L'économie après COVID-19 – AIER

Une chose est sûre: la vie en Amérique ne sera plus la même après COVID-19. Comme la Grande Dépression et la Seconde Guerre mondiale, la pandémie aura un impact pendant des années, voire des décennies, sur la fortune économique et politique du pays.

Certains changements ne peuvent pas être prévus. Cependant, nous pouvons anticiper certains effets à long terme. Voici six domaines qui connaîtront des modifications majeures.

1. La structure de l’économie va changer. La crise des virus et des blocages a forcé les gens à faire les choses différemment. Certaines personnes ont découvert des options qui les amèneront à faire des choix différents à l'avenir. Par exemple, certaines entreprises utiliseront plus intensément la technologie des réunions en ligne à l'avenir, ce qui augmentera les possibilités de travail à domicile et réduira potentiellement les déplacements vers les réunions. Certains médecins et patients ont découvert que les visites de médecins en ligne fonctionnent bien par rapport aux visites au cabinet. Certains établissements d'enseignement et certains étudiants peuvent même constater que l'éducation en ligne fonctionne bien et est plus économique que l'éducation en personne. Certaines personnes ont appris à cuisiner et d'autres ont découvert comment améliorer leurs espaces de vie.

Ces changements auront un impact positif sur certains secteurs de l'économie et un impact négatif sur d'autres.

2. La dette publique affectera la croissance. L'augmentation des dépenses fédérales et la réduction des recettes publiques sont financées presque exclusivement par des emprunts et porteront la dette fédérale à 30 billions de dollars au cours de 2021. Cela représente 140% du PIB, un chiffre historiquement élevé, supérieur même au niveau de la hauteur de la Seconde Guerre mondiale. Actuellement, les taux d'intérêt sont bas, ce qui réduira le coût du service de cette dette. Mais les taux d'intérêt augmenteront inévitablement à un moment donné, et les frais d'intérêt supplémentaires devront être couverts soit par des impôts plus élevés, soit par la création monétaire. Les premiers ralentiront la croissance économique future, tandis que les seconds seront inflationnistes.

3. La Fed est susceptible de commettre des erreurs de politique monétaire. La politique monétaire exerce son impact sur la production et le niveau des prix avec un certain décalage. La Fed ne sait peut-être même pas quand la crise est terminée; il sera donc difficile pour la Fed de suivre une politique compatible avec la stabilité des prix. Le risque d'erreur de politique est grand. La Fed peut être trop expansionniste, entraînant des taux d'inflation élevés. Ou bien elle peut ne pas être suffisamment expansionniste, et donc la reprise sera faible. Si l'une de ces erreurs se produit, il en résultera une instabilité économique et un ralentissement de la croissance future.

4. La réglementation gouvernementale sera réévaluée. Si les réformes réglementaires facilitant la télémédecine et la fourniture de soins de santé et d'autres services au-delà des frontières de l'État et augmentant la vitesse de développement de médicaments vitaux avaient un sens pendant la crise COVID-19, pourquoi ne pas rendre les réformes permanentes? La suppression des règles, des règlements, des licences et des certifications qui agissent comme des barrières à l'entrée, plutôt que de protéger la sécurité publique, pourrait accroître la flexibilité de l'économie américaine et sa résilience aux chocs futurs des pandémies et d'autres sources.

5. Le commerce international et les voyages seront de plus en plus limités. Les États-Unis et plusieurs autres pays soutiennent que la Chine a dissimulé les dangers du virus COVID-19 et a même encouragé les voyages internationaux depuis la Chine en janvier et février 2020, contribuant ainsi à la propagation mondiale du virus. En conséquence, des personnalités politiques de premier plan plaident pour imposer des restrictions commerciales à la Chine afin de la punir pour ses actions irresponsables. Les États-Unis et d'autres pays ont également imposé des restrictions à l'exportation d'équipements de soins de santé tels que des respirateurs et des respirateurs pendant la crise.

Ces actions sont susceptibles d'entraîner davantage de restrictions commerciales. Pourraient-ils déboucher sur une guerre commerciale comme celle déclenchée par le Smoot-Hawley Tariff Act de 1930? Si tel est le cas, la production future de la nation (et du monde) sera inférieure et le niveau de vie en souffrira. En effet, le niveau de vie moderne est le résultat de la spécialisation et des échanges interconnectés qui se produisent quotidiennement. Et si le commerce géré politiquement remplace l'échange de marché, la recherche de rentes et la corruption politique augmenteront.

6. Un effet de cliquet est probable dans les dépenses et les interventions publiques. L'historien économique Robert Higgs observe que l'intervention du gouvernement augmente pendant une crise et ne revient pratiquement jamais au niveau d'avant la crise. Les dépenses pendant la crise créent des groupes d'intérêt qui font pression pour que les dépenses continuent après la fin de la crise. Le gouvernement s'implique de plus en plus dans l'économie. Le remplacement des marchés par une allocation politique conduit à une allocation moins efficace des ressources et à une augmentation de la corruption politique. La crise COVID-19 suivra-t-elle ce modèle?

Avec le temps, les impacts de la Grande Suppression de 2020 deviendront plus évidents. Mais ce sont des domaines à surveiller alors que nous vivons à une époque intéressante.

Cet article est adapté d'un chapitre d'un livre à paraître, Economics: Private and Public Choice, 17e édition, écrit par Gwartney, Richard Stroup, Russell Sobel et David Macpherson (Boston: Cengage).