La masse salariale non agricole aux États-Unis a ajouté 245000 emplois en novembre, le septième gain mensuel depuis la publication de baisses massives en mars et avril. Cependant, le dernier gain est le plus lent à ce jour dans la reprise, et le gain total sur sept mois de 12,33 millions est loin de compenser la perte de 22,16 millions en mars et avril (voir premier graphique).
La masse salariale privée a ajouté 344 000 emplois en novembre, ce qui porte le gain total sur sept mois à 12,67 millions contre une perte de 21,19 millions en mars et avril. La masse salariale totale reste de 9,8 millions sous le sommet de février, tandis que la masse salariale privée reste de 8,5 millions sous le pic de février (voir le premier graphique).
Le rapport suggère que la reprise du marché du travail se poursuit. Cependant, le ralentissement du rythme des gains et les écarts importants vers une reprise complète, en particulier à la lumière de la flambée de nouveaux cas de Covid-19 et des nouvelles restrictions gouvernementales mises en œuvre dans tout le pays, font douter de la force et de la durabilité de la reprise.
Parmi les 344 000 gains de la masse salariale privée, les services privés en ont ajouté 289 000 tandis que les industries productrices de biens ont gagné 55 000. Pour les industries de services privées, les gains ont été menés par une augmentation de 145000 dans le transport et l'entreposage, suivie par une augmentation de 60000 dans les services professionnels et commerciaux, les soins de santé et l'assistance sociale (également avec une augmentation de 60000) et une augmentation de 31000 loisirs et hospitalité. Le commerce de détail a perdu 35 000 emplois.
Parmi les 55 000 gains dans les industries de production de biens, la construction a créé 27 000 emplois, la fabrication de biens durables de 22 000, la fabrication de biens non durables de 5 000 et les industries minières et forestières de 1 000 emplois. Malgré les gains au cours des sept derniers mois, chaque groupe industriel comptait moins d'employés en novembre qu'en février. Les pertes nettes vont d'environ 7 400 travailleurs des services publics à 3,4 millions dévastateurs pour les loisirs et l'hôtellerie (voir le deuxième graphique).
Le secteur gouvernemental a supprimé 99 000 employés en novembre, la masse salariale des administrations locales a chuté de 13 000, la masse salariale du gouvernement des États est inchangée et le gouvernement fédéral a supprimé 86 000 travailleurs. Les gains horaires moyens ont augmenté de 0,3% en novembre, mettant le gain sur 12 mois à 4,4%. En combinant la masse salariale avec les gains horaires et les heures travaillées, l'indice de la masse salariale hebdomadaire globale a augmenté de 0,5% en novembre après un gain de 0,8% en octobre. L'indice est toujours en baisse de 0,7% par rapport à il y a un an.
Le nombre total de chômeurs officiels est tombé à 10,74 millions en novembre, soit une baisse de 326 000 par rapport à octobre. Le nombre de chômeurs officiels en février n'était que de 5,8 millions.
Le taux de chômage est tombé de 6,9% à 6,7% en octobre, tandis que le taux de sous-emploi, appelé taux U-6, est passé de 12,1% en octobre à 12,0 en novembre; le pic était de 22,8% en avril (voir le haut du troisième graphique).
Le taux de participation est tombé à 61,5% contre 61,7%. Le taux de participation était de 63,4% en janvier 2020 et est tombé à un minimum de 60,2% en avril pendant les verrouillages. Le ratio emploi-population, l’un des indicateurs approximativement coïncidents de l’AIER, s’est établi à 57,3 pour novembre, au-dessus du ratio de 51,3 en avril mais toujours bien en dessous du ratio de 61,2 de janvier 2020 (voir bas du troisième graphique)
Le rapport sur l'emploi de novembre montre que le marché du travail continue de se remettre des baisses massives de mars et d'avril. Cependant, le ralentissement du rythme des gains et les écarts importants vers une reprise complète, en particulier à la lumière de la flambée de nouveaux cas de Covid-19 et des nouvelles restrictions gouvernementales mises en œuvre dans tout le pays, font douter de la force et de la durabilité de la reprise. En outre, plus les entreprises sont fermées ou restreintes pendant longtemps et plus le marché du travail reste faible, plus il est probable que des tensions financières telles que les défauts de paiement, les défauts de paiement et les faillites entraveront la reprise économique.
Robert Hughes
Robert Hughes a rejoint l'AIER en 2013 après plus de 25 ans dans la recherche économique et financière à Wall Street. Bob était auparavant responsable de la stratégie actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d'investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants.
Avant BBH, Bob était stratège principal en actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d'une maîtrise en économie de l'Université Fordham et d'une licence en affaires de l'Université Lehigh.
