Le stock d'obligations et d'autres actifs de la Réserve fédérale a atteint près de 7000 milliards de dollars cette semaine, mais plusieurs de ses programmes connaissent un ralentissement de la demande des banques et des investisseurs, et une facilité très attendue d'achat d'obligations de sociétés a acheté peu lors de son premier jour de fonctionnement.
Le rapport hebdomadaire de la Fed sur les avoirs à l'intérieur de son bilan massif montre que l'actif total a augmenté de 212 milliards de dollars au cours de la semaine terminée le 13 mai, pour atteindre 6,98 billions de dollars, alors que son rythme d'achat d'obligations hypothécaires s'accélérait.
Les données ont montré que les premiers avoirs de la Fed en obligations de sociétés ne totalisaient que 305 millions de dollars après le lancement de la nouvelle facilité d'urgence lancée par la banque centrale mardi.
La Corporate Credit Facility LLC, créée en tant que filet de sécurité pour les marchés du crédit aux entreprises, initialement frappée de plein fouet par la propagation de la pandémie de coronavirus aux côtes américaines, achètera des obligations de sociétés sur le marché primaire directement auprès des entreprises et sur le marché secondaire via des fonds négociés en bourse. Depuis que la Fed a annoncé des plans pour les facilités fin mars, les écarts de crédit se sont considérablement rétrécis, ce qui suggère qu'il pourrait être peu nécessaire que la Fed effectue des achats agressifs pour maintenir la stabilité du marché.
Un certain nombre d'autres programmes lancés par la Fed ce printemps, lorsque la volatilité a bondi sur de nombreux marchés et que la liquidité a chuté simultanément, ont vu plusieurs semaines d'affilée diminuer.
Les emprunts des banques au guichet d'escompte de la Fed – une source de dernier recours pour les banques pour répondre à leurs réserves obligatoires – ont chuté à un creux de 24,2 milliards de dollars en deux mois et sont en baisse d'environ la moitié par rapport à leur sommet de plus de 50 milliards de dollars en mars. La demande de facilités de financement de la Fed pour les négociants primaires et le marché du papier commercial ont de nouveau baissé, et les lignes de swap de devises avec d'autres banques centrales ont baissé pour la première fois depuis février.
Parallèlement, les vastes avoirs de la Fed en bons du Trésor américain et en titres adossés à des créances hypothécaires ont continué de croître. Les avoirs en bons du Trésor ont grimpé à 4,06 billions de dollars contre 4,02 billions de dollars une semaine plus tôt, et les avoirs en MBS ont augmenté à 1,78 billion de dollars contre 1,61 billion de dollars. (Reportage par Dan Burns Édition par Chris Reese et Leslie Adler)
