Les indices des indicateurs avancés et approximativement coïncidents d’AIER restent à 0 en juin. – AIER

Alors que des signes de rebond de certaines mesures de l’activité économique ont commencé à apparaître, les indicateurs plus traditionnels du cycle conjoncturel qui composent les indices AIER de conjoncture conjoncturelle restent faibles. L'indice des indicateurs avancés – composé de 12 indicateurs qui ont toujours été des signes avant-coureurs de cycles économiques en attente – est resté à 0 en juin. L'indice Roughly Coincident Indicators s'est également maintenu à 0 tandis que l'indice Lagging Indicators est tombé à 33, le résultat le plus bas depuis 2010 (voir graphique). Les derniers résultats fournissent des preuves concluantes de la dévastation généralisée causée par l'épidémie de COVID-19 et les réponses politiques mises en œuvre pour contenir la propagation de la maladie.

Malgré la dévastation de l'économie, il y a des raisons d'être optimiste. La nature unique de la récession actuelle – blessures politiques auto-infligées – nécessite une vision unique des conditions actuelles. La mise au point doit être triple. Premièrement, les progrès de l'épidémie ainsi que les progrès dans le développement d'un traitement efficace et d'un vaccin. Deuxièmement, les réponses des consommateurs, des entreprises et des décideurs à l'environnement en évolution rapide. Troisièmement, identifier les domaines qui peuvent et qui rebondissent par rapport à ceux qui peuvent être accablés par des dommages plus durables, subir des pressions nouvelles ou accélérées pour un changement structurel, ou faire face à de nouvelles charges réglementaires. L'évolution dans ces trois domaines sera essentielle à l'évolution à moyen terme de l'économie.

Bien que des dommages importants aient été causés à de nombreuses industries, certaines parties de l'économie rebondissent à mesure que les restrictions sont levées. Cependant, une récupération complète prendra probablement beaucoup de temps. Le nombre de nouveaux cas et la possibilité de nouvelles baisses de l'emploi, des dépenses et des investissements pourraient encore compliquer les perspectives, en particulier si le rythme d'assouplissement des restrictions de verrouillage est ralenti ou inversé.

L'indice AIER des indicateurs avancés reste à zéro en juin

L'indice AIER des indicateurs avancés s'est maintenu à 0 pour le deuxième mois consécutif en juin. Les zéros consécutifs ont été la première paire de relevés inférieurs depuis janvier et février 1991. La dernière fois que l'indice des indicateurs avancés a affiché plus de deux mois à la borne inférieure était une période de trois mois d'avril à juin 1980. L'indice n'est jamais resté à zéro pendant plus de trois mois consécutifs.

L'indice des indicateurs à peu près coïncidents est également resté à 0 en juin. La dernière fois que l'indice des indicateurs coïncidents a passé plusieurs mois à zéro était en 2008-2009 lorsque l'indice a passé un total de 11 mois consécutifs au fond. L'indice a passé cinq mois à zéro en 1991 et quatre mois en 1981-1982.

L’indicateur des indicateurs retardés d’AIER a reculé à 33 en juin, contre 42 en mai. Un indicateur, les dépenses réelles privées de construction non résidentielle, a changé de tendance en juin, passant d'une tendance neutre à une tendance négative. Dans l'ensemble, deux indicateurs avaient tendance à augmenter, tandis que quatre avaient des tendances défavorables, et aucun n'était neutre.

Dans l'ensemble, les résultats extrêmement faibles de l'indice des indicateurs avancés et de l'indice des indicateurs à peu près coïncidents confirment que l'économie est en récession. Cependant, des signes de rebond émergent et devraient contribuer à relancer certains des indicateurs du cycle conjoncturel hors de leurs tendances défavorables au cours des prochains mois. Les mandats du gouvernement pour la fermeture d'entreprises non essentielles et la mise en place de logements pour les travailleurs et les consommateurs sont en train d'être assouplis, ce qui soutient la reprise naissante, bien que la résurgence de cas de COVID-19 dans de nombreuses régions du pays menace la la reprise naissante.

La reprise du marché du travail a commencé

La masse salariale non agricole des États-Unis a enregistré une deuxième hausse mensuelle en juin, créant 4,8 millions d'emplois après une augmentation de 2,7 millions en mai, mais reste bien en deçà des pics précédents. Comme cela a été le cas au cours des derniers mois, le rapport de juin a soulevé un certain nombre de problèmes techniques, notamment des taux de réponse inhabituellement bas et un codage incorrect de certaines classifications (même si un codage incorrect devient moins important). Néanmoins, le rapport suggère que le marché du travail se redresse avec la levée des politiques gouvernementales restrictives.

Dans l'ensemble, la masse salariale privée a créé 4,7 millions d'emplois en juin, après une augmentation de 3,2 millions en mai. Les services privés ont ajouté 4,3 millions tandis que les industries productrices de biens ont gagné 504 000. Pour les industries de services privées, les gains ont été tirés par une augmentation de 2,1 millions des loisirs et de l'hôtellerie, suivie de la vente au détail qui a ajouté 740 000 et des industries des soins de santé et de l'assistance sociale avec une augmentation de 475 000. Dans le cadre du gain de 504 000 dans les bonnes industries, la construction a créé 158 000 emplois, la fabrication de biens durables a augmenté de 290 000 et la fabrication de biens non durables de 66 000. Les industries minières et forestières ont perdu 10 000 emplois.

Le nombre total de chômeurs officiels est tombé à 17,8 millions en juin, soit une baisse de 3,2 millions par rapport à mai. Le nombre de chômeurs officiels en février n'était que de 5,8 millions. Le dernier décompte met le taux de chômage à 11,1%, contre 13,3% en mai, tandis que le taux d'activité a grimpé à 61,5% contre 60,8%. Malgré l'amélioration, le taux de 11,1% est toujours plus élevé que les deux prochains pics de cycle les plus élevés, le pic de 10,7% en novembre 1982 et le pic de 10,0% en 2009. Bien que la collecte de données ait été beaucoup moins fiable, le taux de chômage après la Grande Dépression était estimé à environ 25 pour cent en 1933. Le Bureau of Labor Statistics a également noté que les problèmes techniques avec ce rapport sous-estimaient probablement le taux de chômage d'environ 1 point de pourcentage en juin, ce qui signifie que le taux réel était plus proche de 12 pour cent. Le taux de sous-emploi et de chômage officiellement déclaré, appelé taux U-6, est passé de 21,2% en mai à 18,0 en juin.

Le revenu personnel total baisse mais les salaires augmentent

Le revenu personnel a chuté de 4,2% en mai, selon les données du Bureau of Economic Analysis. La baisse du revenu personnel a consisté en partie en une augmentation de 2,7% des salaires et traitements. Les salaires et traitements, qui représentent généralement environ la moitié du revenu personnel, ont augmenté, certains employés ayant repris le travail après l'assouplissement des politiques de verrouillage. Les suppléments aux salaires et traitements (principalement les contributions des employeurs aux fonds de pension et d'assurance et aux programmes publics d'assurance sociale), qui représentent généralement 12 pour cent du revenu personnel, ont également enregistré une augmentation, en hausse de 1,2 pour cent en mai.

Le revenu des propriétaires a bondi de 2,8% pour le mois après une chute de 12,7% en avril tandis que le revenu sur les actifs (intérêts et dividendes) a baissé de 1,4% le mois dernier.

Les paiements de transfert personnels, qui incluent les paiements de relance, ont chuté de 17,2% en mai après un gain massif de 90,1% en avril. Les paiements d'impôts personnels ont augmenté de 1,8%, laissant le revenu disponible avec une baisse de 4,9%. Après correction des variations de prix, le revenu disponible réel a baissé de 5,0% en mai, contre 13,6% en avril.

Le taux d'épargne personnelle reste élevé

Le taux d'épargne personnelle s'est maintenu à un niveau extrêmement élevé en mai, atteignant 23,2% du revenu disponible après des taux de 32,2% en avril et de 12,6% en mars, selon le Bureau of Economic Analysis. Une mesure plus complète de l'épargne est disponible dans les données trimestrielles sur les flux de fonds de la Réserve fédérale. Cette mesure a généralement montré un taux d'épargne plus élevé que la mesure de la publication mensuelle des revenus personnels. Pour le premier trimestre, le taux d'épargne en utilisant la méthodologie et les données de flux de fonds était de 20,8% contre 9,6% en utilisant la méthodologie et les données du Bureau of Economic Analysis. Les données sur les flux de fonds du deuxième trimestre devraient être publiées le 21 septembre.

Le sentiment des consommateurs se redresse mais reflète des doutes persistants et des disparités régionales

L'indice de confiance des consommateurs du Conference Board s'est quelque peu redressé en juin, progressant de 12,2 points à 98,1, mais restant 21,1% inférieur au niveau de l'année précédente. L'indice est construit de manière à atteindre 100 en 1985. Les deux composantes ont augmenté en juin.

La composante de la situation actuelle est passée de 68,4 à 86,2, une augmentation de 17,8 points bien que le résultat de juin soit de 47,5% inférieur à juin 2019. Selon le rapport du Conference Board, «la confiance des consommateurs a partiellement rebondi en juin mais reste bien en deçà des niveaux d'avant la pandémie. La réouverture de l’économie et l’amélioration relative des demandes de chômage ont contribué à améliorer l’évaluation par les consommateurs des conditions actuelles, mais l’indice de la situation actuelle suggère que les conditions économiques restent faibles. »

La composante attentes a ajouté 8,4 points à 106,0 contre 97,6 le mois précédent. Le rapport du Conference Board a également noté: «Pour l'avenir, les consommateurs sont moins pessimistes quant aux perspectives à court terme, mais ne prévoient pas une reprise significative de l'activité économique. Face à un chemin incertain et inégal de reprise, et à une résurgence potentielle du COVID-19, il est trop tôt pour dire que les consommateurs ont franchi le cap et sont prêts à commencer à dépenser à des niveaux pré-pandémiques. »

Les résultats du Conference Board sont pour la plupart conformes aux résultats finaux de l'Université du Michigan. Les résultats finaux de juin des enquêtes auprès des consommateurs de l'Université du Michigan montrent que le sentiment général des consommateurs a de nouveau augmenté après un net gain en mai. La hausse de mai fait suite à la plus forte baisse d'un mois jamais enregistrée en avril. Bien que les deux gains consécutifs soient cohérents avec d'autres signes que le plongeon sans précédent de l'activité économique pourrait commencer à s'inverser, l'enquête note qu'il y avait de grandes disparités régionales, probablement causées par de nouvelles flambées de COVID-19 dans certains États.

Le sentiment des consommateurs a augmenté à 78,1 en juin, contre 72,3 en mai, une augmentation de 8,0%. Il y a un an, l'indice est toujours en baisse de 20,5%. Les deux sous-indices ont affiché des gains en juin. L'indice des conditions économiques actuelles a augmenté à 87,1 contre 82,3 en mai. C'est un gain de 5,8% mais laisse toujours l'indice avec une baisse de 22,2% par rapport à juin 2019. Le deuxième sous-indice – celui des attentes des consommateurs, l'un des indicateurs avancés de l'AIER – a augmenté de 6,4 points ou 9,7% pour le mois mais est de 19,0 pour cent en dessous de l'année précédente.

Selon le rapport de l'Université du Michigan, «le sentiment des consommateurs a chuté au cours de la dernière moitié de juin, bien qu'il ait encore enregistré son deuxième gain mensuel par rapport au creux d'avril. Alors que la plupart des consommateurs estiment que les conditions économiques pourraient difficilement s’aggraver avec la récente fermeture de l’économie nationale, la croissance future de l’économie est plus étroitement liée aux progrès réalisés contre le coronavirus. »

Le lien entre le virus et l'économie devient apparent dans le sentiment régional. Le rapport indique en outre: «La réouverture rapide de l'économie a indubitablement rétabli des emplois et des revenus, mais cela s'est fait au prix probable d'une légère augmentation de la propagation du virus. L'indice de sentiment n'a augmenté que de 0,5 point d'indice chez les résidents du Sud en juin et de seulement 3,3 points d'indice chez les résidents de l'Ouest. En revanche, l'indice de sentiment parmi les résidents du Nord-Est a augmenté d'un record de 19,1 points d'index en juin, les résidents s'attendant apparemment à une réouverture plus tardive et plus progressive pour produire au pire une augmentation négligeable des infections. »

Le rapport poursuit: «La résurgence du virus s'accompagnera d'une demande des consommateurs plus faible chez les résidents des régions du Sud et de l'Ouest et pourrait même tempérer les réactions des consommateurs du Nord-Est. En conséquence, le besoin de politiques budgétaires supplémentaires pour soulager les difficultés financières s'est accru. Malheureusement, la confiance dans les politiques économiques du gouvernement est tombée dans l'enquête de juin à son plus bas niveau depuis que Trump est entré en fonction. »

Les ventes d'automobiles restent bien en deçà de la récente fourchette en juin

Les ventes de véhicules légers ont totalisé 13,0 millions de dollars en rythme annuel en juin, poursuivant un rebond partiel par rapport au rythme de 8,7 millions en avril et de 12,3 millions en mai. Le rythme des ventes en avril a été le plus bas jamais enregistré depuis le début de cette série de données en 1976 et suit une série de 72 mois dans la fourchette de 16 à 18 millions de mars 2014 à février 2020.

Pour le mois de juin, les ventes de camions légers se sont élevées à 10,1 millions au rythme annuel, une légère augmentation par rapport au taux de 9,6 millions en mai, mais bien avant le taux de 6,7 millions en avril. Les ventes de voitures ont également connu une légère hausse, atteignant un taux annuel de 3,0 contre 2,7 en mai et 2,0 en avril. En pourcentage, les camions légers ont affiché une augmentation de 4,8% en juin, tandis que les voitures ont connu une hausse de 8,9%.

Les dépenses de consommation ont rebondi en mai après un mois d'avril désastreux

Les ventes au détail et les dépenses de restauration ont enregistré une hausse record en mai, en hausse de 17,7% par rapport au mois précédent, après une baisse de 14,7% en avril et une baisse de 8,2% en mars. Si l'on exclut les catégories de véhicules automobiles et d'essence volatils, les ventes au détail de base et les services de restauration ont augmenté de 12,4% en mai après une baisse de 14,4% en avril. Au cours de la dernière année, le total des ventes au détail et des services alimentaires a encore baissé de 6,1% en mai, tandis que les ventes au détail et les services alimentaires de base sont inférieurs de 3,9% aux niveaux de l'an dernier. Les gains de mai laissent toujours les ventes au détail totales 7,3% en dessous de la tendance sur huit ans tandis que les ventes au détail de base sont 6,3% en dessous de la tendance.

Les gains ont été généralisés dans toutes les industries, entraînés par une hausse de 188,0% des magasins de vêtements et d'accessoires, suivie d'une augmentation de 89,7% des meubles et de l'ameublement, d'une hausse de 88,2% des articles de sport, de loisirs, d'instruments de musique et de librairies, d'un Un bond de 50,5% pour les magasins d'électronique et d'appareils électroménagers, une augmentation de 44,1% pour les concessionnaires de véhicules automobiles et de pièces automobiles et un gain de 29,1% pour les services de restauration.

Les ventes au détail hors magasin ont augmenté de 9,0% pour le mois et, avec les matériaux de construction, les distributeurs de matériel et fournitures de jardinage, les magasins d'alimentation et les articles de sport, sont les seules grandes catégories à afficher un gain par rapport à il y a un an, en hausse de 30,8%, 16,4%, 14,5. respectivement 4,9% et 4,9%.

Les dépenses totales de consommation personnelle (PCE), une mesure plus large des dépenses de consommation que les ventes au détail, ont augmenté de 8,2% en mai après une baisse de 12,6% en avril. Parmi les composantes, les biens durables ont augmenté de 28,6%, tandis que les dépenses en biens non durables ont augmenté de 7,7% et les dépenses de services ont augmenté de 5,4% pour le mois. Après ajustement pour les variations de prix, le PCE réel a augmenté de 8,1% avec un gain de 28,4% des dépenses réelles en biens durables, un gain de 7,9% des dépenses réelles en biens non durables et une augmentation de 5,2% des dépenses réelles en services. Malgré les gains enregistrés en mai, les dépenses sont toujours en baisse par rapport à il y a un an, avec des dépenses totales de 9,3%, les dépenses en biens durables de 0,3%, les biens non durables de 2,4% et les services en baisse de 12,7%.

Les perspectives du secteur manufacturier s'améliorent

L'indice des directeurs des achats manufacturiers de l'Institute for Supply Management a montré une amélioration spectaculaire, enregistrant une lecture de 52,6% en juin, contre 43,1% en mai et la première lecture au-dessus du seuil neutre de 50 depuis février. Le résultat de juin fait suite à trois mois consécutifs dans les années 40. Dans l'ensemble, le rapport note que «juin signifie que la fabrication entre dans un cycle d'expansion prévu après la perturbation causée par la pandémie de coronavirus (COVID-19). Les commentaires du panel ont été positifs (1,3 commentaire positif pour chaque commentaire prudent), inversant la tendance prudente qui a commencé en mars. »

Le gain composite de 9,5 points de pourcentage de l’indice des directeurs d’achats était un taux de variation d’un mois à l’autre inégalé depuis 1980, tandis que plusieurs des éléments clés de l’indice des directeurs d’achats ont affiché des «gains jamais vus dans les temps modernes». L'indice des nouvelles commandes s'est établi à 56,4%, contre 31,8% en mai, un bond de 24,1 points de pourcentage et la première lecture au-dessus de 50 depuis janvier. L'indice des nouvelles commandes à l'exportation s'est établi à 47,6% en juin, en hausse de 8,1 points de pourcentage par rapport à 39,5% en mai. L'indice des commandes en carnet s'est établi à 45,3% en juin, en hausse par rapport à 38,2% en mai et suggérant un quatrième mois consécutif de baisse des arriérés. L'indice des arriérés est inférieur à 50 pour 13 des 14 derniers mois.

L'indice de production était de 57,3% en juin, contre 33,2% en mai et un creux record de 27,5 en avril. Treize industries ont enregistré une croissance au cours du dernier mois tandis que trois ont signalé une contraction.

L'indice des livraisons par les fournisseurs, une mesure des délais de livraison des fournisseurs aux fabricants, a reculé, tombant à 56,9% contre 68,0% en mai. Des livraisons plus lentes aux fournisseurs sont généralement compatibles avec une activité de fabrication plus forte. Cependant, le ralentissement des livraisons au cours des derniers mois est davantage dû à des contraintes liées à la chaîne d'approvisionnement et à la logistique. Selon le rapport, «les fournisseurs continuent de lutter pour livrer, bien qu'à un rythme plus lent qu'en mai. Les fermetures d'usines, les difficultés de transport et les difficultés persistantes d'importation de pièces et de composants continuent d'être des facteurs, mais à des degrés moindres. L'indice de livraison des fournisseurs reflète actuellement un bon équilibre offre / demande. »

Les données du Département du commerce sur les nouvelles commandes de biens durables ont enregistré un rebond partiel en mai, en hausse de 15,4% après des baisses de 18,1% en avril et de 16,7% en mars. Si le matériel de transport est exclu, les nouvelles commandes de biens durables ont augmenté de 4,0% en mai après une baisse de 8,2% en avril et une baisse de 1,8% en mars. Les commandes de biens durables se maintenaient au-dessus du niveau de 200 milliards de dollars depuis avril 2011 avant de connaître de fortes baisses en mars et avril. Les nouvelles commandes pour mai ont totalisé 194,4 milliards de dollars, soit environ 3% de moins que le niveau de 200 milliards de dollars.

Les nouvelles commandes de biens d'équipement non-défense hors avions, indicateur indirect des investissements en équipement de bureau, ont augmenté de 2,3% en mai après des baisses de 6,5% en avril et de 1,3% en mars. Cette catégorie clé avait tendance à rester stable depuis la mi-2018, oscillant entre 65 et 70 milliards de dollars. Le rythme d'avril de 61,3 milliards de dollars a été le plus lent depuis août 2017, mais le gain de mai ramène le niveau à 62,7 milliards de dollars.

Les principales catégories de biens durables présentées dans le rapport ont toutes affiché des gains au cours du dernier mois. Dans les catégories individuelles, les métaux primaires ont augmenté de 9,1%, les produits métalliques ouvrés ont augmenté de 7,4%, les commandes de machines ont augmenté de 1,1%, les ordinateurs et les produits électroniques ont augmenté de 0,7%, le matériel et les appareils électriques ont augmenté de 3,9%, les commandes de matériel de transport ont bondi de 80,7% et la la catégorie «autres biens durables» fourre-tout a augmenté de 3,8%.

Dans la catégorie des transports, les véhicules automobiles ont augmenté de 27,5% tandis que les commandes d'avions de défense ont augmenté de 6,0%. Les commandes d'avions non défensifs ont totalisé 3,07 milliards de dollars après deux mois de commandes nettes négatives. Les nouvelles commandes nettes négatives représentent l'annulation de commandes passées totalisant plus que le total des nouvelles commandes pour la période.

L’indice de la production industrielle de la Réserve fédérale a augmenté de 1,4% en mai après une baisse mensuelle record de 12,5% en avril. Le gain de mai est la plus forte augmentation depuis octobre 2017. Au cours de la dernière année, la production industrielle a diminué de 15,3%. L'utilisation totale de la capacité a augmenté de 0,8 point de pourcentage pour s'établir à 64,8%.

La production manufacturière, qui représente environ 75 pour cent de la production industrielle totale, a augmenté de 3,8 pour cent après avoir chuté de 15,5 en avril. Mai a connu les gains mensuels les plus importants depuis décembre 1959, mais cela laisse toujours la production manufacturière 16,5 pour cent en dessous des niveaux de l'année précédente. L'utilisation manufacturière a augmenté de 2,2 points de pourcentage pour s'établir à 62,2%.

La production minière a enregistré une baisse de 6,8% pour le mois, la quatrième baisse consécutive, tandis que la production des services publics a chuté de 2,3% en mai. Au cours de la dernière année, la production minière a baissé de 14,1% tandis que la production des services publics est en baisse de 8,0%. La production de matériaux (environ 46% de l'activité industrielle) a continué d'afficher une faiblesse, la production ayant diminué de 0,8% pour le mois et en baisse de 14,0% par rapport à l'année dernière.

Une enquête sur le secteur des services suggère une expansion

L’indice non manufacturier de l’Institute for Supply Management a enregistré une augmentation record de 11,7 points de pourcentage en juin, passant de 45,4 au mois précédent à 57,1. Le résultat de juin fait suite à deux mois consécutifs sous le seuil neutre de 50, y compris une baisse mensuelle record en avril. Les résultats suggèrent une expansion du secteur des services et de l'économie en général.

Parmi les composantes clés de l'indice non manufacturier, l'indice des activités commerciales (comparable à l'indice de production dans le rapport ISM manufacturier) a bondi à 66,0 en juin, contre 41,0 en mai et 26,0 en avril (la lecture la plus basse depuis le début de l'enquête en 1997, voir graphique du haut). Le résultat de juin est le plus élevé depuis janvier 2004. Pour juin, 15 industries de l'enquête non manufacturière ont déclaré une expansion contre 1 déclarant une contraction.

L'indice des nouvelles commandes non manufacturières est passé à 61,6 contre 41,9 en mai et 32,9 en avril. Quinze industries ont déclaré une augmentation des nouvelles commandes en juin, tandis qu'une seule a signalé une contraction. L'indice des nouvelles commandes à l'exportation, un indice distinct qui ne mesure que les commandes à l'exportation, était de 58,9 en juin, contre 51,4 en mai et 36,3 en avril (le plus bas depuis novembre 2008.) Sept industries ont déclaré une croissance des commandes à l'exportation, égalant les sept industries déclarant des baisses.

L'indice de l'emploi non manufacturier s'est établi à 43,1 en juin, contre 31,8 en mai et 30,0 en avril. L'emploi reste l'un des secteurs les plus faibles de l'économie malgré la forte augmentation des emplois signalée dans le rapport sur l'emploi de juin.

Les livraisons des fournisseurs, une mesure des délais de livraison pour les fournisseurs des non-fabricants, se sont établies à 57,5, contre 67,0 le mois précédent et 78,3 en avril. Il suggère que les fournisseurs accusent un retard supplémentaire dans la livraison de fournitures aux non-fabricants, bien que le glissement ait ralenti par rapport aux deux mois précédents. En règle générale, les livraisons plus lentes sont compatibles avec une économie forte, mais dans cet environnement, les livraisons plus lentes sont le résultat de contraintes de production et de difficultés de transport, et non de conditions économiques fortes.

Activité du logement inégale d'une région à l'autre

L'activité immobilière s'est légèrement améliorée en mai, les mises en chantier et les permis ayant affiché des hausses. Cependant, les résultats ont été inégaux dans les principales régions. Néanmoins, les faibles taux hypothécaires et l'assouplissement des restrictions de verrouillage renforcent la confiance des constructeurs d'habitations.

Le nombre total de mises en chantier a augmenté à un taux annuel de 974 000 contre 934 000 en avril, une augmentation de 4,3%. Le segment dominant des maisons unifamiliales, qui représente environ les deux tiers de la construction de maisons neuves, a augmenté de 0,1% pour le mois pour s'établir à 675 000. Les mises en chantier de structures multifamiliales de cinq logements ou plus ont augmenté de 16,9% pour atteindre 291 000. Il y a un an, le nombre total de mises en chantier a diminué de 23,2%, les mises en chantier unifamiliales de 17,8% et les mises en chantier multifamiliales de 33,1%.

Parmi les quatre régions du rapport, le nombre total de mises en chantier a chuté dans deux, le Sud (−16,0%) et le Midwest (−1,5%), tandis que le Nord-Est a gagné 12,8% et l'Ouest a bondi de 69,8%. Pour le segment des maisons unifamiliales, les mises en chantier ont chuté dans le Sud (−6,9%) et le Midwest (−16,0%), tandis que le Nord-Est a augmenté de 63,6% et l'Ouest a bondi de 21,5%.

Pour les permis de logement, le nombre total de permis a augmenté de 14,4% pour s'établir à 1,220 million, contre 1,066 million en avril. Le nombre total de permis est inférieur de 8,8% au niveau de mai 2019. Les permis pour les maisons unifamiliales ont augmenté de 11,9% à 745 000 en mai, tandis que les permis pour les unités de deux à quatre logements ont augmenté de 24,2% et les permis pour cinq unités ou plus ont augmenté de 18,3% pour atteindre 434 000. Des permis multifamiliaux combinés ont été délivrés à un rythme de 475 000 contre 400 000 en avril. Les permis pour les structures unifamiliales ont diminué de 9,9% par rapport à il y a un an, tandis que les permis pour les structures de deux à quatre familles ont augmenté de 10,8% et les permis pour les structures de cinq logements ou plus ont diminué de 8,4% au cours de la dernière année.

Les permis ont augmenté dans les quatre régions du rapport, le Sud, la plus grande région en volume, en hausse de 7,7%, l'Ouest affichant une hausse de 12,3%, le Midwest en hausse de 18,4% et le Nord-est en hausse de 82,0%. Il y a un an, le Sud a augmenté de 14,3%, l'Occident de 16,7%, le Midwest de 20,3% et le Nord-Est de 34,6%.

Les taux hypothécaires restent près de leur plus bas historique et devraient fournir un certain soutien à mesure que les restrictions de verrouillage se relâchent. Ce potentiel a probablement contribué à stimuler l'indice du marché du logement, une mesure de la confiance des constructeurs de la National Association of Home Builders. L'indice composite du marché du logement a enregistré une deuxième hausse mensuelle en juin, passant à 37 contre 37 en mai et 30 en avril. En février, avant le pire de la pandémie et la mise en place de restrictions de verrouillage, l'indice était à 72, et supérieur à 70 pour le sixième mois consécutif. L'indice a augmenté dans les quatre régions en juin. Comme de nombreuses parties de l'économie, le logement rebondit après de fortes baisses suite à la mise en œuvre de restrictions de verrouillage en réponse à la propagation rapide de COVID-19. Le logement est l'un des domaines susceptibles de subir des changements structurels si les acheteurs et les locataires modifient en permanence leurs préférences en matière de logement. Si l'on pense que la densité de vie plus élevée représente un risque plus élevé dans les pandémies futures, il peut y avoir une demande supplémentaire de logements suburbains et ruraux moins denses. Cette tendance pourrait être renforcée si les entreprises mettent en œuvre un travail permanent à partir de politiques domestiques, pour rendre les employés heureux mais aussi pour réduire les immeubles commerciaux à coût élevé, en particulier dans les villes à forte densité et à coût élevé.