Leçons tirées du tracker électrique

Depuis le début de la crise du COVID-19, le nouvel outil de Bruegel a mesuré l’impact de la crise sur l’activité économique en suivant les changements de consommation d’électricité.

Notre outil, mis à jour quotidiennement, suit la consommation d'électricité en 2020 en pourcentage du jour correspondant en 2019, dans la plupart des pays européens et quelques-uns en dehors de l'Europe. Nous lançons maintenant une nouvelle fonctionnalité interactive permettant une visualisation plus conviviale de la consommation par pays ou région (Figure 2 sur la page tracker).

Des indicateurs d'activité économique à haute fréquence et comparables sur le plan international sont utiles pour suivre l'évolution d'une crise internationale en évolution rapide telle que celle déclenchée par la pandémie de COVID-19. L'évolution de la consommation quotidienne d'électricité est un indicateur important de l'activité industrielle et / ou économique. Les données sur l'activité industrielle pour mars et avril sont fortement corrélées avec les changements observés dans notre mesure de la consommation d'électricité (figure 1). Une analyse de régression dans 44 pays a révélé une relation positive mais variable entre nos données de consommation d'électricité et une mesure de la distance sociale.

Figure 1: Consommation électrique mensuelle moyenne vs production industrielle (janvier à avril 2020)



Légende:
Le chiffre représente la consommation mensuelle moyenne d'électricité par rapport aux niveaux de 2019 par Commission européenne indice de production industrielle. Ceci est tracé de janvier à avril 2020. Les couleurs représentent les différents pays, tandis que les symboles montrent les différents mois tracés.

Les variations de la consommation d'électricité sont fortement affectées par les blocages mis en place pour répondre à la pandémie de COVID-19. Cependant, il y a quelques mises en garde: de nombreux autres facteurs sont en jeu, ce qui rend difficile l'isolement de l'effet causal du COVID-19 sur la demande d'électricité. Pour réduire le risque d'erreur, nous avons utilisé des données historiques pour corriger la variable de température quotidienne. Comme les jours fériés réduisent également la demande, nous les avons supprimés de l'échantillon. Notre tracker a néanmoins souvent montré une baisse de la consommation d'électricité dans les jours qui ont immédiatement suivi ces vacances. Par exemple, au Japon, certaines des plus fortes baisses de la consommation d’électricité sont apparues immédiatement après les vacances de la «Golden Week».

Figure 2: Consommation japonaise: capture d'écran de la page de suivi de l'électricité (figure 2)

Un tel bruit dans les données est plus problématique lors de l'interprétation des ratios quotidiens. Les ratios hebdomadaires moyens ont tendance à être plus robustes. Néanmoins, des observations intéressantes peuvent être extraites en utilisant les deux.

Qu'avons-nous appris?

La consommation d'électricité a immédiatement chuté lorsque les gouvernements ont effectivement fermé les économies. Une transition à travers une période de baisse de la demande d'électricité a suivi dans la plupart des pays. Au cours des dernières semaines, les blocages ayant été levés avec prudence, la consommation a commencé à se redresser progressivement. Mais il n'est pas encore revenu aux niveaux de 2019 dans la plupart des pays, ce qui indique que leurs économies ne fonctionnent pas encore à pleine capacité.

Entrée en vigueur des mesures de verrouillage

En mars, la consommation d'électricité a montré des différences claires dans les approches politiques de verrouillage entre les pays qui ont progressivement imposé des mesures plus strictes (les pays européens dont l'Espagne et la Pologne, et les États américains tels que New York) et ceux qui ont imposé des mesures restrictives littéralement du jour au lendemain, comme l'Inde et Russie (figure 3).

Gravité et durée du verrouillage

Les révisions futures de la croissance du PIB seront probablement liées à la durée et à l'ampleur de la baisse de la consommation d'électricité. La figure 4 montre la variation moyenne de la consommation d'électricité par jour ouvrable entre le 16 mars et le 12 juin. En Europe, des pays comme l'Italie, la Slovénie et l'Espagne ont tous été durement touchés par la crise, tandis que d'autres, en particulier dans la région scandinave, ont subi de faibles réductions, voire aucune. En dehors de l'Europe, l'Inde a connu une baisse particulièrement importante.

Moment de la récupération

La consommation d'électricité commence à rebondir à mesure que les pays sortent de l'isolement.

La question clé est maintenant de savoir si les récupérations seront en forme de V ou en U: l'activité économique reviendra-t-elle rapidement à ses niveaux d'avant COVID 19 (peut-être même dépassant-elle les valeurs de l'année dernière pour compenser la perte de production)? Ou la demande globale restera-t-elle déprimée dans un avenir prévisible? De plus, dans quelle mesure les dommages du côté de l'offre empêcheront-ils les niveaux de production de revenir à leurs niveaux d'avant la crise? Les mises à jour quotidiennes de notre tracker utiliseront la consommation d'électricité comme proxy pour répondre à ces questions en surveillant la durée pendant laquelle la consommation reste déprimée dans chaque pays.

Le rythme de reprise jusqu'à présent peut être mesuré en comparant les réductions de la demande d'électricité pendant les périodes de fermeture les plus strictes (les 10 premières semaines) à celles des trois dernières semaines qui ont vu un assouplissement des fermetures (figure 5).

En France et en Espagne, l'activité économique commence clairement à se redresser avec l'augmentation de la consommation d'électricité. En revanche, la demande en Autriche, en Allemagne et en Pologne semble se redresser très lentement. De toute évidence, la profondeur de la baisse de la demande initiale joue un rôle. En Australie et au Japon, il y a peu de différence car la demande n'a pas été significativement affectée en premier lieu. Aux États-Unis, l'activité globale semble revenir à des niveaux comparables à 2019, tandis que la moyenne européenne reste sensiblement réduite.

Citation recommandée
Mcwilliams, B et G. Zachmann (2020) «Leçons tirées du tracker électrique», Blog Bruegel, 22 juin, disponible sur https://www.bruegel.org/2020/06/lessons-learned-from-the-electricity-tracker/


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