L'économie américaine a supprimé 701 000 emplois en mars alors que la fermeture prend racine

Après 113 mois consécutifs de gains d'emplois, l'économie américaine a perdu 701 000 emplois en mars, donnant un aperçu des choses à venir. La dynamique interne du rapport est un précurseur sobre et lucide de ce qui va être la plus grande effusion de sang sur le marché du travail depuis la période de 1929-1933 de la Grande Dépression.

Les implications politiques du rapport et les connaissances acquises grâce aux 10,44 millions de premières demandes de chômage en mars sont frappantes. Bien que le Congrès ait engagé environ 11,4% du produit intérieur brut dans une tentative d'atténuer les effets de la fermeture de l'économie pour limiter la propagation du coronavirus, il est clair que cela ne suffit pas.

La question est la suivante: l'autorité politique a-t-elle la volonté de tester les limites de la sagesse conventionnelle et le dogme économique dépassé qui peuplent le parquet du Sénat américain?

Étant donné la gravité de la crise qui nous attend, nous, comme la Réserve fédérale, recyclons bon nombre de nos indicateurs de l'ère de la Grande Récession. Notre mesure préférée de la santé du marché du travail, ceux qui sont confrontés au chômage involontaire à temps partiel, a bondi de 1,622 million, passant de 4,138 millions à 5,765 millions. Cette augmentation du nombre de personnes confrontées à un emploi à temps partiel involontaire sera supérieure à sa moyenne à long terme en seulement un mois, annulant ainsi tous les gains des quatre dernières années.

La baisse du nombre total d'heures travaillées indique une chute des dépenses des ménages en mars et avril.

Le taux de chômage est passé à 4,4%; toutefois, cela doit être ignoré, car nous savons que le taux de chômage en temps quasi réel est très probablement bien supérieur à 10%, étant donné les dommages au marché du travail en mars. Le taux de sous-emploi U-6 est passé de 7% à 8,7%, ce qui laisse présager ce qui sera clairement une évolution de cet agrégat bien au-dessus de 20% à court terme.

L'information la plus importante du rapport est peut-être la baisse du nombre total d'heures travaillées, qui indique une chute des dépenses des ménages en mars et avril. Le nombre total d'heures travaillées a diminué de 1,1% sur le mois, tandis que le total des heures privées travaillées a diminué de 0,6% au cours de la même période. Les heures travaillées ont diminué de 0,7%.

Les gains de salaire sur le mois offrent un aperçu parfait d'un monde qui n'existe plus. Les salaires sont toujours à la traîne des reprises et des récessions. Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,4% sur le mois et de 3,1% sur un an. Les salaires ont culminé à la fin de 2019 et nous prévoyons un ralentissement de l'assouplissement de ces données à mesure que la crise évoluera plus tard cette année.

Les détails du rapport sont conformes à ce que l'on peut observer visiblement. Le secteur des services a perdu 659 000 emplois, la baisse de 459 000 des loisirs et de l'hospitalité ayant provoqué la majorité des pertes. Le commerce et les transports ont perdu 49 000 emplois, tandis que le commerce de détail a perdu 46 000. Les services aux entreprises ont perdu 52 000, l'éducation et la santé 76 000, les biens 54 000 et la construction 29 000. Le gouvernement, l'information et le secteur financier ont tous enregistré des gains modestes.

Pour plus d'informations sur l'impact de COVID-19 sur les entreprises de taille moyenne, veuillez visiter le RSM Coronavirus Resource Center.

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