Les indices principaux et approximativement coïncidents de l'AIER étaient favorables en novembre – AIER

L'économie américaine a probablement de nouveau progressé en novembre, poursuivant la reprise après une contraction économique sans précédent causée par la politique gouvernementale. Cependant, des doutes montent sur les perspectives de croissance continue alors que le potentiel de nouvelles politiques de verrouillage augmente.

Les indices avancés et coïncidents de l'AIER sont restés solidement au-dessus de la neutralité en novembre, l'indice des indicateurs avancés demeurant stable à 75 et l'indice des indicateurs approximatifs augmentant à 83. L'indice des indicateurs retardés a enregistré un gain pour le mois mais est resté bien en deçà de la neutralité à 17 ans. L'indice des indicateurs avancés est resté inchangé pour le mois, trois mois consécutifs au-dessus du niveau neutre de 50, suggérant que l'économie continuera probablement de croître dans les mois à venir (voir graphique). En outre, deux mois consécutifs au-dessus de la valeur neutre pour l'indice des indicateurs approximativement coïncidents suggèrent que l'économie est déjà en croissance et que la récession qui a commencé en février est peut-être terminée.

Cependant, avec la flambée des cas de Covid-19 dans tout le pays, les nouvelles restrictions imposées aux consommateurs et aux entreprises constituent une menace croissante pour une expansion continue. Alors que la plupart des décideurs ont appris que des verrouillages généralisés ne sont pas la ligne de conduite la plus efficace, même les restrictions d'objectifs représentent une menace importante pour l'économie.

Ces menaces se reflètent dans les enquêtes auprès des petites entreprises qui ont été particulièrement touchées par les verrouillages, ainsi que dans les enquêtes auprès des consommateurs. Les enquêtes montrent une meilleure vision des conditions actuelles à mesure que l'activité économique reprend, mais une vision déclinante de l'avenir à mesure que le potentiel de restrictions augmente. Les perspectives d'amélioration de l'activité actuelle sont étayées par des statistiques économiques. Cependant, un certain nombre de statistiques économiques reflètent également la reprise inégale et incitent à la prudence alors que le risque d'une récession à double creux persiste.

L'indice des indicateurs avancés de l'AIER indique une expansion continue

L'indice des indicateurs avancés AIER s'est maintenu à 75 (sur une échelle de 0 à 100) en novembre, le troisième mois consécutif au-dessus du seuil neutre de 50. Les résultats d'octobre et de novembre sont les plus élevés depuis novembre 2018.

Il n'y a eu aucun changement parmi les 12 indicateurs avancés en novembre. Les résultats globaux parmi les indicateurs avancés montrent neuf indicateurs en tendance haussière, trois indicateurs toujours en tendance baissière et aucun en tendances neutres contre huit indicateurs en tendance positive, quatre en tendances négatives et aucun en tendances neutres en septembre.

L'indice des indicateurs approximativement coïncidents est passé à 83 en novembre, contre 58 en octobre. Novembre a été le deuxième mois consécutif au-dessus de la neutralité et suggère que l'économie est en expansion.

Deux indicateurs à peu près coïncidents ont changé de signe en septembre: la production industrielle et l'indice de confiance des consommateurs pour la situation actuelle du Conference Board. La production industrielle est passée d'une tendance négative à une tendance positive au cours du dernier mois, tandis que l'indicateur de confiance des consommateurs est passé d'une tendance neutre à une tendance positive.

Dans l'ensemble, cinq indicateurs à peu près coïncidents ont affiché des tendances positives en novembre tandis que l'un est resté dans une tendance négative et aucun n'était dans une tendance neutre contre trois indicateurs à tendance favorable, deux à une tendance défavorable et un à une tendance neutre le mois dernier.

L'indice des indicateurs retardés de l'AIER est passé à 17 en novembre, correspondant au résultat d'août et après deux mois à la limite inférieure de zéro en septembre et octobre. Un indicateur a changé en novembre lorsque le composite des taux d'intérêt à court terme est passé d'une tendance défavorable à une tendance favorable. Les cinq autres indicateurs en retard sont restés dans des tendances négatives en novembre.

Dans l'ensemble, des mois consécutifs au-dessus de la valeur neutre tant pour l'indice des indicateurs avancés (trois) que pour l'indice des indicateurs approximativement coïncidents (deux) suggèrent que la fin de la récession peut s'être produite ou est imminente et que la poursuite de l'expansion est la voie la plus probable. Cependant, il est peu probable que le Bureau national de la recherche économique déclare la fin officielle de la récession pendant un certain temps, car le risque d'une récession à double creux persiste. Avec de nouveaux cas de Covid-19 à la hausse, le potentiel de nouvelles politiques restrictives suggère que les perspectives de l'économie restent très incertaines.

Une enquête sur les petites entreprises montre des attentes mitigées en octobre

L'indice d'optimisme des petites entreprises de la Fédération nationale de l'entreprise indépendante est resté inchangé à 104,0 en octobre. Le dernier résultat est à peu près conforme aux résultats de 2019 et reflète une reprise substantielle par rapport à la lecture de 90,9 en avril 2020. Les détails du rapport suggèrent que les propriétaires de petites entreprises restent assez optimistes quant aux conditions économiques générales futures, mais sont un peu moins optimistes quant aux leurs affaires.

Dans les détails de l'enquête sur les petites entreprises, le pourcentage net de répondants s'attendant à de meilleures conditions économiques («meilleure» moins «pire») est tombé à 27 en octobre contre 32 en septembre. Si la baisse mensuelle suggère une certaine détérioration des anticipations, l'indice reste à un niveau raisonnablement favorable.

Cependant, alors que 11% nets s'attendent à une augmentation des ventes au cours des trois prochains mois par rapport aux trois mois précédents, une amélioration par rapport aux 8% nets de septembre, le résultat de 11% est généralement faible par rapport aux résultats de 2017 à 2019, ce qui suggère un montant significatif. de prudence. Un net 6 pour cent de tous les propriétaires (désaisonnalisés) a déclaré des ventes nominales plus élevées au cours des trois derniers mois, en hausse de 12 points par rapport à -6 pour cent en septembre.

Outre les résultats quelque peu contrastés des anticipations de perspectives économiques (généralement favorables) et des perspectives de ventes (généralement faibles), le pourcentage de répondants estimant que le moment est venu de se développer est arrivé à 13 en octobre, inchangé par rapport au précédent. mois, et un résultat généralement faible par rapport aux résultats de 2017 à 2019.

Vingt-sept pour cent des entreprises ont des plans de dépenses en immobilisations au cours des trois à six prochains mois, contre 28 pour cent par rapport au mois précédent, mais à peu près comme en 2019. Cinquante-trois pour cent des petites entreprises ont effectué des dépenses en capital au cours des six derniers mois. . Ce pourcentage est inférieur au pourcentage typique des années 60 supérieures à la fin des années 90, mais supérieur aux pourcentages du milieu des années 40 pendant la récession de 2008-2009. Le type de dépense le plus populaire était l'équipement (36%), suivi des véhicules (20%) et de l'amélioration des bâtiments / terrains (16%). La fourchette de dépenses la plus populaire était de 10 000 $ à 49 999 $.

Le pourcentage d'entreprises prévoyant d'augmenter l'emploi est tombé à 18% en octobre contre 23% en septembre, ce qui correspond au résultat de juillet et à peu près en ligne avec les résultats de 2017-2019. Étonnamment, 33% des entreprises (contre 36% en septembre) déclarent toujours avoir des ouvertures qu'elles ne sont pas en mesure de combler pour le moment malgré le taux de chômage élevé. Le pourcentage d'entreprises déclarant peu ou pas de candidats qualifiés pour les offres d'emploi était de 48%, contre 50% en septembre, mais toujours à un niveau élevé. Les résultats suggèrent qu'il y a une pénurie de compétences aux États-Unis.

Cette pénurie de compétences a 23 pour cent des entreprises déclarant avoir déjà augmenté la rémunération au cours des trois derniers mois, tandis que 18 pour cent ont l'intention d'augmenter la rémunération des travailleurs au cours des prochains mois.

La pénurie de compétences place la qualité de la main-d'œuvre au premier rang des problèmes les plus importants pour les petites entreprises. Parmi les 10 questions énumérées dans l'enquête, la qualité de la main-d'œuvre occupe à nouveau la première place avec 22%, 5 points en dessous du sommet de l'enquête de 27%. Les taxes venaient en deuxième position avec 17 pour cent, tandis que la réglementation gouvernementale (bureaucratie) était troisième avec 14 pour cent et les faibles ventes au quatrième rang avec 13 pour cent.

Dans l'ensemble, l'enquête suggère que le secteur des petites entreprises de l'économie reste quelque peu optimiste quant aux perspectives de l'économie, mais reste un peu plus prudent quant à son propre avenir. Pourtant, même si les petites entreprises ne croient pas que le moment est propice pour se développer, elles cherchent à embaucher des employés et à faire des dépenses en capital. Enfin, malgré la faiblesse du marché du travail, la pénurie de travailleurs qualifiés persiste.

Les consommateurs sont moins optimistes quant aux perspectives à court terme en novembre

L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board a reculé en novembre, diminuant de 5,3 points à 96,1. L'indice est construit de façon à être égal à 100 en 1985. La confiance globale des consommateurs se situe au milieu de sa fourchette historique à long terme, mais bien en deçà du niveau d'avant la pandémie.

Les deux composantes de l'indice ont chuté pendant le mois, bien que la baisse ait été beaucoup plus sévère pour la composante des attentes. La composante de la situation actuelle a chuté de 0,3 point à 105,9 tandis que la composante des attentes a chuté de 8,7 points, la portant à 89,5 contre 98,2 le mois précédent.

Pour la composante de la situation actuelle, le rapport du Conference Board indique: «L’évaluation par les consommateurs des conditions actuelles est restée stable, bien que les consommateurs aient noté une modération des conditions commerciales, ce qui suggère que la croissance a ralenti au quatrième trimestre.» Le rapport note également que «le pourcentage de consommateurs affirmant que les conditions commerciales sont« bonnes »est passé de 18,6% à 17,6%, mais ceux déclarant que les conditions commerciales sont« mauvaises »a également diminué, passant de 34,4% à 33,5%. L’évaluation du marché du travail par les consommateurs n’a pas été modifiée. Le pourcentage de consommateurs déclarant que les emplois sont «abondants» est resté stable à 26,7%, tandis que ceux qui déclarent que les emplois sont «difficiles à obtenir» est resté pratiquement inchangé à 19,5%. »

En ce qui concerne la composante des attentes, le rapport déclare: «Les consommateurs, cependant, sont devenus moins optimistes quant aux perspectives à court terme. Le pourcentage de consommateurs prévoyant une amélioration des conditions commerciales au cours des six prochains mois est passé de 36,0% à 27,4%, tandis que ceux qui s'attendent à une détérioration des conditions commerciales est passé de 15,9% à 19,8%. » En outre, ajoute le rapport, «l’optimisme des consommateurs concernant le marché du travail s’est également affaibli. La proportion qui s'attend à plus d'emplois dans les mois à venir est passée de 32,0% à 25,9%, tandis que ceux qui prévoyaient moins d'emplois ont augmenté modérément de 19,8% à 20,5%.

Les changements pour le mois correspondent étroitement aux résultats de l'Enquête auprès des consommateurs de l'Université du Michigan. Ce rapport suggère que la résurgence du Covid-19 augmente l'incertitude et exacerbe les inquiétudes concernant les perspectives des consommateurs.

Le sentiment général des consommateurs dans l'enquête de l'Université du Michigan est tombé à 76,9 en novembre, contre 81,8 en octobre, soit une baisse de 6,0%. Par rapport à il y a un an, l'indice est en baisse de 20,6%. Les sous-indices ont eu des résultats mitigés en novembre. L'indice des conditions économiques actuelles est passé à 87,0 contre 85,9 en octobre. Il s'agit d'un gain de 1,3% et laisse l'indice avec une baisse de 22,0% par rapport à novembre 2019. Le deuxième sous-indice – celui des attentes des consommateurs, l'un des indicateurs avancés de l'AIER – a chuté de 8,7 points ou 11,0% pour le mois à 70,5 et est 19,2 pour cent de moins que l'année précédente.

Selon le rapport, «les données de novembre étaient moins optimistes que le mois dernier en raison de la recrudescence des infections et des décès à Covid ainsi que des changements partisans dus au résultat de l'élection présidentielle.» L'affaiblissement de la confiance et la résurgence des infections, ainsi que le renouvellement des restrictions, peuvent freiner les dépenses de consommation et l'activité économique globale, entraînant une reprise plus lente et plus longue.

Dans l'ensemble, les attitudes des consommateurs restent prudentes. Les deux enquêtes suggèrent que l’élection et le nombre croissant de nouveaux cas de Covid-19 pèsent dans l’esprit des consommateurs. Le pessimisme à propos de l'emploi et de l'économie, qu'il résulte des politiques économiques ou du coronavirus, peut freiner les dépenses de consommation et nuire à la reprise économique.

Les dépenses de détail atteignent un record en octobre, mais leur ampleur se réduit

Les ventes au détail et les dépenses de services de restauration ont affiché un autre gain en octobre, en hausse de 0,3% par rapport au mois précédent. Le gain d'octobre était le sixième de suite après deux baisses dévastatrices en mars et avril. Octobre est le cinquième record consécutif. Les ventes au détail de base, qui excluent les véhicules automobiles et les détaillants d'essence, ont affiché un gain de 0,2% pour le mois, ce qui les place bien au-dessus de la tendance et au cinquième record consécutif également.

Depuis un an, les ventes au détail totales ont augmenté de 5,7% tandis que les ventes au détail de base affichent une hausse de 6,5%. Les deux sont revenus aux taux de croissance atteints juste avant l'épidémie de Covid-19 et la mise en œuvre des politiques de verrouillage du gouvernement. Les taux actuels sur 12 mois sont bien supérieurs aux taux annualisés sur cinq ans de 3,7% et 3,9%, respectivement, pour les cinq années de 2015 à 2019.

Malgré un nouveau record, les résultats des différentes catégories de détaillants ont été pour la plupart plus faibles en octobre. Huit des treize catégories principales ont signalé une baisse des ventes d'octobre. Les déclins ont été menés par les magasins de vêtements et d'accessoires et d'articles de sport, de passe-temps, d'instruments de musique et de librairies, tous deux affichant des baisses de 4,2%. Les gains ont été menés par un gain de 3,1% pour les détaillants hors magasin, principalement les achats en ligne.

Les résultats d'octobre laissent cinq des 13 catégories avec des ventes inférieures à leurs niveaux de pré-verrouillage. Les stations-service et les restaurants sont tous deux 15% inférieurs à janvier, suivis des magasins de vêtements et d'accessoires (14% en dessous), des appareils électroniques et électroménagers (5% en dessous) et des magasins de détail divers (2% en dessous).

À la hausse, les ventes au détail hors magasin sont 29% supérieures aux niveaux de janvier 2020. Les ventes au détail hors magasin représentent désormais 15,9% du total des ventes au détail, contre 12,9% en janvier 2020 (avant la pandémie) et environ 8% au début de 2012. En proportion des ventes au détail de base, les ventes hors magasin représentent 21,9%, contre 17,9% en janvier et 11,7% au début de 2012.

Les ventes au détail ont atteint un autre niveau record en octobre alors que les quarantaines et les verrouillages généralisés continuent d'être assouplis et que les acheteurs transfèrent davantage de dépenses aux détaillants en ligne. Les entreprises et les consommateurs continuent de sortir du coma économique induit par les politiques. Cependant, bien que les dépenses de détail globales atteignent un nouveau sommet, les résultats varient encore considérablement d'un secteur à l'autre.