L’année impressionnante de Bitcoin en perspective – AIER

Les rendements de Bitcoin ne sont plus astronomiques.

À la même époque l’année dernière, la presse financière était remplie d’histoires sur les rendements démesurés de Bitcoin. La crypto-monnaie controversée avait été l’actif le plus performant des années 2010, par des ordres de grandeur d’ailleurs. CNN a rapporté que ses retours décennaux se chiffraient à des millions de pour cent. Vildana Hajric à Bloomberg a continué à répéter le chiffre de rendement de 9 000 000%. Crypto Twitter était rempli de personnes célébrant le succès financier de Bitcoin.

En enquêtant sur cette affirmation, j’ai fait valoir que les rendements étonnants de Bitcoin avaient été rendus possibles en partant d’une base ridiculement basse – 50 cents, 0,07 cents ou même 0,0036 cents. En utilisant les prix les plus anciens que nous ayons pour cette nouvelle bête étrange, les demandes de retour étaient quelque peu conservatrices – un trait rare dans la sphère cryptographique.

J’ai souligné que son retour était une conséquence de l’arithmétique de base: le bitcoin, dans la mesure où il avait une valeur quelconque au début de la dernière décennie, était si petit que calculer ses rendements – étant donné qu’il équivalait à quoi que ce soit – serait inévitablement finir dans les millions de pour cent. Le moment a également été chanceux, ayant la décennie entière pour exploser en fleur. En conclusion de cette enquête, j’ai écrit que «nous pouvons affirmer en toute confiance que la domination de retour de Bitcoin est terminée.»

Après une folle 2020, avec des changements narratifs (de l’argent Internet à une réserve de valeur non censurée), de l’argent institutionnel entrant en scène, des investisseurs de haut niveau et des trésors d’entreprise se déplaçant vers le bitcoin, et une course haussière époustouflante à l’automne, ma conclusion reste tient. Comme les rendements insensés de millions de pour cent de Bitcoin au cours des années 2010 étaient principalement une caractéristique de partir d’une base faible, cet exploit ne peut plus jamais être répété. À partir de 7193 $, aucun montant de rendement ne pourrait placer le bitcoin dans la même catégorie de performance (un rendement d’un million de pour cent aurait nécessité un BTCUSD approchant 7200000000 $ – valorisant le réseau bitcoin dans son ensemble à environ 300 fois les actifs financiers actuels du monde!) . En terminant l’année à 29 001 $, pour un rendement net de 303%, ses jours de domination du retour sont en effet terminés.

D’autres atouts battant Bitcoin en 2020

Alors qu’un rendement sur un an de 303% est étonnant pour les marchés financiers qui fournissent historiquement des rendements réels d’environ 5 à 7% (mais plus généralement de 15 à 20% en dehors des années de crise), Bitcoin en 2020 était bien loin de son passé record. . Beaucoup d’autres titres ont battu cela, même les années où les grandes banques centrales n’ont pas imprimé de monnaie comme s’il n’y avait pas de lendemain.

En fait, Bitcoin n’était même pas la crypto-monnaie la plus performante parmi celles que la plupart des gens peuvent même nommer: le détenteur de l’éternel deuxième, Ethereum, a bénéficié d’un rendement de 464%. Plusieurs autres principales crypto-monnaies, telles que Litecoin et Stellar, ont enregistré des rendements de près de 200%.

En utilisant précisément l’avantage du bitcoin pour la période 2010-2020, de nombreux penny stocks inconnus ont rapporté plus que le maigre quadruplement de Bitcoin – tout comme d’innombrables instruments à effet de levier sur les marchés des changes ou des dérivés. En excluant ceux-ci, nous trouvons toujours facilement des actions qui battent 303% de Bitcoin. Au cours de l’année de la pandémie, personne n’est surpris que certaines entreprises aient surfé sur cette vague de domination du bitcoin.

Cela ne surprend personne que la société de biotechnologie Moderna et le logiciel de visioconférence Zoom figurent sur cette liste, affichant respectivement 434% et 396% de retours (Novavax, quelqu’un?). Parmi les autres sociétés de cette catégorie figurent la société d’exercice Peloton, dont l’action a également rapporté 434% sur l’année.

Bien sûr, avec le bavardage sans fin d’Elon Musk et des nombreux millionnaires qu’il «a fait», la plupart des gens savaient que les actions de Tesla ont également largement surpassé les bitcoiners en 2020. Avec une augmentation de 743%, l’action de Tesla était le champion sans égal de grandes sociétés l’an dernier, rejoignant l’indice S&P 500 en tant que sixième plus grande société en termes de capitalisation boursière. Bulle ou pas, la manie et le fanatisme entourant le bitcoin ne peuvent être rivalisés que par les nombreux fans inconditionnels qui soutiennent la société de Musk. Une autre entreprise bien connue, au moins pour les consommateurs, est Etsy, le site de commerce électronique dont le rendement de 302% juste rivalise avec Bitcoin.

De nombreuses autres sociétés bien connues ont vu leurs actions exploser depuis la panique des marchés au printemps. Le processeur de paiement Square suit les rendements de Bitcoin pour l’année complète (248%), mais rivalise avec ses rendements depuis le creux de mars, 471% contre 484% de Bitcoin. La société de jeux singapourienne Sea, co-cotée à New York, a enregistré un rendement de 384%, surpassant également le bitcoin. Parmi les autres entreprises moins connues qui battent également le bitcoin, citons le marché en ligne chinois Pinduoduo (+ 370%), la société d’énergie solaire Enphase Energy (+ 571%) et le prometteur Plug Power pour l’hydrogène (+ 840%). Le secteur des logiciels, vainqueur incontesté de la pandémie, comprend un certain nombre d’entreprises à succès qui ont rivalisé ou surperformé le bitcoin: Fastly (+ 345%), CrowdStrike (313%), Appian (302%), Pinterest (+ 265%).

Certes, toutes ces entreprises sont au moins un ordre de grandeur plus petites que le bitcoin en termes de capitalisation boursière.

La vérité n’est pas établie par un vote à main levée

L’industrie de la crypto-monnaie est un espace fascinant. Dans ce document, le bitcoin offre une précieuse sortie des gouvernements tyranniques, dans le tiers monde comme dans le nôtre. Comme personne ne semble tout à fait savoir ce que le bitcoin est censé être – un outil de confidentialité financière, une réserve de valeur et une couverture contre l’inflation, un moyen d’échange mondial, un Venmo glorifié, un émetteur d’argent mondial à faible coût – son succès ne peut pas être convaincant. être déterminé par l’utilisation dans l’un de ces domaines. Une chose est claire: quel que soit le premier réseau de crypto-monnaie tente d’être ou ce que souhaitent ses promoteurs les plus dévoués, son succès n’est pas principalement – ou pas du tout – déterminé par son prix de marché libellé en dollars.

Un rendement net de 300% (ou plus proche de 500% si vous avez suffisamment bien chronométré le fond du crash corona) n’est rien à renifler, mais comme la plupart des actifs qui affichent ce genre de retour, cela a été un parcours cahoteux. Comparé au rendement de 16,3% du S&P 500, le bitcoin a très certainement été livré à ses détenteurs («HODLers») en 2020.

Quelle que soit votre opinion sur le bitcoin, ses rendements financiers ne sont plus astronomiques. Beaucoup de parvenus, de petites capitalisations, de sociétés établies et même d’autres crypto-monnaies ont affiché ce genre de rendement au cours de l’étrange exercice financier qui était 2020.

Bienvenue dans la basse troposphère, les bitcoiners – ou comme le reste d’entre nous l’appellent: la réalité.