L’Australie, riche en ressources, montre les caprices de tout supercycle des matières premières: Russell

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LANCEMENT – Pour ceux qui recherchent des preuves d’un nouveau supercycle de produits de base, et pour les sceptiques d’un boom soutenu des ressources naturelles, le prévisionniste du gouvernement australien l’a couvert.

Le dernier rapport trimestriel du gouvernement sur les ressources et l’énergie, publié lundi, illustre comment certaines matières premières ont bondi lors de la pandémie de coronavirus de l’année dernière, et aussi comment les gains n’étaient pas généralisés et pourraient ne pas être faciles à maintenir.

Le titre médiatique du rapport était que les exportations de ressources et d’énergie du pays devraient atteindre un record de 296 milliards de dollars australiens (226 milliards de dollars) au cours de l’année fiscale se terminant le 30 juin 2021.

L’Australie est le premier exportateur mondial de minerai de fer, de gaz naturel liquéfié (GNL) et de charbon à coke utilisé pour fabriquer de l’acier.

Il se classe deuxième derrière l’Indonésie pour le charbon thermique et troisième pour les expéditions de minerai de cuivre, et est un producteur majeur d’aluminium et d’alumine, la matière première utilisée pour fabriquer le métal raffiné.

L’Australie est également le troisième plus grand producteur d’or au monde et le plus grand exportateur net de métal précieux, et est l’un des principaux fournisseurs de métaux pour batteries tels que le nickel et le lithium.

Les performances exceptionnelles du secteur des ressources du pays au cours de cet exercice ont été en grande partie attribuables au principal produit d’exportation du minerai de fer, qui devrait représenter 136 milliards de dollars australiens, soit un peu moins de la moitié, de la valeur totale des exportations, selon le rapport établi par le Bureau. de l’économiste en chef du ministère de l’Industrie, des Sciences, de l’Énergie et des Ressources.

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Cela représente une augmentation par rapport aux exportations de minerai de fer de 104 milliards de dollars australiens au cours de l’exercice 2019/20, grâce à des volumes plus élevés (en hausse de 4%) et des prix (en hausse de 41%).

La flambée massive des revenus du minerai de fer était en grande partie une histoire faite en Chine, en tant que plus grand importateur mondial de l’ingrédient acier dépensé pour stimuler son économie après le coup dur des verrouillages imposés pour arrêter la propagation du COVID-19.

L’impact de la Chine peut être vu dans certains des autres produits de base de l’Australie, les recettes d’exportation pour le cuivre progressant de 20% à 12 milliards de dollars australiens, même si les volumes expédiés ont été légèrement inférieurs.

Il convient de noter, cependant, qu’à part le minerai de fer et le cuivre, seules les valeurs des exportations d’or ont augmenté en 2020/21, passant de 25 milliards de dollars australiens à 29 milliards de dollars australiens.

Le reste des principales exportations de ressources et d’énergie de l’Australie a diminué, notamment le GNL, le pétrole brut, l’alumine, l’aluminium, le zinc, le lithium et les deux qualités de charbon.

La baisse des prix pendant une grande partie de l’exercice était en grande partie à blâmer, bien que ceux-ci aient commencé à se redresser au cours des derniers mois.

SUPERCYCLE, QUEL SUPERCYCLE?

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Une grande partie de l’histoire du supercycle des produits de base repose sur une forte demande continue de ressources de la Chine, associée à un coup de pouce synchrone d’une grande partie du reste du monde alors que les pays agissent pour stimuler la croissance grâce aux dépenses d’infrastructure.

On s’attend également à ce que l’offre de produits de base clés ait du mal à se maintenir, compte tenu de la faiblesse des dépenses d’investissement des producteurs en réponse à la forte baisse des prix aux premiers stades de la pandémie.

Le rapport du gouvernement australien donne une certaine crédibilité au côté demande de la vision du supercycle, mais uniquement pour les matières premières les plus exposées à la puissance industrielle de la Chine, à savoir le minerai de fer et le cuivre.

Alors que d’autres, y compris les métaux de batterie, montrent également des signes de reprise, les produits énergétiques ont été soutenus par des facteurs temporaires, tels que les réductions de production des producteurs dans le cas du pétrole brut et un hiver nordique froid pour le GNL.

Là où le rapport devient plus intéressant, c’est dans ses perspectives à plus long terme, qui ne prévoient pas beaucoup de supercycle axé sur la demande, les exportations australiennes de ressources et d’énergie devant atteindre 321,1 milliards de dollars australiens d’ici 2025/26, soit un taux de croissance annuel composé de seulement 1,7%.

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Ce serait un résultat solide et peu spectaculaire, bien que très éloigné d’une histoire de supercycle.

L’exploration de la ventilation montre que les produits de base que le rapport s’attend à faire sont les mieux corrélés à la transition énergétique, les recettes d’exportation du lithium devraient grimper d’environ 440% par rapport à l’exercice en cours à 5,4 milliards de dollars australiens en 2025/26, tandis que le nickel doublera presque. à 6,5 milliards de dollars australiens, et le cuivre augmente de 33% à 16 milliards de dollars australiens.

En revanche, le minerai de fer, vedette de l’année en cours jusqu’à fin juin, devrait disparaître d’ici là à 104 milliards de dollars australiens – le même niveau qu’en 2019/20 – tandis que le GNL restera relativement stable et les deux qualités de charbon connaîtront des baisses. .

Dans l’ensemble, le rapport montre deux choses, premièrement, les preuves d’un supercycle émergent des matières premières sont quelque peu mitigées, et deuxièmement, si certaines matières premières devraient bien se porter au cours des prochaines années, les gains ne s’étendent pas à tous. (Montage par Tom Hogue)