Un lecteur a vu un article troublant et m'a envoyé une question à ce sujet. Je soupçonne que de nombreux autres lecteurs de cet article étaient également inquiets. C'était un article de presse grand public utilisant des données provenant d'une source réputée. Malgré ces références, le titre, La bourse va-t-elle retomber à ses plus bas coronavirus en mars? Environ 92 ans d'histoire du S&P 500 indiquent qu'il y a de bonnes chances, n'est pas étayé par la preuve et l'argument.
Les investisseurs doivent se protéger en dépassant le titre. Si la conclusion semble importante, donnez à l'article lecture attentive avant de prendre des mesures avec vos investissements. Je vais utiliser cet article comme exemple. Commençons par le titre de l'histoire:
« Depuis 1928, en examinant les 25 derniers marchés baissiers, l'indice S&P 500 a baissé 60% du temps »
Supposons que cette déclaration soit exacte. Est-ce inquiétant?
- Cela signifie qu'il y avait un prix inférieur 15 fois, mais pas les dix autres. En regardant les chiffres réels au lieu de créer 60% de «cotes», on obtient une image plus claire. La chance de revenir aux plus bas ne serait guère plus qu'un tirage au sort. 25 cas ne fournissent pas un très bon échantillon pour ce type de conclusion. Supposons que vous ayez appris que la classe de votre enfant comptait 15 filles et 10 garçons. Si un nouvel étudiant est transféré, la probabilité est-elle de 60% qu'il s'agit d'une fille? Si vous regardiez une autre classe de la même école, la répartition par sexe serait-elle la même?
- Les marchés baissiers antérieurs sont-ils similaires aux conditions actuelles? Non, ils semblent en fait assez différents. Chaque métrique que j'examine montre des lectures sans précédent. Les investisseurs sont confrontés à un problème unique. La reprise sera-t-elle aussi rapide que le déclin? Faudra-t-il revoir les plus bas? Je ne sais pas, et je ne le saurai pas en regardant les marchés baissiers passés.
Que pouvons-nous apprendre des données? L'auteur écrit ce qui suit:
Faisant un point plus fin, cependant, Bespoke note que sur les 11 marchés baissiers de 1928 à 1940, 9 d'entre eux ont vu le S&P 500 baisser plus bas, mais depuis 1940, la plupart des marchés baissiers ont eu tendance à ne pas retester (voir le tableau ci-joint):
Une autre façon de décrire le résultat consisterait à ne regarder qu’après la Grande Dépression. Six des 14 cas, seulement 43%.
Ou regardez l'heure depuis 2000 et dites qu'un nouveau bas a été fait 75% du temps!
À emporter pour les investisseurs
J'ai choisi un article qui fournissait avec précision toutes les données et où les conclusions de l'auteur étaient modestes et nuancées. Le titre est une autre affaire.
- Regardez au-delà du titre. Celles-ci sont souvent présentées d'une manière dramatique qui exagère les preuves.
- Demandez si les preuves appuient la conclusion. Vous n'avez pas besoin d'être un expert en statistiques pour repérer des problèmes comme un nombre insuffisant de cas pertinents.
- Si possible, regardez les données vous-même. Quels modèles, le cas échéant, voyez-vous? Si vous deviez rédiger un rapport résumant les informations, que diriez-vous?
Note personnelle
Prendre de bonnes décisions d'investissement peut être difficile. Appliquer une lecture attentive et une pensée critique est essentiel pour votre propre protection.
J'ai commencé 2020 avec un engagement à faire progresser l'éducation des investisseurs, alors je prévois plus d'articles sur ce sujet et des thèmes similaires. Je me réjouis des questions et des exemples qui pourraient être le sujet de futurs articles.
