L'incertitude croissante entourant un autre cycle d'aide fiscale à Washington a ravivé les inquiétudes concernant le programme de prêt de Main Street et la question de savoir s'il peut aider les petites et moyennes organisations à trouver un financement provisoire alors que la crise du COVID-19 se poursuit.
Alors que plus de la moitié des cadres ont déclaré qu'ils n'avaient tout simplement pas besoin de l'argent, d'autres ont cité diverses raisons pour ne pas demander de prêt par le biais du MSLP.
Le programme reste malheureusement sous-abonné. Jusqu'au 12 août, les banques participant au MSLP ont octroyé 238 millions de dollars de prêts – bien loin des 600 milliards de dollars mis à la disposition des entreprises en difficulté lors de son lancement en juin.
Cela contraste avec le programme de protection des chèques de paie, qui a distribué environ 530 milliards de dollars sur les 660 milliards de dollars disponibles avant de cesser d'accepter les demandes le 8 août.
La réticence des entreprises à demander des prêts MSLP a été reflétée dans une enquête auprès des dirigeants de l'indice RSM Middle Market Business Index. Alors que plus de la moitié des cadres ont déclaré qu'ils n'avaient tout simplement pas besoin de l'argent, d'autres ont cité diverses raisons pour ne pas postuler, allant du besoin de plus d'informations sur le programme aux préoccupations concernant la structure des prêts.
Leurs réponses suggéraient qu'avec une plus grande clarté et une meilleure information sur le MSLP, ainsi que des changements ciblés des conditions de prêt, le programme pourrait être plus largement accepté.
Dans le meilleur des cas, une aide supplémentaire comprendrait un soutien aux entreprises les plus durement touchées par la pandémie. Cela pourrait permettre aux entreprises d'obtenir une deuxième source de financement dotée de caractéristiques similaires à celles d'une subvention (pensez au programme de protection des chèques de paie, deuxième tour).
Pourtant, une telle concentration sur cette aide ne suffirait presque certainement pas, laissant de côté les entreprises qui ont réussi à résister à la récession jusqu'à présent mais qui pourraient être menacées en cas de récession économique durable.
Il y a des signes de vie dans le programme. La Réserve fédérale a récemment signalé une augmentation de la demande de financement via le MSLP, que la Fed a soutenu en doublant ses achats de prêts MSLP de 95 millions de dollars jusqu'au 5 août à 226 millions de dollars le 12 août.
Pourtant, le programme est loin d’atteindre son potentiel. Un peu plus d'un quart des cadres qui ont répondu à l'enquête, soit 26%, ont déclaré avoir demandé un prêt via le MSLP. Et même si la majorité de ceux qui n’ont pas postulé ont déclaré qu’ils n’avaient pas besoin des fonds, cette opinion pourrait ne pas durer.
Plus la pandémie se prolonge sans une économie complètement rouverte, plus les entreprises se tourneront vers le programme de prêt de la rue principale, tout comme beaucoup l'ont fait avec le programme de protection des chèques de paie.
C’est au cours de cette période d’attente que les législateurs ont la possibilité d’apporter les éclaircissements nécessaires et de mettre en œuvre des changements calculés dans la structure des échéances des prêts. Non seulement ces changements seraient les bienvenus, mais ils seraient également applaudis comme une étape importante dans la fourniture d'options de financement à plus long terme aux entreprises dans le besoin.
L'enquête RSM a également réfuté les critiques qui avaient été exprimées au sujet du programme de prêt de la rue principale. Alors que certains critiques ont dit que les restrictions sur la rémunération, les distributions et les rachats d'actions sont des détracteurs importants à la participation au programme, les résultats de l'enquête MMBI suggèrent le contraire. Ces raisons se situaient plus bas dans la liste des raisons invoquées par les dirigeants pour ne pas participer, en dessous de leurs préoccupations concernant les conditions du prêt et ayant besoin de plus de clarté et d'informations.
Les plats à emporter
En fin de compte, le Congrès est confronté à un choix. Alors que les négociations pour la prochaine série d’aides continuent de ralentir, les petites et moyennes entreprises qui sont au cœur de l’économie réelle sont confrontées à un avenir de plus en plus incertain. Et cet avenir peut changer radicalement la vision des entreprises de Main Street.
Pour plus d'informations sur la façon dont le coronavirus affecte les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le Centre de ressources RSM Coronavirus.
