L'activité de logement – mises en chantier et permis – a affiché de solides résultats en septembre, le segment des maisons unifamiliales ayant progressé dans la majeure partie du pays, tandis que les logements multifamiliaux semblent avoir une tendance stable. Le total des mises en chantier a atteint un taux annuel de 1,415 million, contre 1,388 million en août, soit une augmentation de 1,9%. Le gain de septembre est la quatrième hausse au cours des cinq derniers mois depuis son creux d'avril.
Le segment dominant des maisons unifamiliales, qui représente près de 80 pour cent de la construction de maisons neuves, a augmenté de 8,5 pour cent pour le mois à un taux de 1,108 million. Les mises en chantier de structures multifamiliales de cinq unités ou plus ont chuté de 14,7% à 295 000. Par rapport à il y a un an, le nombre total de mises en chantier a augmenté de 11,1%, les mises en chantier unifamiliales en hausse de 22,3% et les mises en chantier multifamiliales en baisse de 17,4%.
Parmi les régions du rapport, le nombre total de mises en chantier a augmenté dans trois des quatre régions. Le Nord-Est a mené les gagnants avec une hausse de 66,7% tandis que le Sud, la plus grande région en volume, a augmenté de 6,2% et l'Ouest a gagné 1,4% pour le mois. Le Midwest a chuté de 32,7%. Pour le segment des unifamiliales, le nord-est a de nouveau mené avec une hausse de 20,7 pour cent tandis que le sud a augmenté de 17,7 pour cent et l'ouest a ajouté 1,6 pour cent pour le mois. Le Midwest a connu une baisse de 16,4%.
Pour les permis de logement, le total des permis a bondi de 5,2 pour cent à 1,553 million de 1,476 million en août. Le total des permis est de 8,1% au-dessus du niveau de septembre 2019. Les permis unifamiliaux ont augmenté de 7,8% à 1,119 million, le taux le plus élevé depuis mars 2007, tandis que les permis pour les unités de deux à quatre familles ont chuté de 15,4% et les permis pour cinq unités ou plus ont augmenté de 1,0% à 390 000. Les permis multifamiliaux combinés étaient de 434 000, en baisse de 0,9% pour le mois et de 19,2% par rapport à il y a un an. Dans l'ensemble, les permis unifamiliaux affichent une vigueur persistante depuis le creux d'avril, tandis que les permis multifamiliaux ont une tendance essentiellement latérale (voir le premier graphique).
Les permis unifamiliaux ont augmenté dans les quatre régions du rapport, avec le Sud en hausse de 6,0%, l'Ouest affichant une hausse de 9,8%, le Midwest gagnant 6,6% et le Nord-est en bondissant de 20,3 (voir le deuxième graphique). Depuis un an, le Sud a augmenté de 22,2%, l'Ouest de 28,1%, le Midwest a gagné 17,7% et le Nord-Est de 47,9%. Les quatre régions ont atteint ou presque des sommets sur plusieurs années (voir le deuxième graphique).
L'activité de construction de maisons unifamiliales s'est fortement redressée depuis le creux d'avril, les restrictions de verrouillage qui affectaient à la fois les travailleurs de la construction et les clients potentiels ont été assouplies. Les taux hypothécaires sont quasiment au plus bas de tous les temps, ce qui soutient la reprise même si les normes de crédit se sont resserrées dans un contexte de malaise économique induit par la politique.
Le logement est l'un des domaines susceptibles de subir des changements structurels. Il semble y avoir une demande marginale soutenue de logements suburbains et ruraux moins denses, car les citadins, principalement les locataires, cherchent un autre logement. Cette tendance pourrait être renforcée si les entreprises mettent en œuvre des politiques de travail permanent à domicile, pour rendre les employés heureux mais aussi pour réduire les biens immobiliers commerciaux à coût élevé, en particulier dans les villes à haute densité et à coût élevé.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l'AIER en 2013 après plus de 25 ans dans la recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d'investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal en actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d'une maîtrise en économie de l'Université Fordham et d'une licence en affaires de l'Université Lehigh.
