Le fonds canadien de 373 milliards de dollars choisit la sécurité après le départ du PDG

Contenu de l’article

(Bloomberg) – La grosse erreur de Mark Machin l’a fait évincer du gestionnaire national des régimes de retraite du Canada en quelques heures. C’est une tournure des événements qui met le fonds entre les mains d’un ancien scientifique industriel qui a fait peu de vagues dans le monde de la finance.

John Graham a été promu président-directeur général de l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada vendredi, ce qui lui a confié la responsabilité d’un portefeuille mondial de 373 milliards de dollars qui comprend tout, du port britannique de Southampton à l’empire médiatique allemand Axel Springer en passant par la chaîne de vente au détail Petco.

Le fonds avait besoin d’un nouveau PDG rapidement après que Machin se soit envolé pour les Émirats arabes unis, où il a reçu un vaccin Covid-19. Il avait commis un double péché politique: faire un voyage au mépris des avertissements du premier ministre Justin Trudeau d’éviter les voyages internationaux et se faire vacciner que la plupart des autres Canadiens ne peuvent obtenir en raison des stocks limités de vaccins du pays.

Après que le Wall Street Journal ait révélé le voyage de Machin jeudi soir, il a démissionné.

Le conseil a surpris certains gestionnaires de l’OIRPC en se tournant vers Graham, qui n’était pas perçu comme le successeur naturel de Machin, selon des personnes familières avec la situation. L’organisation était plongée dans une situation à laquelle elle n’aurait peut-être pas été préparée: Machin était PDG depuis moins de cinq ans et ne devrait pas quitter bientôt.

Publicité

Cette annonce n’est pas encore chargée, mais votre article continue ci-dessous.

Contenu de l’article

Mais Graham est décrit par les associés comme un choix sûr – intelligent et sophistiqué, avec l’état d’esprit prudent d’un fonctionnaire canadien. Il suivra probablement la stratégie existante d’expansion des bureaux internationaux et d’investir davantage dans des actifs privés, ont déclaré ces personnes.

«Quand vous regardez son CV, vous voyez le crédit, les marchés privés – c’est une partie importante de l’avenir quant à la destination de ce processus d’investissement en épargne-retraite, pour réussir et générer des taux de rendement réels nets qui sont assez élevé », a déclaré Keith Ambachtsheer, un conseiller en régimes de retraite qui a fourni des conseils stratégiques sur les questions de gouvernance, de financement et d’investissement aux caisses de retraite canadiennes, y compris l’Office.

Graham, 49 ans, a passé près d’une décennie en tant que chercheur scientifique chez Xerox Holdings Corp. après avoir obtenu un doctorat en chimie physique. Il a débuté à l’Office en 2008 dans le groupe de conception de portefeuilles avant de se tourner vers les placements privés et le crédit.

En 2018, Machin a promu Graham au poste de directeur général principal en charge d’une équipe d’investissements de crédit répartie à Toronto, New York, Londres et Hong Kong. La concentration récente du groupe s’est développée en Asie et dans les marchés émergents, en particulier en Chine, en Inde et au Brésil.

«Ce sont des marchés qui vont croître, ils seront de plus en plus pertinents dans l’économie mondiale et il est logique de passer du temps à développer les capacités et l’infrastructure à investir», a déclaré Graham dans une interview de 2019 avec Bloomberg.

Publicité

Cette annonce n’est pas encore chargée, mais votre article continue ci-dessous.

Contenu de l’article

Crédit privé

Graham était également chargé de pousser plus profondément le crédit privé, où les emprunteurs contournent les marchés financiers traditionnels, pour répondre à un besoin de rendement rendu rare par la faiblesse des taux d’intérêt.

Dans une interview en décembre, Machin a déclaré que l’exubérance sur les marchés publics était un signal pour lui de prolonger le pari déjà énorme de son fonds sur les actifs privés. Il avait continué à développer les avoirs privés du fonds canadien depuis qu’il était devenu son premier chef de file né à l’étranger en juin 2016.

Environ 25% du portefeuille de l’OIRPC est dans le capital-investissement et 17% dans l’immobilier et les infrastructures, dont la plupart sont privés, au 31 décembre, selon les divulgations du fonds.

La stratégie est considérée comme un succès et le fonds a généré un rendement de 9,7% annualisé au cours des cinq dernières années civiles après dépenses. Presque tout cela était sous la surveillance de Machin en tant que PDG.

Mais ce n’était pas suffisant pour sauver son emploi dans un pays où un certain nombre de personnalités publiques ont fait exploser leur carrière en partant en vacances ou pour d’autres raisons discrétionnaires pendant la pandémie.

Le ministre des Finances de l’Ontario, Rod Phillips, a été contraint de démissionner le 31 décembre après avoir appris qu’il avait pris des vacances dans les Caraïbes à un moment où de nombreuses entreprises de la province avaient reçu l’ordre de fermer leurs portes. Une ministre du cabinet de l’Alberta, Tracy Allard, a quitté son poste après s’être rendue à Hawaï.

Près d’un an après le début de la pandémie, «il y a un public extrêmement fragile qui ne tolérera pas beaucoup les PDG qui semblent bafouer les règles», James Moore, conseiller du cabinet d’avocats Dentons et ancien Ministre du cabinet canadien, a déclaré dans une interview sur BNN Bloomberg Television.

Publicité

Cette annonce n’est pas encore chargée, mais votre article continue ci-dessous.

Contenu de l’article

Cela peut expliquer pourquoi le bureau de la ministre des Finances Chrystia Freeland a réprimandé Machin pour son voyage à Dubaï, malgré la pratique du gouvernement de dire le moins possible sur les activités de l’Office. Le plus haut dirigeant du fonds relève d’un conseil nommé par le gouvernement, mais les administrateurs sont des hommes d’affaires, dont la présidente de la Banque Royale du Canada, Kathleen Taylor, et non des personnalités politiques.

Le conseil d’administration de l’OIRPC a raté l’occasion de faire passer le message qu’il est vraiment indépendant en prenant sa démission après une erreur de jugement au lieu de le défendre, selon un cadre supérieur d’une autre grande caisse de retraite qui a demandé à ne pas être identifié parce qu’il n’est pas autorisé parler publiquement de la situation.

© 2021 Bloomberg LP

Bloomberg.com

Un reportage approfondi sur l’économie de l’innovation de The Logic, présenté en partenariat avec le Financial Post.

commentaires

Postmedia s’engage à maintenir un forum de discussion animé mais civil et à encourager tous les lecteurs à partager leurs points de vue sur nos articles. Les commentaires peuvent prendre jusqu’à une heure pour la modération avant d’apparaître sur le site. Nous vous demandons de garder vos commentaires pertinents et respectueux. Nous avons activé les notifications par e-mail. Vous recevrez désormais un e-mail si vous recevez une réponse à votre commentaire, s’il y a une mise à jour d’un fil de commentaires que vous suivez ou si un utilisateur vous suivez les commentaires. Consultez notre règlement de la communauté pour plus d’informations et de détails sur la manière d’ajuster vos paramètres de messagerie.

Vous pourriez également aimer...