Le cuivre vient de battre un record. Voici ce que vous devez savoir

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(Bloomberg) – Le cuivre a grimpé cette semaine à un niveau record, poursuivant un rallye fulgurant qui a vu les prix doubler l’année dernière.

Le précédent record du cuivre a été établi en 2011, autour du sommet du supercycle des matières premières déclenché par la montée de la Chine au statut de poids lourd économique – alimenté par des quantités massives de matières premières. Cette fois, les investisseurs parient que le rôle vital du cuivre dans la transition mondiale vers l’énergie verte se traduira par une demande croissante et des prix encore plus élevés. Les contrats à terme sur cuivre ont atteint 10 440 $ la tonne vendredi à Londres.

Quel est le problème avec le cuivre?

Tout au long de l’histoire de l’humanité, le cuivre a joué un rôle essentiel dans bon nombre des plus grandes avancées de la civilisation: des premiers systèmes monétaires à la plomberie municipale, de la montée des trains, des avions et des voitures aux appareils et aux réseaux qui sous-tendent l’ère de l’information.

Le métal brun rougeâtre est principalement inégalé en tant que conducteur électrique et thermique, tout en étant durable et facile à travailler. Aujourd’hui, une vaste gamme d’utilisations dans tous les domaines de l’industrie lourde, de la construction et de la fabrication en font un indicateur réputé fiable des tendances de l’économie mondiale.

Le marché du cuivre a été l’un des premiers à réagir lorsque le coronavirus Covid-19 est apparu à Wuhan, les prix ayant chuté de plus d’un quart entre janvier et mars de l’année dernière. Puis, alors que les mesures sans précédent de la Chine pour contrôler la propagation du virus dans le pays ont commencé à donner des résultats, le cuivre a rapidement rebondi – et il n’a pas regardé en arrière depuis.

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Mais ce n’est pas seulement la Chine qui pilote le rallye. Alors que le pays représente la moitié de la consommation mondiale de cuivre et a joué un rôle essentiel dans la flambée du cuivre, la demande s’y est en fait adoucie cette année. Pourtant, les prix continuent d’augmenter.

Pourquoi le cuivre augmente-t-il maintenant?

Cela s’explique en partie par des signes de reprise dans d’autres grandes économies industrielles, avec une production manufacturière en hausse dans des pays comme les États-Unis, l’Allemagne et le Japon.

Mais les investisseurs ont également investi dans le cuivre en pensant que les efforts mondiaux pour réduire les émissions de carbone signifieront que le monde aura besoin de beaucoup plus de métal, ce qui pèsera sur l’offre. La production d’une nouvelle mine peut être lente à arriver, car les mines sont difficiles à trouver et coûteuses à développer.

Les véhicules électriques contiennent environ quatre fois plus de cuivre qu’une voiture conventionnelle, et de grandes quantités de câblage en cuivre seront nécessaires dans les chargeurs de bord de route pour les faire fonctionner. L’acheminement de l’électricité des parcs éoliens offshore vers les réseaux électriques nationaux est également un exercice à forte intensité de cuivre.

Les gouvernements du monde entier ont annoncé d’ambitieux plans d’investissement dans les infrastructures, dont une grande partie concerne la construction, l’énergie verte ou les deux.

Les choses qui utilisent le cuivre deviennent-elles plus chères?

De plus en plus, oui. Les principaux fabricants ont augmenté les prix des unités de climatisation et des réfrigérateurs au cours des derniers mois, et ils préviennent qu’il y aura peut-être plus à venir.

Pourtant, le cuivre est souvent utilisé en petites quantités dans des biens de consommation complexes, de sorte que le doublement des prix au cours de l’année écoulée ne sera pas aussi douloureux pour les consommateurs qu’une hausse équivalente des prix des aliments ou des carburants le serait. De même, les gouvernements qui déploient de gros programmes de dépenses ne sont peut-être pas trop inquiets de la seule hausse du cuivre.

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Mais avec la hausse d’autres matières premières, il y a de plus en plus de signes qu’ils en auront moins pour leur argent à mesure que le coût d’articles coûteux comme les éoliennes augmente.

Qu’est-ce que cela signifie pour l’économie?

On craint de plus en plus que le vaste rallye dans tout, du bois à l’acier, oblige les banquiers centraux à intervenir pour empêcher l’inflation sur les marchés des matières premières de devenir incontrôlables.

À son tour, le rebond économique stellaire qui est à l’origine de la reprise des matières premières pourrait commencer à ralentir, les entreprises étant touchées par des taux d’intérêt plus élevés, des marges comprimées et une demande décroissante des consommateurs. La question clé pour les décideurs de la Réserve fédérale – et les commerçants de Wall Street – est de savoir si la forte hausse des prix des matières premières sera temporaire.

Le rallye pourrait-il s’éteindre?

Dans le cas du cuivre, certains signes indiquent que la demande au comptant commence à se refroidir, en particulier en Chine, et certains analystes et traders affirment que les prix records ne sont pas justifiés par les fondamentaux d’aujourd’hui.

Le point de vue des décideurs est que la hausse des prix des matières premières sera de courte durée, car les consommateurs concentreront leurs dépenses sur les services et les expériences à mesure que les économies s’ouvrent, allégeant la pression sur la demande d’articles à forte intensité de matières premières tels que les résidences secondaires, l’électronique et les appareils électroménagers. vu pendant le verrouillage.

Pour le cuivre cependant, il ne s’agit pas seulement d’une forte demande aujourd’hui. En fait, une grande partie des dépenses prévues pour les énergies renouvelables et les infrastructures de véhicules électriques ne se sont pas encore concrétisées. Quand c’est le cas, cela pourrait transformer les perspectives d’utilisation du cuivre dans des pays comme l’Allemagne et les États-Unis.

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Jusqu’où le cuivre pourrait-il aller?

Trafigura Group, le premier négociant de cuivre au monde, et Goldman Sachs Group Inc. affirment tous deux que les prix pourraient atteindre 15 000 dollars la tonne dans les années à venir, en raison d’une flambée de la demande mondiale due au passage à l’énergie verte. Bank of America affirme que 20 000 $ pourraient même être possibles si des problèmes drastiques surviennent du côté de l’offre.

Le marché du cuivre lui-même peut également être confronté à un grand changement. Trafigura prévoit que la croissance de la demande en Chine sera éclipsée par la hausse de la consommation dans le reste du monde au cours de la prochaine décennie, dans un renversement spectaculaire de la tendance récente. Cela pourrait aider à soutenir un nouveau «supercycle» sur le marché du cuivre, faisant grimper les prix pendant des années grâce à un changement radical de la demande mondiale.

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