LONDRES – Les rendements des obligations du sud de l'Europe ont baissé lundi, soutenus par les anticipations de fortes mesures de relance des banques centrales et l'espoir que l'économie mondiale se remettra rapidement du choc COVID-19.
Les marchés boursiers mondiaux ont atteint des sommets en quatre semaines, les investisseurs pariant qu'une reprise de l'activité économique chinoise stimulerait la croissance mondiale, même si la flambée des cas de coronavirus a retardé la réouverture des affaires aux États-Unis.
Les données montrent que les commandes de produits industriels allemands ont augmenté de 10,4% en mai, rebondissant par rapport à leur plus forte baisse depuis le début des records en 1991 le mois précédent.
Le ton généralement optimiste sur les marchés mondiaux a renforcé le sentiment sur les marchés obligataires de la zone euro moins bien notés, qui, selon les analystes, sont restés soutenus par le programme d’achat d’actifs de la Banque centrale européenne.
Le rendement des obligations italiennes à 10 ans a reculé de 2 points de base en fin de séance pour s'établir à 1,30%, poussant vers des creux de plus de trois mois atteints la semaine dernière. Le rendement des obligations espagnoles à 10 ans a baissé de 3 points de base à 0,43%, également près des niveaux les plus bas depuis mars.
Les achats d'obligations de la Banque centrale européenne ont ralenti la semaine dernière, les achats nets dans le cadre du programme d'achat d'urgence d'obligations PEPP tombant à leur plus bas niveau depuis la semaine du 17 avril, selon les données IFR de Refinitiv.
Cela est intervenu après qu'un certain nombre de décideurs politiques de l'UE ont récemment souligné que l'enveloppe d'achat complète du PEPP ne pouvait pas être utilisée. Les analystes ont déclaré qu'il était important de prendre en compte les rachats de PEPP affectant les données.
Les taux obligataires allemands à 10 ans refuges sont restés inchangés à -0,43%.
Contrairement aux données des commandes industrielles allemandes, les ventes au détail de la zone euro ont diminué en mai.
À court terme, il n'y avait pas grand-chose pour stimuler les marchés obligataires, ont déclaré les analystes, notant également un ralentissement de l'offre nouvelle cette semaine.
« La gestion des attentes et le marchandage politique avant la réunion de la BCE (Banque centrale européenne) et le sommet de l'UE la semaine prochaine ne risquent pas de pousser les Bunds hors de leur fourchette récente », a déclaré Rainer Guntermann, stratège des taux à la Commerzbank.
«Les spreads des obligations d'État européennes peuvent se resserrer à mesure que le profil de flux s'améliore et que les calendriers légers fournissent une toile de fond fertile pour une émission opportuniste.»
Les commandes de la nouvelle obligation italienne «BTP Futura» de juillet 2030 ont atteint 2,37 milliards d'euros. La nouvelle obligation, réservée aux particuliers, sera entièrement utilisée pour financer des mesures destinées à aider l’économie italienne à se remettre du coronavirus. Chypre a engagé un syndicat de banques pour rouvrir les obligations à échéance 2024 et 2040, selon les avis de deux chefs de file consultés par Reuters, chaque obligation devant lever au moins 250 millions d'euros. (Reportage par Dhara Ranasinghe; reportage supplémentaire par Yoruk Bahceli; Édition par Ed Osmond et Alex Richardson)
