L'enquête ISM Manufacturing affiche de solides résultats en octobre – AIER

L’indice des directeurs des achats de fabrication de l’Institut pour la gestion des approvisionnements a de nouveau augmenté en octobre, affichant une lecture de 59,3% pour le mois, contre 55,4% en septembre. Le dernier résultat est la cinquième lecture consécutive au-dessus du seuil neutre de 50 et le niveau le plus élevé depuis septembre 2018 (voir en haut du premier graphique). Dans l'ensemble, le rapport note: «L'économie manufacturière a poursuivi sa reprise en octobre. Les membres du comité d'enquête ont indiqué que leurs entreprises et fournisseurs continuent d'opérer dans des usines reconfigurées; avec chaque mois, ils deviennent de plus en plus compétents pour augmenter la production. Le sentiment du panel était optimiste (deux commentaires positifs pour chaque commentaire prudent), une légère baisse par rapport à septembre. »

Parmi les éléments clés, l'indice des nouvelles commandes s'est établi à 67,9%, contre 60,2% en septembre, et le résultat le plus élevé depuis janvier 2004 (voir le haut du premier graphique). Seize des dix-huit industries de l'enquête ont signalé une croissance des nouvelles commandes en octobre. L'indice des nouvelles commandes à l'exportation s'est établi à 55,7% en octobre, en hausse de 1,4 point de pourcentage par rapport à un résultat de 54,3% en septembre. L'indice du carnet de commandes s'est établi à 55,7% en octobre, contre 55,2% le mois précédent et le niveau le plus élevé depuis novembre 2018 (voir le deuxième graphique).

L'indice de production a enregistré un résultat de 63,0 pour cent en octobre, contre 61,0 pour cent en septembre et le quatrième mois au-dessus de 60 (voir le bas du premier graphique). Onze industries ont enregistré une croissance au cours du dernier mois, notamment: les produits minéraux non métalliques, les produits métalliques fabriqués, les produits en plastique et en caoutchouc, les métaux primaires, les aliments, les boissons et les produits du tabac, les machines, les produits en papier, le matériel de transport, les produits chimiques, le matériel électrique, les appareils électroménagers et composants et produits informatiques et électroniques.

L'indice de l'emploi a enregistré un autre gain solide, augmentant de 3,6 points de pourcentage à 53,2% en octobre, contre 49,6% en septembre et le premier mois au-dessus du seuil neutre de 50 depuis juillet 2019 (voir bas du premier graphique). Le rapport sur la situation de l’emploi du Bureau of Labor Statistics pour octobre doit être publié le vendredi 6 novembre. Les attentes du consensus sont pour un gain de 600 000 emplois non agricoles, y compris l'ajout de 50 000 emplois dans le secteur manufacturier. Le taux de chômage devrait chuter à 7,6% contre 7,9% en septembre.

L'indice des livraisons des fournisseurs, une mesure des délais de livraison des fournisseurs aux fabricants, est passé à 60,5% contre 59,0% en septembre. Des livraisons plus lentes des fournisseurs sont généralement compatibles avec une activité de fabrication plus forte. Selon le rapport, «les fournisseurs continuent de lutter pour livrer, les livraisons ralentissant à un rythme plus rapide par rapport à septembre. Les défis du transport et les défis persistants sur les marchés du travail des fournisseurs continuent de freiner la croissance de la production. L'indice des livraisons des fournisseurs reflète les difficultés que les fournisseurs continuent de rencontrer en raison des impacts du COVID-19 dans le cadre de l'augmentation des nouvelles commandes et de la production. Les contraintes des fournisseurs ne devraient pas s'atténuer rapidement et représenter un obstacle permanent à la croissance de la production et des stocks. »

L'indice des prix est passé à 65,5% en octobre, contre 62,8% en septembre et le niveau le plus élevé depuis octobre 2018. Quinze industries ont payé des prix plus élevés pour les matières premières en octobre. Des prix plus élevés ont été signalés pour: l'aluminium, les produits en aluminium, les huiles de base, le cuivre, le maïs, le carton ondulé, l'éthylène, le fret, les produits en polyéthylène haute densité, le bois, les produits en plastique, les résines plastiques, le film de polyéthylène, les résines de polyéthylène, les bouteilles en polyéthylène téréphtalate, le polypropylène, chlorure de polyvinyle, métaux précieux, propylène, produits de soja, acier, acier laminé à froid, acier galvanisé, acier laminé à chaud, produits en acier et palettes en bois.

Les stocks de clients en octobre sont toujours considérés comme trop faibles, l'indice restant en dessous de 50 à 36,7% contre 37,9% le mois précédent et le niveau le plus bas depuis juin 2010 (les résultats de l'indice inférieurs à 50 indiquent que les stocks des clients sont trop faibles; voir le deuxième graphique) . L'indice a été inférieur à 50 pendant 49 mois consécutifs. Un inventaire insuffisant peut être un signe positif pour la production future.

Robert Hughes

Bob Hughes

Robert Hughes a rejoint l'AIER en 2013 après plus de 25 ans en recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d'investissement en actions combinant une analyse macro descendante et des fondamentaux ascendants.

Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d'une maîtrise en économie de l'Université Fordham et d'une licence en affaires de l'Université Lehigh.

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