L’économie américaine est-elle une réalité virtuelle? – AIER

Un propriétaire du bar m’a expliqué qu’il était fermé depuis un an et qu’il survit encore miraculeusement, grâce à de vastes injections d’argent du gouvernement pour couvrir son loyer et entretenir et soutenir les employés essentiels. Il a hâte de rouvrir mais a du mal à trouver des employés. Beaucoup ont déménagé en Floride. D’autres, a-t-il dit, «sont heureux de vivre de l’argent du gouvernement plutôt que de travailler».

Son principal casse-tête est de savoir comment il peut être vrai que le gouvernement dispose des ressources nécessaires pour soutenir autant d’entreprises en une année complète de verrouillages. L’argent tombe comme la manne du ciel.

«De toutes mes années en affaires, chaque instinct me dit que cela ne peut pas être juste. Cela peut fonctionner pendant un certain temps, mais quelqu’un doit payer ces factures. Il n’existe pas d’arbre d’argent magique pour réaliser de telles choses. »

L’arbre n’est peut-être pas magique mais il existe. Cela s’appelle la Réserve fédérale. Voici le graphique alarmant de la définition la plus large de la monnaie nationale, qui révèle une augmentation sans précédent de la masse monétaire au cours de la dernière année.

Les effets d’une telle chose peuvent être difficiles à retracer. Et beaucoup dépend de facteurs indépendants de la volonté de la Fed. Même la tentative de régner sur les effets à long terme pourrait échouer. Malgré cela, les effets à court terme, combinés à des augmentations sans précédent des dépenses publiques, ont donné l’impression d’une reprise presque complète.

D’après les seules données agrégées, l’économie américaine semble presque revenue à la normale. Le produit intérieur brut est plus élevé maintenant qu’avant la pandémie et est sur le point de gronder beaucoup plus haut. «Ce qui est incroyable», écrit le le journal Wall Street, «Est que la production américaine est presque ce qu’elle était au quatrième trimestre de 2019, même avec une masse salariale inférieure d’environ 5%.

Les dépenses de consommation en biens durables sont à la hausse avec une augmentation de 41% pour le trimestre.

L’investissement résidentiel privé, c’est-à-dire les dépenses de consommation en matière de logement, a dépassé le point où la dernière bulle immobilière a explosé.

Valhalla est-il vraiment au coin de la rue? De nouvelles richesses? Quel est l’inconvénient?

Suite à un effondrement des prix, l’indice des prix à la consommation pointe vers des signes inflationnistes. L’indice des prix quotidiens grimpe à un taux annualisé à deux chiffres.

Il ne fait aucun doute qu’une grande partie de cette «croissance» est alimentée par des augmentations historiquement élevées des dépenses publiques, produisant des graphiques que nous n’avons jamais vus auparavant.

Ces augmentations n’ont pas été payées à partir de certaines réserves de ressources situées à DC. Ils sont payés par des augmentations astronomiques des emprunts. Voici les augmentations du ratio dette publique / PIB.

Ce que toutes ces données agrégées manquent, ce sont les énormes dislocations, distorsions et destruction pure et simple qui se sont produites en raison de l’utilisation sans précédent de verrouillages extrêmes en 2020. Le New York Times fournit une analyse utile des secteurs existants par rapport à ce qui aurait pu se passer en dehors des verrouillages pandémiques.

Ainsi, certains secteurs de l’économie américaine atteignent de nouveaux sommets, tandis que d’autres sont encore en profonde dépression. Les secteurs qui ont été bloqués (divertissement, art, alimentation, hôtels, loisirs), et les autres secteurs indirectement touchés par les verrouillages (exportations, transport, énergie) sont toujours dans la misère, battus par les fermetures obligatoires qui ont détruit tant d’entreprises. mannequins ou les ont forcés à être payés par le gouvernement.

L’un des chiffres qui me fascine est celui des soins de santé. Il est toujours en baisse de 5,9% par rapport à ce qu’il aurait pu être sans la pandémie. Les historiens du futur seront certainement surpris par de telles données. Dans une pandémie avec des maladies et des décès aussi énormes, on s’attendrait à ce que les dépenses en soins de santé augmentent plus que jamais.

Au lieu de cela, ce que nous voyons dans les soins de santé est un effondrement de 18% au cours des pires mois de la pandémie, une déclaration qui semble ridicule dans le dicton.

Ce que cela illustre est l’un des aspects les moins discutés de la politique gouvernementale au cours de l’année écoulée: les interventions du gouvernement de l’État dans le système médical qui ont essentiellement réservé la plupart sinon la totalité de l’espace hospitalier aux patients Covid. Les soins médicaux de routine et la «chirurgie élective» ont été suspendus. Les services de dentisterie se sont effondrés il y a un an de 70%.

Cela signifiait des dépistages de cancer manqués, des contrôles de routine et des visites normales chez le médecin, non seulement parce que les gens avaient peur, mais aussi parce que les services médicaux étaient confrontés à une forme brutale de planification centrale qui ne s’était jamais produite auparavant. Ainsi obtenons-nous les résultats les plus pervers que l’on puisse imaginer: un effondrement des dépenses de santé pendant une pandémie. Il est difficile d’isoler une seule donnée qui capture le mieux la folie de la politique gouvernementale en matière de pandémie, mais peut-être que celle-ci est-elle.

Il est impossible de savoir précisément ce que l’avenir laisse présager de tous ces chocs politiques sans précédent au cours de l’année dernière, de la masse monétaire et des bonanzas de dépenses aux verrouillages en passant par l’accumulation de dettes à un niveau exorbitant. Mais parce qu’une chose appelée cause à effet fonctionne toujours dans ce monde – nous ne vivons pas dans la réalité virtuelle – il semble sage de regarder les données globales apparemment grandes avec un œil gravement sceptique. Nous pourrions être au milieu du calme avant que la véritable tempête ne frappe.

Jeffrey A. Tucker

Jeffrey A. Tucker est directeur éditorial de l’American Institute for Economic Research.

Il est l’auteur de plusieurs milliers d’articles dans la presse savante et populaire et de neuf livres en 5 langues, plus récemment Liberty ou Lockdown. Il est également l’éditeur de The Best of Mises. Il parle largement sur des sujets d’économie, de technologie, de philosophie sociale et de culture.

Jeffrey est disponible pour parler et entretenir via son e-mail. Tw | FB | LinkedIn

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