Les banques mondiales enregistrent des frais record sur les obligations de sociétés en période de pandémie

LONDRES – Les banques d'investissement dans le monde ont récolté des revenus de commissions records pour la gestion des émissions d'obligations de sociétés au cours des quatre premiers mois de l'année, selon les données de Refinitiv, alors que les entreprises se sont efforcées de lever des fonds pour les aider à traverser la crise du COVID-19.

Les bureaux d'obligations de sociétés ont généré 10,6 milliards de dollars de frais en janvier-avril, soit une augmentation de 24% par rapport à la même période en 2019 – un record lui-même – selon les données.

La relance des banques centrales pour tenter d'atténuer l'impact économique de la pandémie a fait du marché des obligations d'entreprises un outil de collecte de fonds attrayant pour les entreprises.

La Réserve fédérale américaine a annoncé plus tôt cette année qu'elle inclurait pour la première fois les obligations de sociétés dans son programme d'achat d'actifs, car elle cherche à soutenir une économie qui a du mal à faire face aux retombées de la propagation du nouveau coronavirus.

La BCE, quant à elle, a annoncé un programme spécial d'achat d'urgence en cas de pandémie, qui comprend également l'achat d'obligations de sociétés.

En conséquence, de nombreuses entreprises ont émis une dette pour lever les fonds dont elles ont besoin pour traverser la récession mondiale qui devrait suivre l'épidémie.

Aux États-Unis, les entreprises très bien notées ont émis un montant record de 234,7 milliards de dollars d'obligations en mars et 203,4 milliards de dollars en avril.

«Les obligations de sociétés sont la source de financement la plus importante pour le secteur américain des entreprises. Par conséquent, il était de la plus haute importance pour la Réserve fédérale de maintenir le marché des capitaux ouvert », a déclaré Markus Allenspach, responsable de la recherche sur les titres à revenu fixe chez Julius Baer.

«La stratégie a été couronnée de succès. Même avant l'achat d'une seule obligation, les écarts de crédit des obligations de qualité investment grade et spéculatives se sont rétrécis et le volume des nouvelles émissions a monté en flèche. »

Les frais obligataires globaux, qui comprennent ceux gagnés sur les émissions de dette souveraine, sont également à un niveau record pour les quatre premiers mois de l'année, à 13,9 milliards de dollars.

Le secteur de la banque d'investissement qui a le plus souffert est celui des fusions et acquisitions (M&A), avec des frais en baisse de 22% depuis le début, car la crise du COVID-19 entrave les accords.

(Reportage par Abhinav Ramnarayan; édité par Simon Jessop, Kirsten Donovan, Toby Chopra)

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