fournisseurs de la Chine vers d'autres pays devra être plus large que le Vietnam, la Malaisie et la Thaïlande étant également des bénéficiaires potentiels. Pourtant, le fait que les gains à l'exportation du Vietnam vers les États-Unis sont d'une ampleur similaire à celle du Mexique est assez impressionnant, car le PIB du Vietnam n'est que d'environ 250 milliards de dollars, soit un cinquième des 1,15 billion de dollars du Mexique. Cela signifie que le même gain en valeur monétaire représenterait une augmentation proportionnelle beaucoup plus importante pour le Vietnam que pour le Mexique.
Le maintien de cette tendance posera des défis au Vietnam. Les coûts de main-d'œuvre devraient augmenter et le pays sera confronté à des pressions pour stimuler la formation postsecondaire afin d'augmenter l'offre de main-d'œuvre hautement qualifiée alors qu'il cherche à attirer une fabrication à plus forte valeur ajoutée. En outre, pour que le Vietnam profite véritablement de la diffusion de la technologie via les IDE, une nouvelle restructuration des entreprises publiques sera importante pour permettre aux entreprises privées de se développer et de se connecter aux chaînes de valeur mondiales. Enfin, à mesure que le Vietnam deviendra un exportateur de plus en plus important, l'examen de ses pratiques en matière de devises s'intensifiera afin de garantir que les exportateurs vietnamiens n'obtiennent pas un avantage concurrentiel injuste.
Hunter L. Clark est vice-président adjoint du groupe de recherche et de statistiques de la Banque fédérale de réserve de New York.
Brendan Kelly est associé principal à la section des affaires internationales et de la stratégie du Bureau exécutif de la Banque.
Comment citer ce post:
Hunter L. Clark et Brendan Kelly, «Les tarifs américains transforment-ils le Vietnam en une puissance d'exportation?», Federal Reserve Bank of New York Liberty Street Economics, 14 août 2019, https://libertystreeteconomics.newyorkfed.org/2019/08/are-us-tariffs-turning-vietnam-into-an-export-powerhouse.html.
Avertissement
Les opinions exprimées dans ce billet sont celles des auteurs et ne reflètent pas nécessairement la position de la Federal Reserve Bank de New York ou du Federal Reserve System. Toute erreur ou omission relève de la responsabilité des auteurs.
