Le marché du travail montre une grande force avant l'éclosion de COVID-19 – AIER

Les embauches ont bondi en février, la masse salariale non agricole aux États-Unis ayant ajouté 273 000
après une augmentation similaire de 273 000 nouveaux emplois en janvier. Gain de février
C'était la troisième augmentation de plus de 250 000 au cours des quatre derniers mois. Au dessus de
au cours des six derniers mois, la masse salariale a augmenté de plus de 1,38 million ou en moyenne
de 230 000 par mois. Au cours de la dernière année, le gain total a dépassé 2,4 millions ou
environ 200 000 par mois. Si les résultats sont très favorables, ils ne
reflètent les effets initiaux de l'épidémie de COVID-19. Une forte dynamique dans le
le marché du travail devrait aider l'économie à résister à certaines perturbations temporaires
à l'activité économique. Cependant, plus les perturbations sont longues et étendues,
plus l'économie est susceptible de tomber en récession. Une extrême prudence est de mise.

Pour le secteur privé, les salaires non agricoles ont ajouté 228 000 en février
après un gain de 222 000 en janvier (voir graphique). Les gains salariaux privés ont
dépassé les 220 000 au cours de trois des quatre derniers mois. Au cours des six derniers mois, privé
la masse salariale a augmenté de plus de 1,25 million, soit une moyenne de 207 000 par
mois. Pour la dernière année, le gain total a dépassé 2,15 millions ou 179 000 (voir
graphique).

Les industries productrices de biens ont créé 61 000 emplois en février
du gain moyen mensuel de 19 000 au cours de la dernière année. Construction et biens durables
la fabrication a mené avec des ajouts de 42 000 et 11 000 emplois, respectivement, tandis que
ajout des industries des biens non durables et des industries des ressources naturelles et des mines
4 000 travailleurs pour le mois.

Au sein des industries privées productrices de services, qui
représentent la part du lion de la création d’emplois, la masse salariale a ajouté 167 000
peu d'avance sur l'augmentation moyenne de 160 000 sur 12 mois. La hausse de février a été
grâce à un gain de 56 500 dans les soins de santé et l’aide sociale et à une augmentation de 51 000
les industries des loisirs et de l'hôtellerie. Services professionnels et commerciaux
a affiché un gain de 41 000 emplois pour le dernier mois. Toutes ces zones dépassées
leur gain moyen antérieur sur 12 mois. Les industries financières ont
forte augmentation de 26 000 emplois, soit environ le double de la moyenne des 12 derniers mois. Vente au détail
les industries ont perdu 7 000 emplois en février.

Le taux de chômage est tombé à 3,5% contre 3,6%
en janvier, égalant le plus bas de 50 ans. Le taux d'activité détenu
à 63,4% en février, le plus haut niveau depuis juin 2013, alors que 60 000 personnes
la main-d’œuvre.

Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,3% en février,
poussant la variation sur 12 mois à 3,0%. La croissance du salaire horaire moyen a
très lent par rapport aux cycles précédents, en particulier compte tenu de la faible
taux de chômage. Après avoir atteint un rythme de 3,5% sur 12 mois à plusieurs reprises
en 2019, le rythme de croissance s'est un peu ralenti récemment (voir graphique).

Combiner la masse salariale avec la rémunération horaire et les heures travaillées,
l'indice de la masse salariale hebdomadaire a augmenté de 0,8% en février. Ce gain
contribué à faire passer l'augmentation de 12 mois à 4,7%, la plus rapide depuis mars 2019 (voir
graphique). Cet indice est un bon indicateur indirect du salaire net et a affiché une stabilité relative
des gains d'une année à l'autre dans une fourchette de 3,5 à 5,5% depuis 2010. Gains continus
dans l'indice de masse salariale est un signe positif pour le revenu des consommateurs et
dépenses, soutenant l'expansion économique continue.

Le dernier rapport sur l'emploi suggère que le marché du travail était
généralement forte avant la flambée de COVID-19. Les effets de l'épidémie
sur l’activité économique sont encore inconnus mais devraient être importants dans le
court terme. L'économie est susceptible de résister à une perturbation à court terme. cependant,
plus les perturbations de l'activité sont longues et généralisées, plus
la récession devient.

Robert Hughes

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Robert Hughes a rejoint AIER en 2013 après plus de 25 ans d'études de marchés économiques et financiers à Wall Street. Bob était auparavant chef de la stratégie d'actions mondiales pour Brown Brothers Harriman, où il a développé une stratégie d'investissement en actions combinant une analyse macro descendante avec des fondamentaux ascendants. Avant BBH, Bob était stratège principal des actions pour State Street Global Markets, stratège économique principal chez Prudential Equity Group et économiste principal et analyste des marchés financiers pour Citicorp Investment Services. Bob est titulaire d'une maîtrise en économie de l'Université Fordham et d'un BS en commerce de l'Université Lehigh.

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