Les entreprises publiques au temps de COVID-19 – FMI Blog

Vitor Gaspar, Paulo Medas et John Ralyea

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La pandémie a mis en évidence le rôle du secteur public pour sauver des vies et des moyens de subsistance. Les entreprises publiques participent à cet effort. Ils peuvent être des services publics qui fournissent des services essentiels. Ou les banques publiques qui accordent des prêts aux petites entreprises. Mais certains éprouvent également des difficultés et alourdissent le fardeau des finances publiques. Celles-ci vont des compagnies pétrolières nationales confrontées à une forte baisse des prix du pétrole aux compagnies aériennes nationales sans suffisamment de passagers.

La plupart des gens rencontrent chaque jour des entreprises publiques. Ils sont susceptibles de fournir l'eau que vous buvez, l'électricité que vous utilisez et le bus ou le métro que vous prenez pour aller au travail ou à l'école. Ils sont de toutes formes et tailles. Certains appartiennent à 100% au gouvernement et d'autres à des investisseurs privés.

Les actifs des entreprises d'État valent 45 billions de dollars, soit l'équivalent de la moitié du PIB mondial.

Notre nouvelle revue financière se penche sur cet autre gouvernement. Comment les entreprises publiques ont-elles évolué au cours des dernières décennies? Comment les pays peuvent-ils en tirer le meilleur parti? Au mieux, ils peuvent aider les pays à atteindre leurs objectifs économiques et sociaux. Au pire, ils ont besoin d'importants renflouements des contribuables et entravent la croissance économique. La version que vous obtenez se résume à la bonne gouvernance et à la responsabilité.

Gros et compliqué

Les entreprises publiques sont présentes dans tous les pays. Dans certains, comme la Chine, l'Allemagne, l'Inde et la Russie, ils se comptent par milliers.

Ce sont des acteurs majeurs dans de nombreuses économies. Par exemple, les entreprises publiques réalisent 55% de l'investissement total dans les infrastructures des économies émergentes et en développement.

Certains sont également des multinationales, opérant dans le monde entier. La part des entreprises publiques parmi les 2000 plus grandes entreprises mondiales a doublé pour atteindre 20% au cours des deux dernières décennies, tirée par les entreprises publiques dans les marchés émergents – leurs actifs valent 45 billions de dollars, soit la moitié du PIB mondial.

La relation entre les gouvernements et les entreprises publiques n'est pas toujours simple. Les gouvernements créent les entreprises pour atteindre des objectifs et des mandats spécifiques, tels que la fourniture d'eau, d'électricité ou de voies de transport que le secteur privé ne trouverait pas rentables. Cependant, ces mandats ne sont souvent pas financés de manière appropriée, ce qui a des conséquences sur la vie des gens. Les entreprises publiques ne sont pas à la hauteur dans de nombreux pays en développement, où plus de 2 milliards de personnes n'ont toujours pas accès à l'eau potable et plus de 0,8 milliard manquent d'électricité fiable.

Les banques publiques en sont un autre exemple. Des gouvernements comme le Brésil, le Canada, l'Allemagne et l'Inde ont demandé à leurs banques publiques de contribuer à atténuer l'impact de la pandémie actuelle. Cependant, de nombreuses banques publiques ont un mauvais bilan en matière de promotion du développement économique (leur objectif principal) et peuvent prendre des risques excessifs, ce qui rend les économies et les personnes plus vulnérables aux crises.

Les gouvernements ont également du mal à surveiller efficacement les entreprises publiques. Beaucoup n'ont pas la capacité de le faire. Le manque de transparence dans les activités des banques publiques et des entreprises reste un obstacle à la responsabilité et à la surveillance. Cela peut conduire à une accumulation de dettes importantes et cachées, les gouvernements devant les renflouer, coûtant parfois aux contribuables plus de 10% du PIB.

Dans ces cas, les entreprises ont tendance à sous-performer par rapport à leurs homologues du secteur privé. À partir d'un échantillon d'environ 1 million d'entreprises dans 109 pays, nous constatons que les entreprises publiques sont en moyenne moins productives que les entreprises privées d'un tiers. Cette faible performance est due en partie à une mauvaise gouvernance: la productivité de ces entreprises dans les pays où la corruption est perçue comme inférieure est plus de trois fois supérieure à celle des pays où la corruption est considérée comme grave.

L'internationalisation des entreprises publiques a également intensifié la crainte qu'elles ne bénéficient d'un avantage indu par rapport aux entreprises privées en raison du soutien gouvernemental, notamment des prêts bon marché ou des avantages fiscaux. Cette inquiétude existe depuis longtemps sur les marchés intérieurs, mais elle s'est récemment répandue au-delà des frontières nationales et pourrait alimenter des mesures protectionnistes.

Frappez pour l'argent du contribuable

À une époque où les gouvernements sont confrontés à des demandes croissantes et sont confrontés à un endettement élevé, un principe fondamental pour les entreprises publiques est de ne pas gaspiller les ressources publiques. Nous formulons quatre recommandations principales sur la manière dont les pays peuvent améliorer les performances des entreprises publiques:

  1. Les gouvernements devraient régulièrement vérifier si une entreprise est toujours nécessaire et si elle offre un bon rapport qualité-prix pour l’argent des contribuables. Par exemple, l'Allemagne procède à des examens biennaux. Les arguments en faveur d'une entreprise d'État dans des secteurs compétitifs, tels que la fabrication, sont plus faibles, car les entreprises privées fournissent généralement des biens et des services plus efficacement.
  2. Les pays doivent créer les bonnes incitations pour que les managers soient performants et les agences gouvernementales pour superviser correctement chaque entreprise. Une transparence totale dans les activités des entreprises est primordiale pour améliorer la responsabilité et réduire la corruption. L'inclusion des entreprises publiques dans les objectifs budgétaires et d'endettement créerait également de plus grandes incitations à la discipline budgétaire. De nombreux aspects de ces pratiques sont en place, par exemple en Nouvelle-Zélande.
  3. Les gouvernements doivent également veiller à ce que les entreprises publiques soient correctement financées pour réaliser leurs mandats économiques et sociaux, comme en Suède. Cela est essentiel pour répondre aux crises – afin que les banques publiques et les services publics disposent de suffisamment de ressources pour fournir des prêts subventionnés, de l'eau et de l'électricité pendant cette pandémie – et pour promouvoir les objectifs de développement.
  4. Garantir des conditions équitables aux entreprises publiques et aux entreprises privées aurait des effets positifs en favorisant une plus grande productivité et en évitant le protectionnisme. Certains pays limitent déjà le traitement préférentiel des entreprises publiques, comme l'Australie et l'Union européenne. À l’échelle mondiale, une voie à suivre potentielle consiste à convenir de principes pour guider le comportement international des entreprises publiques.

Les enjeux sont élevés. Des entreprises publiques bien gouvernées et financièrement saines peuvent aider à lutter contre des crises telles que la pandémie et promouvoir les objectifs de développement. Cependant, pour y parvenir, beaucoup ont besoin de nouvelles réformes. Sinon, les coûts pour la société et l'économie peuvent être importants.

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