Les commandes de biens durables affichent une solide reprise – AIER

Les nouvelles commandes de biens durables ont enregistré un quatrième mois consécutif de rebond en août, en hausse de 0,4% après un gain de 11,7% en juillet, 7,7% en juin et 15,0% en mai. Les gains ont suivi des baisses de 18,3% en avril et de 16,7% en mars. Les commandes de biens durables à l'exclusion des avions et des pièces ont diminué de 0,8% pour le mois après des gains de 8,3% en juillet et de 15,8% en juin. Cela place le niveau des commandes à 231,3 milliards de dollars, dans la fourchette de 225 à 235 milliards de dollars dans laquelle ils se trouvent depuis la mi-2018 (voir le premier graphique).

Les nouvelles commandes de biens d'équipement non défensifs à l'exclusion des aéronefs, un indicateur de l'investissement en équipement commercial, ont augmenté de 1,8% en août après avoir gagné 2,5% en juillet, ce qui porte le niveau à 67,7 milliards de dollars. Cette catégorie importante avait été dans la fourchette maximale de 65 à 70 milliards de dollars pendant plusieurs périodes au cours des 15 dernières années avant de chuter à 61,3 milliards de dollars en avril 2020. Le rythme de 61,3 milliards de dollars était le plus lent depuis août 2017 (voir le premier graphique).

Malgré la performance positive des commandes globales de biens durables, les principales catégories de biens durables présentées dans le rapport ont eu des résultats mitigés au cours du dernier mois. Parmi les catégories individuelles, les métaux primaires ont augmenté de 1,2%, les produits métalliques fabriqués ont chuté de 1,3%, les commandes de machines ont augmenté de 1,5%, les ordinateurs et les produits électroniques ont augmenté de 1,2%, le matériel et les appareils électriques ont diminué de 1,5%, les commandes de matériel de transport ont augmenté de 0,5% et le la catégorie fourre-tout «autres biens durables» a augmenté de 0,6 pour cent. En outre, alors que toutes les catégories ont fortement baissé en mars et avril, seules quatre catégories sont au-dessus de leur niveau de février 2020 en août: les biens d'équipement non défensifs à l'exclusion des aéronefs, des ordinateurs et des produits électroniques, des véhicules et pièces automobiles et de tous les autres biens durables (voir deuxième graphique ).

Les avions non défensifs restent la catégorie la plus durement touchée, les commandes totalisant 2,8 milliards de dollars, le cinquième mois de commandes nettes négatives au cours des six derniers mois. Les nouvelles commandes négatives nettes représentent l'annulation de commandes passées précédemment totalisant plus que le total des nouvelles commandes pour la période. Les annulations importantes au cours des derniers mois ont laissé les commandes non exécutées d'avions non défensives à 484,9 milliards de dollars, le total le plus bas depuis mai 2013.

Le rapport sur les commandes de biens durables reflète les effets positifs persistants du renversement des politiques de fermeture du gouvernement mises en œuvre en réaction à l'épidémie de Covid-19. Des dommages extraordinaires ont été causés, mais à mesure que les restrictions gouvernementales sont assouplies, des signes de reprise se développent dans certains secteurs de l'économie. Cependant, la reprise est très inégale dans l'ensemble de l'économie et le rythme s'est ralenti dans de nombreux domaines, ce qui suscite des inquiétudes quant à la durabilité de la reprise.

Robert Hughes

Bob Hughes

Robert Hughes a rejoint l'AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie d'actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d'investissement en actions combinant une analyse macro-descendante avec des fondamentaux ascendants.

Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d'une maîtrise en économie de l'Université Fordham et d'une licence en affaires de l'Université Lehigh.

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